數(shù)據(jù)推演未來，信息創(chuàng)造價(jià)值。今日重點(diǎn)關(guān)注：

數(shù)據(jù)解讀

宏觀-景氣：9月制造業(yè)景氣回升

宏觀-數(shù)據(jù)：美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)回升

政策視角

能源-煤炭：國(guó)家發(fā)展改革委等部門關(guān)于加強(qiáng)煤炭清潔高效利用的意見

以下為詳細(xì)內(nèi)容：

數(shù)據(jù)解讀

【宏觀-景氣：9月制造業(yè)景氣回升】9月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度回升。從企業(yè)規(guī)?？?，大、中、小型企業(yè)PMI分別為50.6%、49.2%和48.5%，比上月上升0.2、0.5和2.1個(gè)百分點(diǎn)。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)高于臨界點(diǎn)，新訂單指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.4%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體擴(kuò)張有所加快。（來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員曹慧分析認(rèn)為，9月隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息的開啟，美元貨幣政策寬松轉(zhuǎn)向預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒減弱，成為本月影響市場(chǎng)整體景氣改善的主要宏觀因素，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境改善在即。月末結(jié)合國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)消息以及政治局罕見提及未來一段時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)力目標(biāo)，市場(chǎng)信心開始企穩(wěn)回升，并帶動(dòng)了相關(guān)商品價(jià)格的低位反彈。9月制造業(yè)景氣環(huán)比上月超預(yù)期回升，主要源于價(jià)格分指數(shù)的低位轉(zhuǎn)漲趨勢(shì)，本出廠價(jià)格和采購(gòu)價(jià)格弱勢(shì)均有明顯改善。另外，新訂單指數(shù)環(huán)比上行，并回歸至49.9的榮枯線附近水平；新出口訂單明顯回落，反映出目前出口市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)弱，而國(guó)內(nèi)需求開始增強(qiáng)的季節(jié)性特征。值得注意的是，由于當(dāng)下地緣問題擾動(dòng)增加，以及全球貿(mào)易需求偏弱趨勢(shì)短期較難改變，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣回升仍面臨一定難度。這也從財(cái)新PMI景氣回落的表現(xiàn)上能夠進(jìn)一步體現(xiàn)，也印證了在政治局會(huì)議中提出的當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的新的情況和問題。這也將影響后續(xù)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)不斷走出內(nèi)外部市場(chǎng)分化格局的行情，主要體現(xiàn)為國(guó)內(nèi)基建及制造業(yè)上游領(lǐng)域商品的低位回升，以及海外需求相關(guān)偏終端商品的震蕩轉(zhuǎn)弱。

【宏觀-數(shù)據(jù)：美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)回升】美國(guó)9月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)終值升至70.1，高于初值的69，也明顯高于8月消費(fèi)者信心指數(shù)67.9，為2024年5月以來的新高。其中，消費(fèi)者滿意指數(shù)終值為63.3，高于前值62.9；預(yù)期指數(shù)74.4，高于前值73，均有所提升。（來源：英為財(cái)情）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員李心悅分析，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)回溫，顯示出美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟后，市場(chǎng)消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期前景樂觀情緒提升。美國(guó)個(gè)人消費(fèi)占據(jù)GDP比重達(dá)到近70%，個(gè)人消費(fèi)的表現(xiàn)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響甚為重要。從分項(xiàng)來看，9月數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)生活和預(yù)期未來經(jīng)濟(jì)生活的變化前景均有所好轉(zhuǎn)，消費(fèi)者滿意指數(shù)達(dá)到3個(gè)月以來的高位，預(yù)期指數(shù)為5個(gè)月以來的高位。隨美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟，消費(fèi)者對(duì)就業(yè)市場(chǎng)和失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)看法有所好轉(zhuǎn)，并且認(rèn)為未來一年借貸成本將下降，對(duì)經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期的信心正在積聚。經(jīng)濟(jì)“軟著陸”前景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)韌性，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于未來美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏和幅度的態(tài)度拉鋸，相較于正在降溫的通脹水平，就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更應(yīng)該成為關(guān)注對(duì)象，關(guān)注本周五即將發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

政策視角

【能源-煤炭：國(guó)家發(fā)展改革委等部門關(guān)于加強(qiáng)煤炭清潔高效利用的意見】9月29日，國(guó)家發(fā)展改革委等部門發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)煤炭清潔高效利用的意見。其中提到，到2030年，煤炭綠色智能開發(fā)能力明顯增強(qiáng)，生產(chǎn)能耗強(qiáng)度逐步下降，儲(chǔ)運(yùn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，商品煤質(zhì)量穩(wěn)步提高，重點(diǎn)領(lǐng)域用煤效能和清潔化水平全面提升，與生態(tài)優(yōu)先、節(jié)約集約、綠色低碳發(fā)展相適應(yīng)的煤炭清潔高效利用體系基本建成。（國(guó)家發(fā)改委）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員趙渤文分析認(rèn)為，《意見》為煤炭行業(yè)的綠色發(fā)展和高效利用提供了明確的路線圖和政策支持。《意見》涵蓋了煤炭行業(yè)的多個(gè)方面，包括資源勘探、煤礦開發(fā)、煤炭生產(chǎn)、儲(chǔ)藏運(yùn)輸、多元化使用等。需要注意的是，對(duì)于煤炭行業(yè)的定位，近幾年一直在強(qiáng)調(diào)“清潔”和“高效”：清潔，指的是在煤炭的開發(fā)、生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)、使用全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中，綜合運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)和管理手段，控制和減少污染物及碳排放，提高煤炭利用的環(huán)境友好性，具體措施如建設(shè)先進(jìn)的洗選設(shè)施，加強(qiáng)瓦斯綜合利用能力等；而高效，指的是通過技術(shù)和管理創(chuàng)新，提高煤炭利用效率，確保能源安全的同時(shí)，提升經(jīng)濟(jì)性和減少資源浪費(fèi)，具體措施如煤炭集約高效開發(fā)、推進(jìn)煤炭運(yùn)輸公轉(zhuǎn)鐵公轉(zhuǎn)水等。另外，煤炭的清潔高效利用在消費(fèi)端也有明顯的布局和推進(jìn)，如今年7月，國(guó)家能源局、發(fā)改委發(fā)布了《煤電低碳化改造建設(shè)行動(dòng)方案（2024—2027年）》，要求對(duì)煤電機(jī)組進(jìn)行改造，通過摻燒和回收等方式，降低煤電的碳排放，其實(shí)也是對(duì)于煤炭消費(fèi)端的減碳。最后，意見還強(qiáng)調(diào)了提升商品煤質(zhì)量的重要性，這是煤炭清潔高效利用的重要支撐，同時(shí)通過加強(qiáng)煤炭質(zhì)量研究和標(biāo)準(zhǔn)制定，可以推動(dòng)煤炭及相關(guān)產(chǎn)業(yè)高效協(xié)同發(fā)展。