【導語】11月MMA鏈條價格穩(wěn)中上漲，丙烯腈虧損程度繼續(xù)減弱，鏈條多數(shù)產品開工負荷較上月下降。展望11月份，丙烯腈部分檢修裝置預期重啟，下游個別工廠存檢修計劃，而原料價格存窄幅下滑預期，鏈條成本壓力仍存，價格或有小幅偏弱預期。

產業(yè)鏈產品價格環(huán)比漲跌互現(xiàn)，較去年同期上漲為主

11月份MMA產業(yè)鏈產品價格環(huán)比漲跌互現(xiàn)，但較去年同期相比價格上漲為主。11月份上游丙酮和丙烯腈價格一跌一漲，主要是跟產品自身的供需關系決定，原料丙酮因新產能計劃釋放消息以及三大下游行業(yè)開工負荷率下降形成供需失衡，導致均價回落，環(huán)比跌幅為7.6%；而相關產品丙烯腈主要是月內多套裝置停車檢修影響市場供應收緊，均價環(huán)比小幅上漲，漲幅在2.42%。對標MMA方面，丙烯腈行業(yè)開工負荷率下降限制了MMA市場供應，供應面支撐市場價格上漲，月均價環(huán)比漲幅1.77%。下游產品中，PMMA成本壓力增強，但整體價格并未跟隨原料上漲。從同比來看，產業(yè)鏈產品價格同比除丙烯腈以外，出現(xiàn)漲幅，主要是產業(yè)鏈成本帶動上漲。

MMA鏈條利潤仍集中在下游

11月份MMA行業(yè)利潤提升，主要是受供應收緊后帶動價格上漲，而原料成本下跌，行業(yè)盈利情況環(huán)比出現(xiàn)增加；下游PMMA盈利持續(xù)保持豐厚狀態(tài)，不過因為MMA均價上漲而使得成本增加影響其利潤下跌。上游丙酮和丙烯腈利潤嚴重虧損主要是靠近上段，以原油價格為導向，盡管11月原油均價下跌，但成本壓力仍存，而終端需求拖累，向下游段成本轉嫁困難。

產業(yè)鏈開工表現(xiàn)不一，多數(shù)產品較去年開工下降

11月份MMA產業(yè)鏈各產品開工表現(xiàn)不一，多數(shù)產品開工較去年下降。上游丙酮和丙烯腈部分工廠檢修，行業(yè)開工負荷率環(huán)比下降，MMA受丙烯腈開工影響，開工負荷率環(huán)比下降；同比數(shù)據(jù)來看，丙酮和丙烯腈產能因較去年基數(shù)擴大，而需求增長不及預期，因此同比開工負荷率下降。而下游PMMA方面工廠成本壓力不大，開工近6成水平，行業(yè)開工較去年小幅提升。

12月份來看，上游丙酮和丙烯腈價格均有回落預期，丙酮因國內多套新增產能的產出進度仍不確定，預判12月均價在窄幅回落至6600元/噸附近。丙烯腈受多套裝置檢修后重啟供應支撐減弱，預判丙烯腈月均價或窄幅下滑。綜合來看，供應和成本面支撐減弱或對MMA價格形成偏空，預判12月價格震蕩下跌。