【導語】2024年8月份裂解C9價格上漲為主。8月份下游需求支撐強勁情況下，8月份裂解C9價格連漲四輪。9月份成本、需求及下游行情三重利多預期下，預計C9主流出廠價格整體或將繼續(xù)上漲為主。

八月份裂解C9價格連漲四輪

2024年8月份國內裂解C9均價上漲，8月份均價5158元/噸，環(huán)比上漲3.39%，同比下滑10.52%，今年受下游行業(yè)政策消息影響，裂解C9價格較去年同期有所下降。原油價格震蕩下行，成本面導向偏空。供應方面，裂解C9八月份總產量較上月略有增加，但增幅較小，市場整體供應變化不大，需求方面，雖臨近月底個別大型煉廠部分裝置檢修，全國C9加氫裝置開工負荷下滑，但行情偏強支撐下，采購積極性偏高，加之下游樹脂開工負荷有所上升，下游綜合采購積極性良好，供需面綜合導向偏多。整體來看，需求支撐強勁情況下，8月份裂解C9價格上漲為主。

驅動因素1:原油震蕩下行，成本面支撐力度下降

本月美原油均價75.56美元/桶，較上月跌6.11%，同比去年跌7.08%；布倫特原油均價78.83美元/桶，較上月跌6.02%，同比去年跌7.37%。本月油市的利空影響主要集中在美國非農數(shù)據(jù)引發(fā)的經(jīng)濟衰退預期與需求疲弱前景方面，美國7月非農數(shù)據(jù)全線走弱以及美國對往期非農數(shù)據(jù)的向下修正，分別在月初以及月中對油市形成利空壓制，施壓美油價格試探72美元/桶下方價位。不過原油價格下跌趨勢并未進一步擴大，重回震蕩走勢，原因來看：一方面是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)存在差異化，市場對經(jīng)濟及需求的擔憂情緒適度修復；另一方面是地緣局勢的擾動影響；此外，還有產油國對油價連續(xù)下跌后的干擾預期，以及美國原油去庫趨勢的利好支撐等。多空消息疊加，市場情緒不穩(wěn)，導致本月原油價格維持寬幅震蕩的整體走勢。本月原油價格維持寬幅震蕩的整體走勢，期間兩次下行試探，明顯拉低月度均值水平，利空裂解C9市場。

驅動因素2：總供應量環(huán)比增加0.09%，整體供應變化較小

本月國內裂解C9總產量上升至21.95萬噸，較7月份增加0.02萬噸，環(huán)比增加0.09%，本月開工負荷為81.15%，較6月份上升0.06個百分點，8月份國內裂解C9開工負荷略有上升。國內幾無裂解C9進口的情況，市場供應幾乎均來源于國內裝置，雖江蘇盛虹、山東魯清及吉林石化裝置停車，且北方華錦裝置檢修持續(xù)，但月內獨山子石化及山東東明產量較上月增加，市場整體開工負荷環(huán)比略有上升，市場整體供應變化不大。

驅動因素3：下游需求量增幅明顯，利多裂解C9市場

2024年8月份國內裂解C9總需求量為21.68萬噸，環(huán)比增加6.12%。國內幾無裂解C9出口的情況，市場需求幾乎均在于國內，其中月內雖臨近月底個別大型煉廠部分裝置檢修，全國C9加氫裝置開工負荷下滑，但本月C9芳烴月均價為6655元/噸，較上月均價上漲1.65%，行情偏強支撐下，采購積極性偏高；而下游樹脂方面，天津金業(yè)、盤錦凱恒等裝置重啟，開工負荷有所上升，下游綜合采購積極性良好，需求面支撐力度強勁，利多裂解C9市場。

未來展望：成本、需求及下游行情三重利多預期下，預計裂解C9主流出廠價格整體或將繼續(xù)上漲為主

成本面來看，下月來看，原油價格有望趨強整理，但上漲空間相對有限。油市的利好因素來看，一是美聯(lián)儲降息即將落定帶動的情緒回暖；二是美國石油需求提升及庫存去化繼續(xù)兌現(xiàn)預期；三是地緣局勢引發(fā)的油價外溢風險。不過需要注意的是，美國經(jīng)濟表現(xiàn)不穩(wěn)，市場對經(jīng)濟及能源需求的擔憂情緒容易反復，產業(yè)方面旺季過后美國石油需求面臨轉淡預期，而歐佩克+產量政策面臨關鍵調整期，若逐步增產計劃如期實施則利空油市，暫?；蛘哐舆t則對油市形成利好支撐，此外，地緣局勢料將進一步加大油市的波動性，成本整體支撐力度上升。

預期面來看，進入金九銀十傳統(tǒng)需求旺季，終端需求預計提升，下月主力下游C9芳烴價格預計震蕩上漲為主，下游樹脂穩(wěn)后偏強運行，預期面導向偏強。

供需面來看，供應方面，9月份雖吉林石化裝置檢修持續(xù)，但北方華錦、江蘇盛虹、山東魯清裝置預計重啟，市場整體開工負荷或略有上升；需求方面，預計國內下游碳九芳烴及樹脂開工負荷有所上升，加之下游偏強行情預期，或將帶動下游采貨積極性提升，供需面綜合導向偏多。

整體來看，成本、需求及下游行情三重利多預期下，預計裂解C9主流出廠價格整體或將繼續(xù)上漲為主，預計9月份主流廠家出廠價格在5250-5550元/噸。