11月硫酸產(chǎn)業(yè)鏈價格多數(shù)向好
11月硫酸產(chǎn)業(yè)鏈價格漲跌互現(xiàn)，多數(shù)向好。其中上游硫磺產(chǎn)品受外盤支撐，漲勢明顯，對硫酸成本起一定支撐；下游磷肥受冬儲備肥支撐，價格小幅上行，而鈦白粉市場整體供大于求，價格表現(xiàn)偏弱，下游需求支撐整體有限。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至11月27日收盤，國內(nèi)98%硫酸主流商談月均價為435.30元/噸，環(huán)比上漲4.02%。
從原料環(huán)節(jié)來看，11月硫磺整體延續(xù)10月末上漲勢頭，上旬北方漲勢相對明顯，下旬南方交投較為順暢，價格上漲，北方漲勢有所放緩。本月外盤消息面偏利多，支撐港口及國內(nèi)部分賣方心態(tài)。下游方面，磷肥及硫磺酸裝置開工相對穩(wěn)定，整體剛需支撐尚可。但隨著硫磺價格上漲，下游利潤空間收窄，部分市場出現(xiàn)裝置負(fù)荷調(diào)整。
從主力下游環(huán)節(jié)來看， 11月國內(nèi)磷酸一銨市場維持向好，市場價格上行。11月磷酸一銨價格上漲主要受到原材料價格驅(qū)動。月初磷復(fù)肥會議期間，硫磺價格率先發(fā)力上行，另外磷礦石居高不下，拉動磷酸一銨企業(yè)原材料成本增加。在成本面驅(qū)動下，中旬磷酸一銨市場價格維持上漲勢頭，隨著價格持續(xù)上行，下游貿(mào)易商對高價磷酸一銨接受能力減弱，觀望加重，華北、華中秋季用肥結(jié)束后，交易停滯，且東北市場需求一般，由于復(fù)合肥出貨緩慢，磷酸一銨漲勢放緩，整體維持穩(wěn)中向好。
11月份國內(nèi)磷酸二銨市場冬儲備肥啟動，市場價格穩(wěn)中向好。11月國內(nèi)磷酸二銨市場進入東北、西北冬儲備肥階段，在保供穩(wěn)價下市場價格整體相對穩(wěn)定。月初原材料開始上漲，港口硫磺突破1500元/噸，磷酸二銨成本增加，并且企業(yè)集港正常推進，高含量二銨無銷售和庫存壓力。從需求來看，東北、西北冬儲備肥進展緩慢，備肥周期較長，貿(mào)易商及基層采購有限，市場交投氣氛偏弱，市場價格相對穩(wěn)定。
11月國內(nèi)硫酸法金紅石型鈦白粉市場下跌。11月影響鈦白粉行情因供大于求的狀況沒有明顯改善，價格繼續(xù)承壓下行。本月，進入需求淡季，需求萎縮符合預(yù)期，雖然國內(nèi)鈦白粉生產(chǎn)開工負(fù)荷在偏低水平，但下游需求依然難以有效消化庫存，供大于求的狀況沒有明顯改善。
產(chǎn)業(yè)鏈開工表現(xiàn)不一，下游磷肥領(lǐng)域開工尚可
從產(chǎn)業(yè)鏈開工情況來看，11月主力下游開工表現(xiàn)不一，其中磷肥領(lǐng)域需求支撐尚可，鈦白粉領(lǐng)域需求下降。
據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年11月硫酸工廠平均開工負(fù)荷預(yù)估為68.01%，較上月下降0.08個百分點，上月平均開工負(fù)荷為68.09%，其中硫磺酸58.05%；冶煉酸70.50%；礦石酸76.98%。11月份，國內(nèi)磷酸一銨開工提升。本月一銨平均開工率預(yù)估52.11%，環(huán)比增加2.84個百分點。11月份，國內(nèi)磷酸二銨開工小幅提升。本月二銨平均開工率預(yù)估63.52%，較上月增加1.06個百分點。11月國內(nèi)鈦白粉開工下降。本月鈦白粉平均開工率預(yù)估65.47%，環(huán)比下降3.33個百分點。
從后期市場價格走勢來看，供應(yīng)端整體預(yù)期增加，需求端來看，化肥領(lǐng)域存一定支撐，但化工品領(lǐng)域需求表現(xiàn)疲軟，供需端整體呈現(xiàn)偏利空指引；但原料硫磺價格或維持高位盤整格局，成本端存一定支撐。預(yù)計硫酸市場價格或在供需端及成本端博弈下，穩(wěn)中趨弱運行為主。
供應(yīng)方面：整體供應(yīng)預(yù)期增加。12月，國內(nèi)新增檢修裝置數(shù)量有限，主要集中在華中及華南市場，同時西南、華南、西北新投產(chǎn)裝置或陸續(xù)提高產(chǎn)量，整體供應(yīng)預(yù)期增加。
需求方面：冬儲備肥仍有支撐，磷肥需求或先減后增，鈦白粉需求繼續(xù)萎縮。從磷肥市場來看，磷酸一銨市場雖原材料高位支撐，但供需矛盾對市場仍存在一定影響，需求或先減后增，磷酸二銨市場以冬儲備肥為主，東北、西北按計劃發(fā)貨，整體來看，保供政策下，一銨及二銨市場開工或整體穩(wěn)定。從鈦白粉市場來看，12月仍為鈦白粉需求淡季，下游備貨將較為謹(jǐn)慎，加上庫存仍需消化，產(chǎn)量及開工有下行趨勢。
成本方面：原料硫磺漲勢或放緩。供應(yīng)方面，部分市場有裝置負(fù)荷調(diào)整，或前期新增產(chǎn)能投產(chǎn)后從產(chǎn)量提升預(yù)期，國內(nèi)整體供應(yīng)較為充足；進口方面，短期外盤消息面仍偏利多，中東及北美現(xiàn)貨供應(yīng)暫無明顯改善預(yù)期，短期或繼續(xù)支撐業(yè)者心態(tài)。需求方面，隨著冬儲進程推進，一方面主要下游磷肥開工或有調(diào)整，另一方面隨著原料價格上漲，下游價格提升空間不足，裝置利潤或收窄。此外硫酸供應(yīng)有增加預(yù)期，或影響硫酸價格及下游采購硫磺的經(jīng)濟性。綜合來看，后期硫磺漲勢或有放緩，下游或逐漸剛需采購。預(yù)計12月高位盤整，繼續(xù)向上突破壓力緩增。