【導(dǎo)語】 硫酸價格自2月中旬起迎來年內(nèi)第一波集中上行，漲勢一直持續(xù)至3月末附近。進入4月，伴隨酸價漲至一定高點，市場觀望情緒增加，在需求預(yù)期回落而供應(yīng)及成本仍有支撐的格局下，各地走勢或逐步呈現(xiàn)差異化表現(xiàn)，整體上行趨勢預(yù)期放緩。

市場觀望增多，酸價漲勢放緩

2025年2月中旬至3月末，國內(nèi)硫酸市場整體呈現(xiàn)快速上行趨勢，在此輪上行周期內(nèi)，國內(nèi)98%硫酸市場均價共上漲49.20%。但從3月下旬開始，隨著市場價格漲至高位，下游接受度出現(xiàn)下降，市場價格漲勢出現(xiàn)放緩跡象。進入4月，主力下游磷肥備肥基本結(jié)束，市場進入用肥高峰期，對硫酸需求支撐預(yù)期減弱，但原料端硫磺及硫鐵礦價格仍舊居于高位，疊加國內(nèi)酸企新增檢修增多，供應(yīng)端預(yù)期收緊，市場陷入多空博弈階段，各方觀望心態(tài)加重，區(qū)域表現(xiàn)也逐步呈現(xiàn)差異化特點。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至4月2日，國內(nèi)98%硫酸市場日均價為688.44元/噸，較3月中旬上漲5.71%，較3月末上漲2.61%，多地漲勢呈放緩趨勢，觀望情緒增加，局部受調(diào)價周期及供需偏緊影響，價格仍有補漲。

近期硫酸價格漲勢放緩，主要受供需端及成本端因素影響

供需雙降，市場表現(xiàn)膠著

從硫酸企業(yè)供應(yīng)情況來看，3月份伴隨局部檢修增加影響，市場開工整體呈下行趨勢。進入4月，雖有部分檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但同時，市場新增檢修同步出現(xiàn)增加，疊加原料成本高位及采購緊張等因素支撐，市場開工繼續(xù)下行。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月2日，國內(nèi)硫酸企業(yè)平均開工負(fù)荷在77.26%，較3月中旬下降3.55個百分點。

硫酸下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為化肥及化工品市場，其中化肥領(lǐng)域主要為磷肥，約占硫酸消費總量的35%，因此對硫酸需求干擾明顯。3月份，受剛需支撐，磷肥市場開工整體高位運行，但隨著成本端壓力不斷凸顯，生產(chǎn)利潤壓縮下，企業(yè)開工積極性下降，疊加局部需求放緩，3月下旬至4月，市場開工震蕩下降，對硫酸需求支撐減弱。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月2日，國內(nèi)磷酸一銨企業(yè)開工率在63.62%，國內(nèi)磷酸二銨企業(yè)開工率在66.00%，較3月中旬平均下降3.78個百分點。

在供應(yīng)端及需求端均現(xiàn)下降的格局下，硫酸市場表現(xiàn)膠著，價格運行較為僵持。

原料漲勢放緩，成本壓力緩降

作為硫酸的上游原料，一噸硫磺可生產(chǎn)2.8噸左右硫酸，因此硫磺價格與硫酸關(guān)聯(lián)度緊密。因硫酸加工多使用液體硫磺，因此以液體硫磺價格走勢為例。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，國內(nèi)液體硫磺2-3月在供應(yīng)偏緊、需求良好及外盤高位的支撐下，整體漲勢良好。但3月中旬附近開始，受下游利潤欠佳等因素影響，市場漲勢出現(xiàn)放緩，3月末至4月初，隨著化肥春耕備肥進程的推進，市場終端采購硫磺氛圍轉(zhuǎn)弱，市場交投信心不足。同時外盤方面，新的支撐相對較少，雖國內(nèi)業(yè)者對中長期價格仍看好，但短期賣方高位承壓，部分市場價格回調(diào)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月2日，國內(nèi)液體硫磺均價收于2360元/噸，較3月中旬下跌2.20%，較3月末上漲0.07%，市場漲勢放緩跡象明顯，對硫酸市場而言，成本端壓力有所緩和的同時，也一定程度上削減了市場的看漲信心。

后期來看，硫酸市場或進入僵持觀望期，市場多空交織，在成本仍有支撐、供應(yīng)偏緊和下游需求減弱的博弈下，市場觀望情緒增加，各地走勢或差異化運行，價格表現(xiàn)漲跌互現(xiàn)。部分檢修集中區(qū)域，受供應(yīng)收緊支撐或仍存挺價意愿，但整體上行趨勢或有所放緩。

上游硫磺下跌空間預(yù)計有限，成本端底部仍有支撐。4月份，硫磺市場部分裝置新增檢修，市場供應(yīng)有所收緊，進口到港量雖有所增加，但港口庫存仍舊偏低，因此雖需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，但整體來看，市場仍處于供小于求格局，價格下跌空間預(yù)計有限。

硫酸供應(yīng)預(yù)期收緊。4月份國內(nèi)酸企開停工表現(xiàn)不一，新增檢修主要集中在華中、華東、華北、東北及西南區(qū)域，檢修數(shù)量有所增加，供應(yīng)端預(yù)期收緊。

主力下游磷肥需求下降。4月份將進入春季用肥高峰期，多數(shù)貨源已下沉至基層，清明節(jié)后市場流通將加快， 4月中下旬起部分地區(qū)春季用肥掃尾，市場需求逐步減弱。在硫磺價格持續(xù)上漲、磷礦石高位運行，成本增加而下游采購行為減少的情形下，預(yù)計磷肥市場開工或呈穩(wěn)中下行趨勢，對硫酸支撐減弱。