【導(dǎo)語】2025年一季度硫酸市場表現(xiàn)搶眼，受原料硫磺價格攀升及下游需求啟動提振，硫酸價格接連上行。但進(jìn)入3月中旬之后，伴隨酸價漲至一定高位，部分下游接貨能力有所下降，市場觀望情緒增加，酸價或進(jìn)入盤整觀望期，上漲趨勢或逐步放緩。

成本需求支撐，硫酸價格連續(xù)第五周上漲

2025年一季度，國內(nèi)硫酸市場表現(xiàn)亮眼，春節(jié)過后，下游開工陸續(xù)提升，對硫酸需求逐步啟動，需求向好的趨勢下，原料硫磺的連接上漲又給市場帶來有力支撐，提升硫酸生產(chǎn)成本的同時，也帶動了各方看漲情緒。在此情形下，國內(nèi)硫酸價格自2月中旬起迎來普漲，截至3月18日當(dāng)周，市場價格已連續(xù)第五周上漲，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至3月18日，國內(nèi)98%硫酸市場日均價為653.75元/噸，此輪上行周期內(nèi)（2.17-3.18）漲幅達(dá)45.18%。

硫酸價格上行動力充足，主要受成本端及需求端提振。

原料硫磺漲勢強(qiáng)勁，帶動硫酸成本端及交易情緒

作為硫酸的上游原料，一噸硫磺可生產(chǎn)2.8噸左右硫酸，因此硫磺價格與硫酸關(guān)聯(lián)度緊密。因硫酸加工多使用液體硫磺，因此以液體硫磺價格走勢為例，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)液體硫磺自2月初起便全面展開上行，受外盤價格高位以及國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張支撐，市場看漲情緒明顯，疊加下游需求的提升，市場交投信心充足，港口庫存不斷下降，市場惜售心態(tài)也逐步明顯，共同支撐硫磺價格持續(xù)上行。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月18日，國內(nèi)液體硫磺均價收于2347.5元/噸，本輪周期內(nèi)（2.5-3.18），價格漲幅達(dá)53.06%。原料硫磺的持續(xù)上行，令硫酸加工成本大幅攀升，較大程度的提振了硫酸價格走勢及交易情緒。

下游磷肥需求提升，提振硫酸出貨加快

    硫酸下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為化肥及化工品市場，其中化肥領(lǐng)域主要為磷肥，約占硫酸消費(fèi)總量的35%，因此對硫酸需求干擾明顯。2月中旬以來，磷肥市場需求顯著增加，復(fù)合肥企業(yè)開工提升對磷酸一銨采購加速，使磷肥檢修企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度，生產(chǎn)企業(yè)除國內(nèi)按計劃供貨外，隨著國儲釋放時間臨近，國儲量也有所增加，在基層市場采購積極性提高的情形下，整體開工呈上行趨勢。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月18日，國內(nèi)磷酸一銨企業(yè)開工率在66.17%，國內(nèi)磷酸二銨企業(yè)開工率在71%，在此輪硫酸價格上行周期內(nèi)（2.17-3.18）磷肥開工平均提升6.89個百分點，對硫酸需求呈增加趨勢，提振硫酸企業(yè)出貨速度加快。

后期來看，硫酸成本端支撐短期仍存，同時局部區(qū)域檢修增多，供應(yīng)呈收緊趨勢；但需求端支撐或有所下降，伴隨硫酸價格漲至一定高位，部分下游利潤空間壓縮，疊加需求預(yù)期回落，下游開工或有所下降，減少對硫酸采購；此外成本端后續(xù)支撐力度也有待觀望；多空博弈下，硫酸市場或進(jìn)入盤整觀望期，整體上漲趨勢或逐步放緩，局部受供貨偏緊支撐，價格仍有一定上行空間。

上游硫磺短期利多支撐仍存，中長期支撐力度有待觀望。從上游硫磺市場來看，3月中旬至4月，國內(nèi)部分硫磺裝置存檢修計劃，疊加進(jìn)口貨源補(bǔ)充有限，供應(yīng)端依舊表現(xiàn)偏緊，對價格形成支撐。但需求方面，或隨著傳統(tǒng)淡季的到來出現(xiàn)一定轉(zhuǎn)弱。供需博弈下，預(yù)計短期內(nèi)硫磺成本端及供應(yīng)端因素干擾或相對偏強(qiáng)，支撐價格走勢，但中長期來看，需求端影響或逐步增加，或?qū)r格漲勢形成一定干擾，影響力度有待觀望。

下游磷肥春季用肥臨近，生產(chǎn)進(jìn)入尾聲，對硫酸需求或下降。從下游磷肥市場來看，隨著春季用肥臨近，復(fù)合肥企業(yè)春季肥生產(chǎn)已接近尾聲，5-6月份的夏季肥以高氮為主，因此對磷肥的需求逐漸放緩，3月底4月初受成本增加，需求下滑的影響，部分工廠開工或有所降低，對硫酸需求下降。