導(dǎo)讀：

1.FOMC票委仍呈現(xiàn)出平衡謹(jǐn)慎的貨幣政策態(tài)度。

2.寒潮天氣影響或成為帶動(dòng)后續(xù)商品市場偏強(qiáng)因素。

3.美國玉米出口情況好于大豆，南美天氣繼續(xù)驅(qū)動(dòng)大豆上漲。

宏觀：

FOMC票委仍呈現(xiàn)出平衡謹(jǐn)慎的貨幣政策態(tài)度。

周內(nèi)海外市場宏觀方面繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑展開。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)票委巴爾金表示，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)正在擴(kuò)張，而物價(jià)增長正在放緩，但這一進(jìn)展還不足以讓美聯(lián)儲(chǔ)宣布對抗通脹取得勝利。這也意味著在對待目前的美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)和市場存在的分歧或繼續(xù)分化，長期再通脹問題盡管突出，但市場在短期的通脹回落及經(jīng)濟(jì)需求放緩表現(xiàn)的影響下，仍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)難以再有合適的加息窗口。這也令美元指數(shù)持續(xù)走弱，以及長端美債收益率快速下行。與此同時(shí)，評級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪表示，盡管近期美國公債市場出現(xiàn)波動(dòng)，美債結(jié)構(gòu)性需求依然強(qiáng)勁，這支撐著以美元為基礎(chǔ)的全球金融體系。這也從側(cè)面反映出美債的信用體系整體仍保持了較為穩(wěn)定的狀態(tài)，或許也是美聯(lián)儲(chǔ)近段時(shí)間以來態(tài)度逐步轉(zhuǎn)鷹的基礎(chǔ)考量之一。

另外歐央行管委近日也對其自身貨幣政策的長期收緊給予了進(jìn)一步確認(rèn)。歐洲央行管委維勒魯瓦德加洛周一表示，歐洲央行利率已經(jīng)達(dá)到高點(diǎn)，未來幾季可能會(huì)維持在這個(gè)水平上，并稱降息的說法為時(shí)尚早。在今年三季度，歐央行完成了其本輪貨幣緊縮政策的最后一次加息，由于其經(jīng)濟(jì)衰退程度持續(xù)加深，使得緊縮的貨幣政策開始逐步領(lǐng)先于美聯(lián)儲(chǔ)。后續(xù)隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退節(jié)奏放緩以及通脹水平的快速回落，歐央行維持高利率水平的意愿開始逐步強(qiáng)于繼續(xù)加息。

整體來看，海外市場的不確定性仍在于美聯(lián)儲(chǔ)，或?qū)⑹故袌鲈诟呃屎偷托枨笾g進(jìn)行新的交易策略的平衡。

值得注意的是人民幣離岸匯率的短期快速走強(qiáng)，截至11月21日，美元/人民幣報(bào)7.1406，下調(diào)（人民幣升值）206點(diǎn)； 歐元/人民幣報(bào)7.8349，上調(diào)9點(diǎn)。主要源于美元走弱影響下的外匯市場整體偏強(qiáng)運(yùn)行格局。另外也側(cè)面反映了海外市場持有人民幣資產(chǎn)的意愿偏好或有提升。

寒潮天氣影響或成為帶動(dòng)后續(xù)商品市場偏強(qiáng)因素。

天氣方面本周后半程或?qū)⒂瓉泶蠓秶鷱?qiáng)降溫天氣，對調(diào)運(yùn)需求較高的農(nóng)產(chǎn)品將產(chǎn)生供應(yīng)端短時(shí)暫缺影響。據(jù)河南省氣象臺(tái)預(yù)報(bào)，受寒潮天氣影響，11月23日至25日，河南大部縣市將有一次強(qiáng)降溫、大風(fēng)、雨雪過程。河南省氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，此輪寒潮過程降溫幅度更大，最低氣溫下降8-10℃，局部降幅可達(dá)12℃以上，并伴有大風(fēng)、雨雪、凍雨等天氣。通過本輪降溫天氣，或許能夠測試出現(xiàn)階段，在產(chǎn)能持續(xù)去化進(jìn)程到目前，生豬市場供應(yīng)端相較于需求而言是否存在較為明顯的缺口，或要看本輪天氣影響下生豬現(xiàn)貨市場價(jià)格反彈動(dòng)力及價(jià)格上漲幅度。

糧油：

美國玉米出口情況好于大豆，南美天氣繼續(xù)驅(qū)動(dòng)大豆上漲。

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進(jìn)度報(bào)告反映出目前主要收獲作物仍受干旱問題的影響，但從小麥的優(yōu)良率來看干旱程度或難以形成較大的擾動(dòng)。美國玉米收割率為93%，市場預(yù)期為94%，之前一周為88%，去年同期為96%，五年均值為91%。美國冬小麥種植率為95%，市場預(yù)期為97%，之前一周為93%，去年同期為98%，五年均值為96%；生長優(yōu)良率為48%，市場預(yù)期為47%，之前一周為47%，去年同期為32%；出苗率為87%，之前一周為81%，去年同期為86%，五年均值為85%。

同時(shí)美國農(nóng)業(yè)部周度出口報(bào)告顯示玉米當(dāng)周出口量同比繼續(xù)走強(qiáng)，本年度玉米出口較上年同期表現(xiàn)較好。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月16日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為553899噸，2022年11月17日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為499068噸。本作物年度迄今，美國玉米出口檢驗(yàn)量累計(jì)為6813324噸，上一年度同期5505465噸。谷物出口表現(xiàn)較好，CBOT玉米價(jià)格階段性底部支撐較強(qiáng)。

另外，美豆出口方面表現(xiàn)仍有待發(fā)力，當(dāng)周出口情況較去年同期仍有所減少，后續(xù)隨著對華出口的增量，或?qū)ζ淠甓却蠖钩隹谑袌鲂纬商嵴?。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月16日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為1609413噸，2022年11月17日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為2493679噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為15916411噸，上一年度同期17358390噸。美國大豆作物年度自9月1日開始。

南美天氣市炒作多空因素反復(fù)調(diào)整。在巴西主產(chǎn)州即將迎來降雨改善的背景下，其國內(nèi)機(jī)構(gòu)表示截至上周四，巴西2023/2024年度大豆播種率為68%，較上一周增加7%，但仍落后于去年的80%，且當(dāng)前的播種速度為2019/2020年度以來最慢。不過市場對于播種速度放緩的升水已經(jīng)計(jì)入，后續(xù)國際大豆市場的偏多因素仍在于美豆出口的改善空間，以及南美天氣所形成的單產(chǎn)下調(diào)可能。

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