【導(dǎo)語】一季度優(yōu)特鋼市場(chǎng)需求表現(xiàn)尚可，供應(yīng)端壓力有所緩解，市場(chǎng)整體供需形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)，但整體市場(chǎng)信心不佳，貿(mào)易商以及下游企業(yè)持續(xù)壓縮庫存，價(jià)格略有下移，對(duì)于二季度市場(chǎng)而言，政策發(fā)力與季節(jié)性需求回升或帶來階段性反彈，但整體反彈之后的下跌風(fēng)險(xiǎn)仍是較大的。

一季度優(yōu)特鋼市場(chǎng)回顧

1. 需求端整體尚可

2025年一季度優(yōu)特鋼市場(chǎng)需求整體尚可，主要受以下因素影響：

機(jī)械行業(yè)表現(xiàn)客觀：國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月，我國挖掘鏟土運(yùn)輸機(jī)械產(chǎn)量為84324臺(tái)，同比增長13.5%。1-2月，我國挖掘機(jī)產(chǎn)量為47015臺(tái)，同比增長16.9%。整體工程機(jī)械領(lǐng)域需求相對(duì)尚可。此外，1-3月制造業(yè)PMI指數(shù)分別為50.1、49.1以及50.20，其中生產(chǎn)指數(shù)分別為52.1、49.8以及52.5，整體制造業(yè)表現(xiàn)相對(duì)樂觀。

汽車行業(yè)增長尚可：中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月，我國汽車產(chǎn)銷分別完成455.3萬輛和455.2萬輛，同比分別增長16.2%和13.1%。乘聯(lián)分會(huì)估算，3月狹義乘用車零售預(yù)計(jì)185.0萬輛，環(huán)比2月增加33.70%，同比去年增加9.1%。但與去年下半年相比，市場(chǎng)整體產(chǎn)銷有所下滑。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊優(yōu)特鋼下游需求模型測(cè)算，1-2月優(yōu)特鋼累積國內(nèi)需求量在487.1萬噸，同比增長10.2%；根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-2月優(yōu)特鋼累積出口125.9萬噸，同比增長47.2%。匯總數(shù)據(jù)來看，1-2月優(yōu)特鋼總需求量在613.0萬噸，同比增長16.23%。

2. 供給端主動(dòng)調(diào)整

根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1-2月優(yōu)特鋼主要生產(chǎn)企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量551.2萬噸，同比減少0.5%，螺紋鋼需求以及利潤情況尚可下，鋼廠生產(chǎn)圓鋼積極性下降，加之本身市場(chǎng)心態(tài)不佳，鋼廠生產(chǎn)謹(jǐn)慎，使得整體優(yōu)特鋼產(chǎn)量略有下降。截止到3月底，優(yōu)特鋼主要生產(chǎn)企業(yè)統(tǒng)計(jì)庫存111.7萬噸，同比增長7.1%；優(yōu)特鋼貿(mào)易商以及下游終端企業(yè)庫存85.1萬噸，同比減少22.5%，整體庫存水平較去年下降17.4萬噸，降幅8.1%。

3. 價(jià)格弱勢(shì)震蕩

一季度整體優(yōu)特鋼市場(chǎng)整體震蕩小跌，多數(shù)資源波動(dòng)在100元/噸之內(nèi)。分析來看，一方面，受到螺紋整體生產(chǎn)利潤尚可影響，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)圓鋼積極性一般。另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)信心不足，下游按需采購，少批量多批次，貿(mào)易商囤貨積極性不高，庫存維持低位，整體市場(chǎng)資源量有限，整體市場(chǎng)多數(shù)時(shí)間維持供需兩弱，價(jià)格波動(dòng)受到限制。

     4. 成本支撐減弱

原料端鐵礦石、焦炭價(jià)格下跌，一季度鐵礦石日照價(jià)格波動(dòng)于780-810元/噸，焦炭提降6輪后累計(jì)跌300元/噸，削弱了鋼價(jià)的成本支撐。

二、二季度及全年市場(chǎng)預(yù)測(cè)

1. 短期（二季度）：政策提振與需求回暖預(yù)期

財(cái)政政策發(fā)力：2025年財(cái)政赤字率提升、政府債券發(fā)行擴(kuò)大，基建項(xiàng)目資金到位或推動(dòng)鋼材需求邊際改善，尤其在3月全國兩會(huì)后政策落地加速。

季節(jié)性需求回升：春節(jié)后天氣轉(zhuǎn)暖，建筑工地復(fù)工及制造業(yè)補(bǔ)庫需求可能帶動(dòng)需求階段性回升，但需警惕4月供應(yīng)恢復(fù)快于需求的錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)以及5-6月需求季節(jié)性下滑帶來的錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于優(yōu)特鋼市場(chǎng)而言，在政策發(fā)力以及季節(jié)性需求的推動(dòng)下，二季度下游需求階段好轉(zhuǎn)的可能性較大，但持續(xù)性有待考驗(yàn)，在整體市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒下，季節(jié)性需求的變化反應(yīng)到價(jià)格上或更為明顯。此外基建的托底作用仍不容忽視，螺紋鋼一定的需求保持，鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)優(yōu)特鋼積極性相對(duì)減弱，優(yōu)特鋼市場(chǎng)的供應(yīng)壓力或相對(duì)減少。

2. 中長期（2025年下半年）：

價(jià)格中樞下移：預(yù)計(jì)全年優(yōu)特鋼價(jià)格中樞為3780元/噸，同比下降2.45%，整體鋼材市場(chǎng)需求不足與產(chǎn)能過剩仍是核心矛盾。

3. 風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存

上行風(fēng)險(xiǎn)：若宏觀刺激政策超預(yù)期（如房地產(chǎn)限購放松、基建投資加碼），或全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)出口回暖，鋼價(jià)可能階段性反彈。

下行風(fēng)險(xiǎn)：房企債務(wù)問題持續(xù)發(fā)酵、海外貿(mào)易壁壘加劇，或?qū)е滦枨蠡謴?fù)不及預(yù)期，進(jìn)一步壓制鋼價(jià)。

三、總結(jié)

2025年一季度優(yōu)特鋼市場(chǎng)供需形勢(shì)整體略有好轉(zhuǎn)，價(jià)格偏弱震蕩，但二季度政策發(fā)力與季節(jié)性需求回升或帶來階段性反彈。長期來看，行業(yè)需通過供給側(cè)改革與需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。市場(chǎng)參與者應(yīng)密切關(guān)注宏觀政策、庫存周期及成本變動(dòng)，靈活調(diào)整策略以應(yīng)對(duì)復(fù)雜形勢(shì)。