【導(dǎo)語】近期，國內(nèi)甲苯-二甲苯價(jià)差逐步拉大，部分區(qū)域價(jià)差超400元/噸，遠(yuǎn)超150-200元/噸的平均水平，兩者之間供需基本面存一定差異，預(yù)計(jì)短周期難有改善，仍將維持高區(qū)間波動。

2月份至今，國內(nèi)甲苯、二甲苯需求持續(xù)疲軟，疊加國際油價(jià)及相關(guān)純苯、PX價(jià)格下跌等因素影響，甲苯、二甲苯市場商談?wù)w呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，兩者共振下跌。3月中旬開始，國內(nèi)需求依舊偏弱，但國際油價(jià)窄幅反彈，二甲苯市場因供應(yīng)偏緊帶動，持貨商惜售情緒增加，價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，但甲苯走勢依舊偏弱，兩苯價(jià)差拉大，以江蘇地區(qū)為例，兩苯價(jià)差最高超400元/噸，遠(yuǎn)高于150-200元/噸左右的平均水平。

需求端持續(xù)偏弱，拖累甲苯、二甲苯市場價(jià)格下行

甲苯、二甲苯共同下游調(diào)油需求自2月份至今整體偏弱，僅部分汽油出口船單交付周期內(nèi)，階段性給予市場小幅支撐。因部分下游企業(yè)集中檢修使得相關(guān)純苯及PX需求減弱，其價(jià)格亦持續(xù)下跌為主，甲苯歧化生產(chǎn)利潤處于低位，企業(yè)采購積極性偏低。而周期內(nèi)下游TDI開工負(fù)荷亦有所下降。綜合而言，甲苯、二甲苯終端需求不暢，拖累甲苯、二甲苯市場價(jià)格呈現(xiàn)下行趨勢。

供應(yīng)端存差異，甲苯、二甲苯市場價(jià)格跌幅不一致，價(jià)差拉大

供應(yīng)端看，甲苯、二甲苯生產(chǎn)企業(yè)整體開工負(fù)荷變化不大。因美國地區(qū)需求整體偏弱，甲苯2月份至今出口量呈現(xiàn)下降趨勢，甲苯外需轉(zhuǎn)內(nèi)需，江蘇主港庫存于春節(jié)期間小幅累積后降幅有限，維持在5萬噸左右的水平。而二甲苯雖進(jìn)口量略有增多，但多為下游PX企業(yè)合約采購，3月份至今僅少量貨源抵達(dá)江蘇主港，市場補(bǔ)充量十分有限，另外山東、廣東等地生產(chǎn)企業(yè)庫存亦偏低，總供應(yīng)持續(xù)偏緊，使得其呈現(xiàn)易漲難跌走勢，原油價(jià)格反彈的同時(shí)帶動其價(jià)格走高，導(dǎo)致兩苯價(jià)差拉大。

短期供需趨勢延續(xù)，價(jià)差仍將維持高位

近幾年隨著甲苯歧化利潤的攀升以及選擇性甲苯歧化裝置的增多，對于甲苯需求而言，甲苯歧化需求存趕超調(diào)油需求的趨勢，而短期內(nèi)純苯供需基本面偏弱，其價(jià)格仍存繼續(xù)下行空間，也將拖累甲苯市場價(jià)格。對于二甲苯來說，至月末江蘇主港到貨量不足萬噸，市場補(bǔ)充量有限，且4月份進(jìn)口量或?qū)⒌陀谇捌陬A(yù)期值，總供應(yīng)量維持低位，對二甲苯市場形成較強(qiáng)支撐。因而綜合分析，雖當(dāng)前甲苯-二甲苯價(jià)差擴(kuò)大至400元/噸左右，處于相對高位，但需求端若無明顯好轉(zhuǎn)，甲苯、二甲苯供應(yīng)端的變化仍將使其價(jià)差維持在較高水平，能否打破此局面，需關(guān)注海外需求變化。