【導語】 3月硫酸產(chǎn)業(yè)鏈受成本端攀升及需求提升支撐，價格整體上行。后期市場價格走勢來看，原料端或仍延續(xù)利多指引，但需求端支撐有減弱趨勢，多空博弈下，預計硫酸價格或盤整觀望為主，大勢趨穩(wěn)。

3月硫酸產(chǎn)業(yè)鏈價格整體向好

3月硫酸產(chǎn)業(yè)鏈價格整體向好。其中上游硫磺產(chǎn)品受外盤高位及國內(nèi)供應緊張支撐，價格漲勢較大，對硫酸成本端支撐明顯；下游磷肥及鈦白粉在剛需支撐及成本攀升下，價格亦呈上行趨勢。在成本端提升明顯及下游產(chǎn)品向好運行的格局下，硫酸價格也呈現(xiàn)出明顯走高行情。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至3月28日，中國液體硫磺月均價2243.67元/噸，環(huán)比上漲35.87%；中國硫酸月均價627.08元/噸，環(huán)比上漲36.31%；中國磷酸一銨月均價3363.25元/噸，環(huán)比上漲8.28%；中國鈦白粉月均價14819.17元/噸，環(huán)比上漲2.41%。

從原料市場來看，在外盤價格上漲，及春耕備肥階段磷肥剛需支撐下，3月上旬硫磺價格延續(xù)2月中下旬以來的漲勢。不過隨著硫磺價格上漲，包括磷肥裝置在內(nèi)，硫磺下游整體裝置利潤空間收窄。其中己內(nèi)酰胺裝置開工率仍比較高，但磷肥及硫磺酸等裝置開工負荷降低。受此影響，北方市場價格開始出現(xiàn)小幅回調(diào)，其中山東液硫反應較快，但在日韓液硫進口成本等因素支撐下，跌幅相對較小。

從主力下游磷肥市場來看，3月份國內(nèi)磷酸一銨市場整體維持高位運行。上旬在原材料價格支撐下延續(xù)上漲態(tài)勢，市場價格不斷推高。中下旬，復合肥企業(yè)在春季肥生產(chǎn)接近尾聲，市場追高采購放緩。磷酸二銨自元宵節(jié)過后，東北、西北剛需采購釋放，市場交投不斷轉(zhuǎn)好，同時港口硫磺價格持續(xù)上漲，拉動企業(yè)生產(chǎn)成本增加，部分工廠上調(diào)出廠價格，控制收款。中下旬華北市場貨源有限，貿(mào)易商出貨價格繼續(xù)拉漲，整體成交相對穩(wěn)定。

從鈦白粉市場來看，3月國內(nèi)硫酸法金紅石型鈦白粉市場小幅上漲。價格上漲的推動力來自于過快的成本上升。尤其是硫酸價格在硫磺快速上漲的帶動下不斷上行，硫酸導致鈦白粉成本在3月份上升，但鈦白粉企業(yè)報價在下旬調(diào)漲后，下游接受度較低，新單交易量少。而3月全月的需求表現(xiàn)也并理想，采購謹慎，成交放量不多，價格傳導緩慢。

產(chǎn)業(yè)鏈開工表現(xiàn)不一，下游表現(xiàn)良好

3月硫酸及下游產(chǎn)業(yè)鏈開工表現(xiàn)不一。其中硫酸產(chǎn)品受裝置檢修影響，開工小幅下降；下游磷肥及鈦白粉需求整體尚可，開工向好，對硫酸需求存一定支撐。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計， 3月硫酸工廠平均開工負荷預估為78.34%，較上月下降1.95個百分點，其中硫磺酸55.38%；冶煉酸84.03%；礦石酸77.19%。3月份，國內(nèi)磷酸一銨開工率預估64.76%，較上月提升10.03個百分點。磷酸二銨開工率預估71.00%，較上月提升0.66個百分點。國內(nèi)鈦白粉行業(yè)平均開工負荷率預估在75.88%，環(huán)比上月提升4.28個百分點。

從后期市場價格走勢來看， 4月國內(nèi)硫酸供應收緊，需求下降，綜合考慮成本支撐仍存，市場預計將呈現(xiàn)差異化走勢，大勢趨穩(wěn)，局部受調(diào)價周期影響，或仍有補漲行為。

供應方面：預期收緊。4月份國內(nèi)酸企開停工表現(xiàn)不一，新增檢修主要集中在華中、華東、華北、東北及西南區(qū)域，檢修數(shù)量有所增加，供應端預期收緊。

需求方面：支撐減弱。從磷酸一銨市場來看，4-5月份處于春季用肥高峰期，西北市場4月中旬結(jié)束，東北市場5月份結(jié)束，開工或震蕩下行，對硫酸需求減弱。從磷酸二銨市場來看，隨著磷酸二銨市場春季用肥結(jié)束，市場交易將逐漸減弱。4月份西北、華北用肥結(jié)束，5月份東北用肥掃尾，市場進入銷售淡季，開工或穩(wěn)中偏弱，對硫酸需求支撐有限。

成本方面：原料硫磺價格或高位盤整。供應方面，部分煉油裝置4-6月份有新增檢修計劃，或進一步影響國內(nèi)供應；需求方面，磷肥及其他下游裝置利潤空間不足，檢修及降負荷情況或增加，此外磷肥出口動向暫不明朗，若能有一定利多支撐，硫磺剛需減少幅度或較為有限。綜合來看，短期買賣雙方心態(tài)觀望，交投剛需為主，但市場整體仍看多下半年市場。