【導(dǎo)語】2月硫酸產(chǎn)業(yè)鏈價格自成本端利好向下延伸，各環(huán)節(jié)價格均表現(xiàn)良好。從后期市場價格走勢來看，原料端及需求端或仍延續(xù)利多指引，加之酸企檢修增多，供應(yīng)端有收緊趨勢，預(yù)計硫酸價格將繼續(xù)向好運行。

2月硫酸產(chǎn)業(yè)鏈價格多數(shù)向好

2月硫酸產(chǎn)業(yè)鏈價格多數(shù)向好。其中上游硫磺產(chǎn)品受外盤走高及現(xiàn)貨偏緊支撐，漲勢明顯，對硫酸成本起到有力支撐；下游磷肥及鈦白隨著春節(jié)假期結(jié)束，開工逐步提升，疊加需求穩(wěn)中增長支撐，價格也呈偏好走勢。而硫酸產(chǎn)品受成本端及需求端利多指引，月內(nèi)走勢呈現(xiàn)震蕩攀升格局，雖均價仍現(xiàn)下跌，但月內(nèi)走勢表現(xiàn)良好。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至2月26日收盤，國內(nèi)98%硫酸主流商談月均價為452.99元/噸，環(huán)比下跌1.22%。中國液體硫磺月均價1626.69元/噸，環(huán)比上漲5.66%；中國磷酸一銨月均價3074.85元/噸，環(huán)比上漲2.23%；中國鈦白粉月均價14444.12元/噸，環(huán)比上漲1.36%。

從原料市場來看，原料硫磺節(jié)后需求恢復(fù)，外盤持續(xù)提供支撐。隨著春節(jié)假期結(jié)束，市場運力恢復(fù)，交投氛圍好轉(zhuǎn)，終端有一定補貨需求，國內(nèi)整體價格上漲。部分地區(qū)主營單位節(jié)后有排庫需求，因此中上旬漲勢相對緩慢。下旬受外盤價格等因素影響，鎮(zhèn)江港口價格出現(xiàn)較快上調(diào)，對國內(nèi)上下游業(yè)者心態(tài)有支撐。其中山東市場反應(yīng)較快，加之區(qū)內(nèi)液硫供應(yīng)減少，下游采購積極，價格連續(xù)上漲。后期周邊市場主營價格補漲，幅度相對較大。

從主力下游磷肥市場來看，2月份國內(nèi)磷酸一銨市場由弱轉(zhuǎn)強，春節(jié)期間及節(jié)后一周，國內(nèi)磷酸一銨市場交投清淡，局部交易僵持，市場觀望心態(tài)較重。但隨著港口硫磺價格不斷推漲及春季用肥臨近，下游復(fù)合肥企業(yè)開工陸續(xù)提升，市場需求好轉(zhuǎn)，且在原材料成本不斷增加的情況下，中旬磷酸一銨價格開始觸底反彈，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)訂單增加，下旬多數(shù)廠家已停報停收，整體價格高于去年同期水平。磷酸二銨需求釋放，成交好轉(zhuǎn)。2月上旬國內(nèi)磷酸二銨市場維持弱勢運行，春節(jié)期間交易僵持，節(jié)后市場信心不足，市場價格持續(xù)下滑，部分貿(mào)易商低價拋貨。中旬港口硫磺價格不斷推漲，且前期貨源貿(mào)易商低價出貨后東北、西北現(xiàn)貨緊張，隨著春季用肥臨近，基層采購積極性提高，市場需求釋放，磷酸二銨市場價格開始由跌轉(zhuǎn)漲。

產(chǎn)業(yè)鏈開工表現(xiàn)不一，下游磷肥領(lǐng)域開工表現(xiàn)良好

本月硫酸及下游產(chǎn)業(yè)鏈開工表現(xiàn)不一。其中磷肥開工整體表現(xiàn)良好，節(jié)后出現(xiàn)明顯提升，鈦白粉及硫酸開工變化不大，整體較上月小幅回落。綜合來看，下游開工整體偏好，對硫酸需求存一定支撐。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計， 2月硫酸工廠平均開工負(fù)荷預(yù)估為80.29%，較上月下降0.15個百分點。其中硫磺酸57.29%；冶煉酸86.97%；礦石酸77.11%。 2月份，國內(nèi)磷酸一銨一銨開工率預(yù)估54.73%，較上月提升9.78個百分點。國內(nèi)磷酸二銨開工率預(yù)估70.34%，較上月提升7.34個百分點。2月國內(nèi)鈦白粉行業(yè)平均開工負(fù)荷率預(yù)估在72.4%，環(huán)比上月下降0.2個百分點。

從后期市場價格走勢來看，硫酸市場供應(yīng)或呈收緊趨勢，而需求支撐穩(wěn)固，加之成本端預(yù)期依舊較強，利多加持下，預(yù)計3月硫酸價格或延續(xù)上行趨勢。

供應(yīng)方面：供應(yīng)端預(yù)期收緊。3月份，國內(nèi)酸企檢修增多，華南、華中、華東、東北及華北市場均有裝置計劃新增檢修，供應(yīng)端預(yù)計呈收緊趨勢。

需求方面：3月支撐延續(xù)，后期支撐或減弱。從磷酸一銨市場來看，3-4月份處于磷酸一銨春季用肥高峰期，但3月份以后復(fù)合肥春季生產(chǎn)和銷售接近尾聲，對磷酸一銨需求將逐漸減弱。從磷酸二銨市場來看，3月進(jìn)入春季備肥掃尾，中下旬用肥開始，4-5月華北用肥結(jié)束。整體來看，3月份磷肥市場開工或維持高位，需求端仍有支撐，4月份隨著需求下降，開工或有所回落，對硫酸支撐減弱。

成本方面：外盤價格延續(xù)高位，硫磺價格漲勢或延續(xù)。供應(yīng)方面，部分煉油裝置3-4月份有新增檢修計劃，或進(jìn)一步影響國內(nèi)供應(yīng)；需求方面，磷肥開工或高位盤整，但硫磺制酸及部分化工裝置隨著供暖季結(jié)束及原料價格上漲，裝置利潤空間不足，檢修及降負(fù)荷情況或增加。不過外盤價格仍處在較高水平，近期傳聞中東FOB招標(biāo)價格較高，仍將支撐市場心態(tài)。后期如果春耕備肥期間磷肥需求較好，即使其他下游需求轉(zhuǎn)弱，硫磺價格也有一定支撐。此外關(guān)注港口現(xiàn)貨價格目前高于外盤，或?qū)е逻M(jìn)口操作增加。綜合來看，市場整體仍看多，若國內(nèi)需求不出現(xiàn)利空，價格漲勢或仍延續(xù)，但北方化工下游支撐或轉(zhuǎn)弱。