導語：雖乙烯及乙二醇下行影響市場心態(tài)，但供需基本面主導，環(huán)氧乙烷產(chǎn)銷壓力多可控，價格維穩(wěn)運行。后續(xù)供需基本面仍是主導市場趨勢的主要因素，短期局部區(qū)域產(chǎn)銷存壓力，但4月基本面修復或?qū)r格支撐增強。

價格維穩(wěn)　高于去年同期

進入3月，雖乙烯及乙二醇下行影響市場心態(tài)，但供需基本面主導，環(huán)氧乙烷產(chǎn)銷壓力多可控，價格維穩(wěn)運行。截至3月14日，華東市場環(huán)氧乙烷收盤7000元/噸，較去年同期高100元/噸。

乙烯走低影響心態(tài)　但成本壓力尚未完全緩解

因2月中下旬部分賣盤提前預售3月貨源，市場低價頻現(xiàn)，疊加CFR中國主港價格由高點910美元/噸回落，乙烯市場內(nèi)外盤進入雙跌行情。截至3月14日，華東市場人民幣意向價格7100-7500元/噸，中石化華東乙烯公路貨源掛牌價格7500元/噸，較去年同期低100元/噸。乙烯價格走低對環(huán)氧乙烷成本及市場心態(tài)支撐減弱，但對外購乙烯制環(huán)氧乙烷企業(yè)而言，成本壓力尚未完全緩解。

乙二醇弱勢運行　對市場心態(tài)形成沖擊

進入3月，乙二醇裝置檢修力度減弱，疊加下游聚酯開工回升幅度不及預期，乙二醇供需結(jié)構(gòu)改善進度偏緩，去庫預期兌現(xiàn)程度較低。再者，原油及動力煤等原料價格低位震蕩，對乙二醇成本支撐不足。同時乙二醇期貨盤面持續(xù)走低影響市場心態(tài)，現(xiàn)貨價格跟隨震蕩下行。隨著乙二醇與環(huán)氧乙烷價差逐步擴大，一定程度增加聯(lián)產(chǎn)裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)環(huán)氧乙烷預期，業(yè)者對供應壓力增加的擔憂也隨之而起。

基本面表現(xiàn)欠佳　但產(chǎn)銷壓力可控

進入3月，環(huán)氧乙烷及下游行業(yè)開工負荷升降不一，其中環(huán)氧乙烷與主力下游聚羧酸減水劑單體開工負荷同步提升。截至3月14日，環(huán)氧乙烷與單體開工負荷較2月底分別提升3.31個百分點、2.04個百分點；下游表活行業(yè)開工負荷較2月底提升0.2個百分點；乙醇胺行業(yè)裝置重啟與停車交替，開工負荷先升后降，目前負荷較2月底低1個百分點。整體來看，環(huán)氧乙烷供需兩端均有增長，但需求增長節(jié)奏未及預期。近期市場基本面驅(qū)動力度欠佳，但整體供需矛盾可控。

后市來看，供需基本面仍是主導市場趨勢的主要因素，短期局部區(qū)域產(chǎn)銷存壓力。但進入4月，隨著環(huán)氧乙烷裝置檢修力度增強，市場供應壓力或緩解。同時隨著天氣回暖，終端或全面啟動，下游需求釋放預期向好。因此，供需面修復將對環(huán)氧乙烷價格形成支撐，加之4月乙烯及乙二醇存反彈預期，預計環(huán)氧乙烷價格重心有望上移。