【導(dǎo)語】 四季度以來，硫酸各地供需格局逐步差異化運行，價格走勢分化，但進入11月，受供需關(guān)系改善及成本支撐，均價整體呈現(xiàn)上行趨勢。后期來看，硫酸成本面支撐依舊明顯，但供需面或逐步呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，市場價格或在僵持觀望中，逐步趨穩(wěn)運行。

硫酸市場運行情況回顧

四季度以來，受各地供應(yīng)及需求表現(xiàn)不一影響，硫酸價格走勢震蕩，呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)格局，進入11月后，受供需端及成本支撐，硫酸市場交投氛圍轉(zhuǎn)好，均價整體表現(xiàn)上行。究其原因，一是主力下游磷肥冬儲需求逐步釋放，主產(chǎn)區(qū)開工穩(wěn)中提升，需求端有所提振；二是，月內(nèi)部分區(qū)域硫酸新增檢修，供應(yīng)預(yù)期收緊；三是原料硫磺價格持續(xù)上行，成本端支撐明顯。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月19日，國內(nèi)98%硫酸市場日均價為440元/噸，環(huán)比上漲5.15%。

11月硫酸市場價格上行主要受供需面及成本面影響。具體如下：

需求面：冬儲陸續(xù)啟動，磷肥需求提升

硫酸下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為化肥及化工品市場，其中化肥領(lǐng)域主要為磷肥，約占硫酸消費總量的35%，因此對硫酸需求干擾明顯。

從磷肥市場來看，11月8日，行業(yè)內(nèi)較為關(guān)注的磷復(fù)肥會議順利閉幕，會議前磷肥市場交投清淡，冬儲啟動緩慢；會議期間，受相關(guān)消息指引以及原材料成本支撐，磷酸一銨詢價氣氛一度提升，磷酸二銨市場保持穩(wěn)定；會議結(jié)束后，冬儲需求陸續(xù)啟動，部分區(qū)域發(fā)貨量陸續(xù)增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，11月，國內(nèi)磷酸一銨企業(yè)平均開工率預(yù)估在52.7%，環(huán)比提升3.19個百分點；國內(nèi)磷酸二銨企業(yè)平均開工率預(yù)估在62.70%，環(huán)比提升0.38個百分點。整體來看，磷肥市場開工穩(wěn)中向好，對硫酸需求提升。

供應(yīng)面：酸企開工回落，供應(yīng)小幅收緊

從供應(yīng)方面來看，11月國內(nèi)硫酸各地供應(yīng)表現(xiàn)不一。預(yù)計11月國內(nèi)硫酸工廠總開工負荷為67.11%，環(huán)比下降0.87個百分點。其中硫磺酸開工負荷預(yù)估為58.05%；冶煉酸開工負荷預(yù)估為69.62%；礦石酸開工負荷預(yù)估為62.86%。11月華北、山東、西南部分硫酸裝置新增檢修，華東部分裝置負荷下降，西南、華南、西北新增裝置仍處調(diào)試階段，負荷提升有限。整體來看，開工預(yù)估環(huán)比下降，供應(yīng)端較上月有所收緊。

成本面：硫磺價格向好運行，成本支撐明顯

11月硫磺價格受需求及外盤支撐，價格整體偏強運行。下游生產(chǎn)企業(yè)原料硫磺庫存相對低位，且裝置開工負荷降低有限，為保障正常生產(chǎn)，部分增加硫磺資源的采購量。同時，美金盤硫磺價格表現(xiàn)良好，且現(xiàn)貨資源緊張，進口貨源到港量有限，供應(yīng)面也繼續(xù)釋放利多支撐。受此影響，11月硫磺價格持續(xù)向好，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月19日，國內(nèi)液體硫磺日均價在1441.67元/噸，環(huán)比上漲13.44%。硫磺價格偏強整理，硫酸成本面支撐明顯。

后期來看，硫酸市場成本端支撐依舊明顯，但供應(yīng)存增加趨勢，需求端隨著主力下游磷肥冬儲備肥完成，對硫酸需求支撐也或逐步減弱，多空交織下，市場運行或較為僵持，價格或逐步趨穩(wěn)運行。具體影響因素如下：

成本方面：原料硫磺或高位盤整。雖然近期部分市場價格上行趨勢明顯，下游心態(tài)轉(zhuǎn)觀望，局部有終端負荷調(diào)整，但目前來看賣方出貨壓力可控，外盤暫無新增利空，業(yè)者心態(tài)仍有支撐，預(yù)計后期硫磺價格或高位盤整運行為主。

供應(yīng)方面：酸企供應(yīng)預(yù)期增加。12月，國內(nèi)新增檢修企業(yè)數(shù)量僅有兩家，主要集中在華南及華中市場，對整體供應(yīng)端影響有限；但西南、西北及華南部分新增產(chǎn)能或陸續(xù)進入正常生產(chǎn)狀態(tài)，新增部分合計年產(chǎn)能約380萬噸，供應(yīng)端預(yù)期將整體增加。

需求方面：磷肥需求支撐預(yù)期減弱。短期內(nèi)，磷肥企業(yè)在穩(wěn)價保供下開工或維持平穩(wěn)，湖北、云貴等貨源主發(fā)東北、西北市場，東北地區(qū)復(fù)合肥企業(yè)開工不高。但由于冬儲備肥時間較長，貿(mào)易商及下游企業(yè)并不急于大批量采購量，按需采購為主，后期生產(chǎn)企業(yè)開工或有穩(wěn)中下行趨勢，對硫酸需求支撐減弱。