【導(dǎo)語】 6-7月，受國內(nèi)市場供應(yīng)偏緊支撐，硫酸價(jià)格淡季逆勢上行，并攀升至年內(nèi)高位。后期來看，硫酸市場供應(yīng)逐步增加、需求表現(xiàn)不一、成本面持續(xù)發(fā)力，多方博弈下，市場價(jià)格或維持高位盤整格局，價(jià)格波動(dòng)空間逐步收窄。

硫酸市場運(yùn)行情況回顧

硫酸產(chǎn)品具有明顯的季節(jié)性特征，旺季通常集中在春、秋兩季，冬夏兩季則為淡季。根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，6-7月，硫酸市場為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，價(jià)格通常弱勢下行。但2024年夏季，國內(nèi)硫酸市場淡季不淡，受供應(yīng)偏緊支撐，價(jià)格逆勢上行，并一度攀升至年內(nèi)高位。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月8日，國內(nèi)98%硫酸市場日均價(jià)為392.03元/噸，環(huán)比上漲15.19%，同比上漲150.80%。

硫酸市場價(jià)格淡季上行主要受供應(yīng)面及成本面支撐，需求面提振相對有限，整體以剛需為主，具體如下：

供應(yīng)面：酸企供應(yīng)緊張，支撐漲價(jià)心態(tài)

2024年，硫酸市場整體供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，自3月份起，受冶煉企業(yè)銅精礦資源緊張等因素干擾，國內(nèi)酸企開工負(fù)荷開始震蕩下行，并于5月末觸及年內(nèi)低點(diǎn)。6-7月，硫酸市場開工提升有限，多數(shù)區(qū)域供應(yīng)延續(xù)偏緊態(tài)勢。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，國內(nèi)硫酸工廠平均開工負(fù)荷為65.19%，較去年同期下降2.95個(gè)百分點(diǎn)。其中硫磺酸開工為44.15%；冶煉酸開工65.37%；礦石酸開工61.99%。從裝置檢修情況來看，6-7月國內(nèi)檢修酸企多達(dá)17家，主要集中在華東、華中、山東、華南、西南、華北等區(qū)域，涉及產(chǎn)能占國內(nèi)商品硫酸總產(chǎn)能的19.76%。整體來看，由于檢修裝置較多，多數(shù)區(qū)域硫酸庫存持續(xù)處于中低位水平，部分區(qū)域供應(yīng)偏緊，對市場價(jià)格形成明顯支撐。

成本面：原料硫磺價(jià)格上行，成本面提振增強(qiáng)

硫酸具有多種生產(chǎn)工藝，硫磺制酸、冶煉煙氣制酸及煅燒硫鐵礦制酸等，其中硫磺制酸產(chǎn)能占比在41.89%，位居首位，而硫磺制酸最主要的原料為硫磺，因此硫磺價(jià)格與硫酸成本面有直接關(guān)聯(lián)。

從6-7月硫磺市場表現(xiàn)來看，下游磷肥裝置開工率相對高位，疊加己內(nèi)酰胺等裝置需求表現(xiàn)穩(wěn)定，市場需求面釋放利多支撐。同時(shí)低硫原油的使用，導(dǎo)致國內(nèi)硫磺生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量均有所下降，部分地區(qū)一度出現(xiàn)供應(yīng)緊張，合同量減半的情況，受供需面向好支撐，硫磺市場交投心態(tài)良好，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月9日，國內(nèi)液體硫磺日均價(jià)為1113.33元/噸，環(huán)比上漲16.63%，同比上漲73.06%。硫磺價(jià)格的上行，導(dǎo)致硫酸生產(chǎn)成本增加，支撐了硫酸價(jià)格漲勢。

后期來看，硫酸市場供應(yīng)逐步增加、需求表現(xiàn)不一、成本面持續(xù)發(fā)力，多空博弈下，市場價(jià)格或維持高位盤整格局，價(jià)格波動(dòng)空間逐步收窄。具體影響因素如下：

供應(yīng)面：供應(yīng)偏緊格局緩解。從硫酸裝置運(yùn)行情況來看，7月西南、東北、西北及山東仍有部分酸企尚未恢復(fù)生產(chǎn)，多數(shù)裝置將于8月末前恢復(fù)生產(chǎn)，9-10月市場檢修企業(yè)數(shù)量有限，主要集中在西北、東北及華東區(qū)域，涉及產(chǎn)能占國內(nèi)商品硫酸總產(chǎn)能的2.17%，市場供應(yīng)偏緊格局或逐步緩解。

需求面：化肥領(lǐng)域仍存支撐，化工品部分需求減弱。 從需求面來看，硫酸下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為化肥及化工品市場，其中化肥領(lǐng)域主要為磷肥，約占硫酸消費(fèi)總量的36%，化工品領(lǐng)域主要為鈦白粉，占比約16%，因此從磷肥和鈦白粉市場的開工狀態(tài)可洞悉硫酸下游的需求表現(xiàn)情況。

從磷肥市場來看，7月市場開工整體呈上行趨勢，大型企業(yè)按計(jì)劃收款，加工熱情有所提升，7月中下旬秋季備肥將陸續(xù)啟動(dòng)，下游復(fù)合肥開工也將繼續(xù)提升，對磷肥的需求或繼續(xù)增加，后期市場開工或維持穩(wěn)中向好格局，對硫酸市場形成一定需求支撐。從鈦白粉市場來看，由于身處淡季，市場需求表現(xiàn)疲軟，生產(chǎn)企業(yè)存一定出貨壓力，加之成本面攀升，市場開工下降，或于7月中下旬附近集中進(jìn)入減產(chǎn)、停產(chǎn)期，對硫酸需求量減弱。

成本面：原料硫磺價(jià)格或偏好運(yùn)行。隨著低硫原油使用量的增加，疊加煉油裝置負(fù)荷下降，副產(chǎn)品硫磺的產(chǎn)量不斷降低，7月中下旬， 北方部分市場短期仍有新增裝置檢修計(jì)劃，暫無新增裝置開工，疊加南方市場銷售無壓力，支撐市場挺價(jià)心態(tài)。從需求面來看，后期隨著磷肥、硫磺酸及以內(nèi)酰胺裝置開工提升支撐，主力下游產(chǎn)品對原料硫磺的消耗量或增加，需求面呈現(xiàn)利多支撐。硫磺價(jià)格或偏好運(yùn)行為主，對硫酸成本面形成持續(xù)支撐。