【導(dǎo)語】2024年10月份裂解C9價(jià)格連續(xù)下滑。成本、需求及下游三重利空壓力下，10月份裂解C9主流出廠價(jià)格呈連續(xù)下滑趨勢(shì)。11月份雖供應(yīng)預(yù)計(jì)減少支撐裂解C9市場(chǎng)，但成本、需求及下游行情預(yù)計(jì)均存支撐減弱，綜合來看，C9主流出廠價(jià)格整體或?qū)⒗^續(xù)下滑為主。

十月份裂解C9價(jià)格連續(xù)下滑

2024年10月份國內(nèi)裂解C9出廠價(jià)格呈連續(xù)下滑趨勢(shì)，10月份均價(jià)4768元/噸，環(huán)比下降10.04%，同比下滑22.56%，今年受下游行業(yè)政策消息影響，裂解C9價(jià)格較去年同期有所下降。本月原油整體呈現(xiàn)先漲后跌行情走勢(shì)，美原油跌至68美元/桶下方運(yùn)行，成本面導(dǎo)向偏空。供應(yīng)方面，裂解C9十月份開工負(fù)荷有所下降，需求方面，雖本月全國C9加氫裝置開工負(fù)荷上升，但其行情不佳情況下，采購積極性不高，下游樹脂亦觀望心態(tài)濃厚，下游綜合需求不佳，供需面綜合導(dǎo)向偏空。下游行情來看，下游C9芳烴行情持續(xù)震蕩下滑，下游樹脂成交呈下滑趨勢(shì)，下游行情面導(dǎo)向偏空?？偟膩砜矗杀?、需求及下游行情三重利空壓力持續(xù)作用下，10月份裂解C9主流出廠價(jià)格連續(xù)呈下滑趨勢(shì)。

因素1:原油先漲后跌，成本面支撐力度下降

10月油價(jià)整體呈現(xiàn)先漲后跌行情走勢(shì)，美原油跌至68美元/桶下方運(yùn)行。前期油價(jià)連續(xù)上漲，主要因?yàn)橹袞|局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致，中東某國襲擊以色列，以色列宣稱將會(huì)反擊中東某國的石油設(shè)施和核設(shè)施，市場(chǎng)擔(dān)憂中東石油供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)；隨后，美國不斷斡旋，希望以色列可以僅反擊中東某國的軍事設(shè)施，而不是石油設(shè)施，以色列在權(quán)衡之后，聽取美國建議，市場(chǎng)認(rèn)為中東風(fēng)險(xiǎn)可控，爆發(fā)全面沖突的可能大幅較低，地緣溢價(jià)不斷回落。此外，美國石油需求弱化，沙特傾向增加產(chǎn)量，市場(chǎng)對(duì)累庫預(yù)期較強(qiáng)等利空因素，也加快了原油價(jià)格的回落。

因素2：10月開工負(fù)荷下降1.46個(gè)百分點(diǎn)，利多裂解C9市場(chǎng)

本月國內(nèi)裂解C9開工負(fù)荷下降至80.24%，較9月份下降1.46個(gè)百分點(diǎn)，但由于月內(nèi)運(yùn)行天數(shù)多于上月導(dǎo)致本月總產(chǎn)量上升至21.7萬噸，較9月份增加0.31萬噸，環(huán)比增加1.45%。國內(nèi)幾無裂解C9進(jìn)口的情況，市場(chǎng)供應(yīng)幾乎均來源于國內(nèi)裝置，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，吉林石化裝置重啟，但中韓石化及福建聯(lián)合裝置檢修，市場(chǎng)整體開工負(fù)荷環(huán)比下降，支撐裂解C9市場(chǎng)。

因素3：下游綜合需求不佳，對(duì)C9市場(chǎng)支撐不足

2024年10月份國內(nèi)裂解C9總需求量為20.07萬噸，環(huán)比增加0.71%。國內(nèi)幾無裂解C9出口的情況，市場(chǎng)需求幾乎均在于國內(nèi)，下游芳烴月內(nèi)多數(shù)廠家裝置平穩(wěn)運(yùn)行，不過因上月下旬個(gè)別大型煉廠部分裝置由檢修狀態(tài)恢復(fù)正常生產(chǎn)，因此本月來看全國C9加氫裝置開工負(fù)荷上升，但其行情不佳情況下，采購積極性不高，下游樹脂亦觀望心態(tài)濃厚，加之部分樹脂廠家月內(nèi)停工檢修，下游綜合需求持續(xù)不佳，需求面支撐力度不足。

未來展望：11月份預(yù)計(jì)裂解C9主流出廠價(jià)格整體或繼續(xù)下滑為主

成本面來看，下月來看，原油價(jià)格有望呈現(xiàn)震蕩偏弱行情，但下方空間相對(duì)有限。隨著中東局勢(shì)基本趨于平靜，地緣溢價(jià)回吐，市場(chǎng)重新關(guān)注宏觀和基本面情況。從宏觀來看，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)傾向于在11月份降息25個(gè)基點(diǎn)，美元偏強(qiáng)運(yùn)行的難度較大，后續(xù)存在走弱的趨勢(shì)；此外，需求端依然處于季節(jié)性淡季，石油累庫和供應(yīng)端沙特可能的增產(chǎn)，將決定基本面偏弱運(yùn)行。因此，除非再次發(fā)生較大的中東風(fēng)險(xiǎn)事件，否則原油將在宏觀和產(chǎn)業(yè)的共振利空下偏弱運(yùn)行,成本整體支撐力度下降。

預(yù)期面來看，11月份進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，下游C9芳烴及樹脂價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行為主，市場(chǎng)情緒低迷，預(yù)期面導(dǎo)向偏空。

供需面來看，供應(yīng)方面，吉林石化裝置11月總產(chǎn)量預(yù)計(jì)提升，武漢石化及福建聯(lián)合裝置檢修持續(xù)，市場(chǎng)整體開工負(fù)荷或繼續(xù)下降；需求方面，預(yù)計(jì)國內(nèi)下游碳九芳烴開工負(fù)荷穩(wěn)中小跌，山東齊隆裝置重啟，但武漢魯華裝置檢修持續(xù)，預(yù)計(jì)下月C9石油樹脂整體開工負(fù)荷或?qū)⑤^本月有所下降，加之11月進(jìn)入需求淡季，終端需求不佳，市場(chǎng)情緒低迷，下游采貨積極性預(yù)計(jì)有所下降，供需面綜合導(dǎo)向偏空。

11月份雖供應(yīng)預(yù)計(jì)支撐作用減弱裂解C9市場(chǎng)，但成本、需求及下游行情預(yù)計(jì)均存利空導(dǎo)向，預(yù)計(jì)C9主流出廠價(jià)格整體或?qū)⒗^續(xù)下滑為主。