產(chǎn)銷壓力可控，價格維穩(wěn)運行

近期環(huán)氧乙烷市場價格維穩(wěn)運行。截至3月21日，環(huán)氧乙烷主流市場華東收盤于7000元/噸，較上月同期持平。具體來看：供應方面，3月中旬環(huán)氧乙烷裝置檢修與重啟并存，乙二醇趨勢弱行令聯(lián)產(chǎn)裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)環(huán)氧乙烷的擔憂增加，但同時局部產(chǎn)銷不佳令部分環(huán)氧乙烷裝置負荷下調(diào)，市場整體供應量變化有限，中旬環(huán)氧乙烷行業(yè)平均開工負荷在57%附近，較上旬小幅提升0.34個百分點。需求方面，終端需求尚未全面啟動，需求預期遲遲未兌現(xiàn)，下游單體庫存偏高而需求跟進節(jié)奏放緩；表活受脂肪醇上漲支撐漲勢延續(xù)，但需求改善有限，繼續(xù)維持剛需。成本方面，乙烯價格走低，對環(huán)氧乙烷成本及市場心態(tài)支撐不足。在成本支撐弱化、但產(chǎn)銷壓力尚能控制的情況下，環(huán)氧乙烷價格維穩(wěn)為主。

短期需求改善預期有限，但4月需求釋放或具有一定彈性

聚羧酸減水劑單體：短期聚羧酸減水劑單體供應量或延續(xù)充足局面，庫存壓力仍存。除海螺停車檢修外，其余多數(shù)廠家正常生產(chǎn)，貨源供應充足，需求恢復速度仍待提高，單體交投仍存壓力。下游減水劑工廠仍處于繼續(xù)復蘇過程中，對單體的采買積極性一般，加之當前觀望心態(tài)較濃，剛需拿貨為主，預計短期單體需求傳導力度一般。

表活劑：短期表活工廠開工負荷相對平穩(wěn)，后續(xù)雖有部分工廠計劃檢修，但預計供應縮量有限，市場整體產(chǎn)銷仍可平衡。此外隨著脂肪醇的再一次沖擊高點，AEO-9或有承壓上行的可能，賣方報盤或再次調(diào)漲。但下游對高價貨源接受度一般，維持剛需跟進，操作心態(tài)或偏謹慎。

乙醇胺：供應面壓力可控，但貨源有所分散，市場主流報盤持穩(wěn)為主，部分前期獲利盤報盤稍低。但部分終端大戶剛需跟進情況尚可，階段性采購后，或按需跟進。

總之，短期下游需求暫難有效改善，堅持剛需為主。但進入4月，隨著天氣穩(wěn)步回暖，終端全面恢復，下游需求彈性有望釋放。

短期局部供應顯寬松，4月檢修力度或增強

環(huán)氧乙烷供應端，短期古雷石化裝置重啟出貨，局部供應將恢復，但供應增量有限。結合下游整體需求形勢來看，雖3月需求釋放預期遲遲未兌現(xiàn)，但整體剛需相對穩(wěn)定，市場產(chǎn)銷壓力可控。進入4月，隨著環(huán)氧乙烷裝置檢修力度增強，供應預期壓力或得以緩解。據(jù)了解，4月有檢修計劃的環(huán)氧乙烷裝置分別涉及東北、華北、華東、華中及華南區(qū)域。后續(xù)密切關注環(huán)氧乙烷裝置檢修落地情況。

綜上來看，短期供需基本面無大變化，價格穩(wěn)態(tài)或?qū)⒀永m(xù)。4月隨著環(huán)氧乙烷裝置檢修計劃逐步落地，以及下游需求彈性釋放預期，基本面形勢改善將對環(huán)氧乙烷價格形成有利支撐。