關(guān)鍵詞：PDH、利潤、價格、原油

【導(dǎo)語】進(jìn)入10月份以后，國際油價寬幅波動，且丙烯供需面多套裝置開停工變化，部分裝置對市場預(yù)期影響較大，導(dǎo)致市場影響因素增多，價格波動振幅擴(kuò)大。短線來看，部分PDH裝置開停工預(yù)期仍未兌現(xiàn)，供應(yīng)面仍是主導(dǎo)丙烯市場價格走勢的主要影響因素。

部分利好疊加，10月初丙烯市場價格觸底反彈。三季度丙烯市場價格整體呈現(xiàn)持續(xù)下行走勢，主要交易地區(qū)新增產(chǎn)能釋放導(dǎo)致市場供應(yīng)壓力增大，是丙烯價格下行的主要原因，9月底丙烯市場跌至近六個月以來的價格低點(diǎn)。不過10月初，丙烯市場價格觸底反彈且幅度明顯，這與國際油價上漲、物流運(yùn)輸效率下降以及部分裝置波動等階段性利好因素疊加有較為直接的關(guān)系。截至10月8日，山東丙烯市場主流成交6860-6900元/噸，較節(jié)前上漲355元/噸，漲幅5.44%。

國際油價漲幅明顯，丙烯成本面支撐增強(qiáng)

國慶假期利好疊加，油價連續(xù)上漲明顯，對丙烯成本形成明顯支撐。在中東局勢持續(xù)升級、外圍股市表現(xiàn)較好以及美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期等多重因素疊加影響下，國際油價在國慶期間連續(xù)上漲，布倫特更是站上80美元位置。丙烯價格在長周期來看跟隨成本波動，丙烯價格與原油價格走勢相關(guān)性較高。在丙烯各工藝全線虧損背景下，原油價格的上漲導(dǎo)致丙烯生產(chǎn)成本上升，對丙烯市場帶來利好提振，支撐丙烯價格重心走高。

高速限行疊加裝置波動，供應(yīng)面存一定支撐

成本疊加供應(yīng)面支撐，節(jié)中丙烯價格重心走高。國慶節(jié)前，生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行排庫，丙烯庫存多降至低位。節(jié)中高速限行，物流運(yùn)輸效率放緩，導(dǎo)致區(qū)外流入山東的丙烯貨源減少。并且山東新時代裂解裝置停工、振華石油PDH裝置短暫波動，供應(yīng)面利好因素疊加，對市場形成提振。同時國際油價大漲支撐市場心態(tài)，下游工廠集中進(jìn)行采購，丙烯市場交投迅速好轉(zhuǎn)，價格重心出現(xiàn)明顯回升。

節(jié)后利空因素增多，丙烯價格高位回落

成本及供需轉(zhuǎn)弱，節(jié)后價格小幅回落。節(jié)中丙烯價格漲至高位以后，消息面指引缺乏，市場逐漸開始消化漲幅，個別丙烯報盤已出現(xiàn)回落趨勢。節(jié)后國際油價回落，丙烯成本面支撐減弱。并且華北某大廠PDH裝置計(jì)劃開車，疊加節(jié)中萬華PDH裝置復(fù)產(chǎn)，市場供應(yīng)趨勢增加。同時下游衍生品環(huán)氧丙烷因利潤不佳，山東個別環(huán)氧丙烷裝置延期開車，其他降負(fù)及停工裝置數(shù)量也有所增多，對丙烯需求存一定影響。并且丙烯價格松動，市場參與者看空心態(tài)居多，下游工廠采購積極性欠佳，導(dǎo)致丙烯報盤出現(xiàn)小幅回落。

部分裝置下月預(yù)期檢修提振市場，丙烯價格再次反彈

供應(yīng)面利好因素增多，丙烯價格觸底反彈。近日天津某PDH裝置計(jì)劃停工消息外放，且青島某PDH裝置同樣存有停工計(jì)劃，供應(yīng)面利好預(yù)期增強(qiáng)。疊加華北另一PDH裝置遲遲未開車，市場交投心態(tài)由空轉(zhuǎn)多。下游工廠及貿(mào)易商采購積極性提升，丙烯需求出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。近兩日生產(chǎn)企業(yè)出貨良好，部分競拍出貨企業(yè)溢價成交情況居多，且溢價幅度相對明顯。生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力緩解，報盤上探意愿明顯，丙烯價格觸底反彈。

預(yù)期波動裝置暫未兌現(xiàn)，供應(yīng)面仍主導(dǎo)丙烯市場

從下周來看，油價預(yù)計(jì)仍延續(xù)寬幅波動，成本面影響需持續(xù)關(guān)注。需求方面，環(huán)氧丙烷裝置降負(fù)及停工現(xiàn)象仍影響丙烯需求，不過幅度有限，下游產(chǎn)品利潤變化同樣較為關(guān)鍵。不過近期多套丙烯裝置預(yù)期波動，供應(yīng)面影響占據(jù)主導(dǎo)。目前多套PDH裝置開工及停工消息均為兌現(xiàn)，市場交投受心態(tài)及預(yù)期影響較多，丙烯市場交投活躍且價格出現(xiàn)階段性反彈。不過華北某大廠PDH裝置一旦復(fù)產(chǎn)，丙烯市場交投或再度轉(zhuǎn)弱。另外兩套計(jì)劃停工裝置能否如期兌現(xiàn)亦有待觀察。除此之外，11月份亦存丙烯新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)面影響多空交織，丙烯市場走勢仍存在較大不確定性。