關(guān)鍵詞：表面活性劑、日化原料、AEO-9、AES

【導語】9月中上旬，表面活性劑市場呈現(xiàn)逐步上行的趨勢。成本面，9月中上旬，基礎原料棕櫚仁油逐步下降，但均價仍高于8月，中間原料脂肪醇逐步上漲，一定程度上支撐表活市場；供應面，進入9月后，市場缺醇狀況并無緩解，表活供應延續(xù)偏緊的趨勢；需求面，9月需求面表現(xiàn)一般，需求仍維持淡穩(wěn)的狀態(tài)。下旬來看，表面活性劑AES和AEO-9走勢均有穩(wěn)中偏強運行的預期，其中脂肪醇價格或有上漲可能是主要影響因素。

9月中上旬，基礎原料分化運行，棕櫚仁油均價環(huán)比漲幅在0.4%，乙烯環(huán)比跌幅在3.5%；中間原料脂肪醇僵持維穩(wěn)后逐漸上漲，截至發(fā)稿當日，脂肪醇價格窄幅上移，月均價較8月環(huán)比漲幅在5.7%；AEO-9、AES環(huán)比漲幅分別為2.2%、0.4%；LAS市場相對平穩(wěn)，暫穩(wěn)維持，價格較8月持平。

9月中上旬日化原料逐步上漲供應面支撐市場

9月中上旬，AEO-9市場呈現(xiàn)逐步上漲的趨勢，成本和供應是主要驅(qū)動因素。截至9月14日，華東市場AEO-9含包參考11300-11600元/噸，較8月底上漲400元/噸，漲幅3.62%；較年內(nèi)低點（1月15日，9050元/噸）上漲2400元/噸，隨著市場的不斷上漲，月內(nèi)漲至近兩年內(nèi)高點。9月中上旬AEO-9價格與過去5年同期價格波動區(qū)間對比來看，已超過近5年同期高位。

9月中上旬，AES市場僵持維穩(wěn)后寬幅上調(diào)，其中，脂肪醇價格變化對AES市場影響顯著。截至9月14日，AES華東市場（凈水含稅自提）參考8000-8200元/噸，較8月底上漲150元/噸；較年內(nèi)低點（1月19日，6150元/噸）上漲1950元/噸；隨著AES價格的不斷上漲，月內(nèi)價格已達近兩年最高點。從9月AES與過去五年同期的價格波動區(qū)間來看，9月隨著AES市場的再次上漲，AES價格已超過近五年同期的高位。

9月中上旬脂肪醇先穩(wěn)后漲表活成本面承壓

9月中上旬，中間原料（脂肪醇）價格僵持維穩(wěn)后，繼續(xù)拉漲，環(huán)氧乙烷價格守穩(wěn)運行，實交波動不大，表活成本面壓力仍存，一定程度上促進市場價格上行。

脂肪醇，9月中上旬，馬來西亞棕櫚仁油毛油，呈現(xiàn)逐步下跌的趨勢，對脂肪醇支撐有限，但脂肪醇現(xiàn)貨供應偏緊的狀態(tài)仍未緩解，且部分脂肪醇到港船期再次后延，供應面一定程度上支撐脂肪醇價格。截至9月14日，脂肪醇華東市場參考17500元/噸，環(huán)比8月底漲250元/噸；環(huán)氧乙烷，進入9月，環(huán)氧乙烷暫穩(wěn)維持，但業(yè)者對后市信心不足，松動預期仍存，因此環(huán)氧乙烷方面對表活市場支撐不足，截至9月15日，華東市場參考6900元/噸，較8月底持平。

受原料價格上漲影響，AEO-9成本也相應增加。截至9月14日，AEO-9原料成本較8月30日增加82.5元/噸；AES原料成本較8月30日增加35元/噸。

9月供應延續(xù)緊張的趨勢需求維持淡穩(wěn)

9月中上旬，表活市場供應依舊緊俏，支撐賣方報盤；下游需求一般，按需為主，對比8月，增量暫不明顯，且業(yè)者采購更加謹慎。

供應方面，受脂肪醇現(xiàn)貨供應偏緊影響，部分工廠產(chǎn)量減少，市場整體供應略顯緊張，加之脂肪醇價格較高，工廠成本壓力不減，部分持貨商前期低價庫存不多，后續(xù)補庫成本較高，因此，賣方報盤逐步調(diào)漲，市場低價減少。特別是華南市場方面，工廠較少，持貨商庫存不高，價格上漲相對明顯。9月中上旬，非離子表活工廠開工負荷較8月略有回升，主要是由于9月有檢修工廠開車，補充表活供應，開工負荷相應提升，但對市場整體供應緊張的形式緩解有限，供應緊張仍是支撐賣方報盤的主要因素。

需求方面，月內(nèi)下游日化領(lǐng)域需求一般，主力工廠按需采購，且有工廠消耗此前庫存為主，新單釋放有限，因此，整體來看，需求淡穩(wěn)為主，且原料價格均處于高位，業(yè)者入市心態(tài)謹慎。

后續(xù)日化原料預計穩(wěn)中偏強 成本及供應仍是主要影響因素

9月下旬，非離子表活市場預計穩(wěn)中偏強運行，市場關(guān)注重點為成本端和供應端。成本方面，下旬需重點關(guān)注原料脂肪醇走勢，脂肪醇市場現(xiàn)貨供應或依然偏緊，對脂肪醇市場價格仍存支撐，中秋節(jié)后美聯(lián)儲降息若如期兌現(xiàn)，棕櫚油及棕櫚仁油價格或存反彈可能，屆時原料端或?qū)χ敬純r格存在提振；環(huán)氧乙烷方面，原料乙烯仍存下探空間，環(huán)氧乙烷成本面將繼續(xù)松動，終端下游金九反饋一般，持續(xù)升溫的觀望情緒或壓抑剛需釋放，因此，環(huán)氧乙烷在9月下旬成本面及需求面表現(xiàn)一般，市場或偏弱整理為主。需求面來看，9月下旬預計需求恢復有限，業(yè)者對后市信心不足，大概率延續(xù)當下按需采購的趨勢，一定程度上拖累表活市場；供應面來看，主力工廠運行平穩(wěn)，供應緊張趨勢短時間環(huán)節(jié)有限，供應面或?qū)⒗^續(xù)支撐市場。