數(shù)據(jù)推演未來，信息創(chuàng)造價值。今日重點(diǎn)關(guān)注：

數(shù)據(jù)解讀

宏觀-經(jīng)濟(jì)：美國服務(wù)業(yè)景氣水平繼續(xù)好于制造業(yè)

宏觀-降息：美國8月ADP就業(yè)人數(shù)增長9.9萬人

產(chǎn)業(yè)觀察

原油-庫存：美國商業(yè)原油庫存超預(yù)期大幅去庫

政策視角

電力-政策：《可再生能源綠色電力證書核發(fā)和交易規(guī)則》

以下為詳細(xì)內(nèi)容：

數(shù)據(jù)解讀

【宏觀-經(jīng)濟(jì)：美國服務(wù)業(yè)景氣水平繼續(xù)好于制造業(yè)】ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)47.2，預(yù)期47.5，7月前值46.8，7月時ISM制造業(yè)PMI創(chuàng)下去年11月以來的最低值。制造業(yè)就業(yè)和庫存景氣回升支撐PMI小幅回升。美國8月ISM服務(wù)業(yè)51.5，略高于預(yù)期的51.4，7月為51.4。服務(wù)業(yè)新訂單增長比7月略快，支付價格指數(shù)為57.3，創(chuàng)三個月新高，就業(yè)停滯不前，訂單積壓大跌，服務(wù)提供商們繼續(xù)認(rèn)為他們的庫存過高。

卓創(chuàng)資訊曹慧分析認(rèn)為，盡管美國制造業(yè)景氣較上月低位有所回升，但仍處于景氣收縮區(qū)間。盡管ISM從長期回歸趨勢上認(rèn)為42.5%是制造業(yè)景氣與否的分水嶺，但仍不可否認(rèn)的是調(diào)查方式本身所反映出的企業(yè)整體對未來信心不足的事實。從分項數(shù)據(jù)來看，8月PMI整體景氣水平有所回升的主要驅(qū)動力在于庫存和就業(yè)市場的景氣上行，其中制造業(yè)自有庫存PMI升至50榮枯線水平以上，結(jié)束了自2023年3月以來的景氣收縮態(tài)勢，反映出當(dāng)前隨著市場通脹預(yù)期的回落和新訂單規(guī)模的減少，企業(yè)訂單庫存預(yù)期增加的可能。另外再結(jié)合ISM客戶庫存水平來看，客戶庫存水平領(lǐng)先于自有庫存（原料）周期內(nèi)，對原料補(bǔ)庫的帶動作用仍存。而從服務(wù)業(yè)景氣指標(biāo)表現(xiàn)來看，8月價格景氣水平繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢，同時服務(wù)業(yè)庫存水平的繼續(xù)累積也成為重要影響因素。可以認(rèn)為從整個經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看，目前對美國經(jīng)濟(jì)衰退的看法在數(shù)據(jù)上仍較難達(dá)成一致。

【宏觀-降息：美國8月ADP就業(yè)人數(shù)增長9.9萬人】最新“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國8月ADP就業(yè)人數(shù)增長9.9萬人，創(chuàng)2021年1月以來最低紀(jì)錄，大幅不及預(yù)期14.5萬人，前值12.2萬人。此外，周三公布的7月JOLTS職位空缺也意外走弱至2021年初以來最低水平。

卓創(chuàng)資訊梁曦玥分析，市場多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為7月非農(nóng)數(shù)據(jù)惡化是因為颶風(fēng)天氣導(dǎo)致臨時失業(yè)人數(shù)增加，從過去歷史經(jīng)驗來看，當(dāng)衰退到來時，失業(yè)率往往會加速上升，因此8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)成為檢驗是否衰退的重要指示，如果就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化、失業(yè)率甚至高于前值4.3%，則市場會強(qiáng)化衰退交易，美聯(lián)儲9月降息50bp的概率也會大增。從8月周度的初請失業(yè)金人數(shù)來看，8月就業(yè)市場相對穩(wěn)健，但“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟不是一個積極的信號。近兩年美國勞動力市場數(shù)據(jù)存在較大分歧，除了移民增加導(dǎo)致勞動力市場結(jié)構(gòu)變化、統(tǒng)計口徑不一致等客觀原因外，也有其他政治性等因素。如果參考8月初請失業(yè)金人數(shù)，8月非農(nóng)數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化的風(fēng)險不大，但警惕數(shù)據(jù)分歧擴(kuò)大。

產(chǎn)業(yè)觀察

【原油-庫存：美國商業(yè)原油庫存超預(yù)期大幅去庫】美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存4.18億桶，較前一周減少687.3萬桶，市場預(yù)期減少99.3萬桶；庫存地區(qū)原油庫存2639.4萬桶，較前一周減少114.2萬桶；美國汽油庫存量為2.19億桶，較前一周增加84.8萬桶，精煉油庫存1.227億桶，較前一周減少37.1萬桶。煉廠開工率維持93.3%。

卓創(chuàng)資訊李心悅分析，截至8月30日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存再度超預(yù)期大幅去庫，庫存水平降至2023年10月以來最低位。從整體庫存水平來看，EIA庫存數(shù)據(jù)同當(dāng)天凌晨時間公布的API庫存數(shù)據(jù)顯示趨勢基本一致，即勞工節(jié)假期前季節(jié)性去庫水平。9月5日原油市場有兩則利好消息，一是OPEC+2023年11月220萬桶自愿減產(chǎn)協(xié)議所涉及到的8月主要貢獻(xiàn)國9月5日達(dá)成協(xié)議將自愿減產(chǎn)措施延遲到11月底，同時超產(chǎn)國將彌補(bǔ)超產(chǎn)配額；另一則消息即是EIA原油庫存超預(yù)期大幅去庫，但從盤面信息來看，OPEC+消息和稍晚的EIA數(shù)據(jù)公布后，盤面期價存在短時的大幅拉升，但隨后迅速回吐當(dāng)天增幅，刷新年內(nèi)新低，后轉(zhuǎn)為震蕩微升，9月5日期價收出長上影線。OPEC+僅僅對自愿減產(chǎn)協(xié)議表示延長實際不及市場預(yù)期，對原減產(chǎn)配額的延長對扭轉(zhuǎn)消費(fèi)旺季結(jié)束后需求回落下供給寬松的現(xiàn)實的作用有限，市場情緒消極，提振作用受限。

政策解讀

【電力-政策：《可再生能源綠色電力證書核發(fā)和交易規(guī)則》】9月5日，國家能源局發(fā)布的《可再生能源綠色電力證書核發(fā)和交易規(guī)則》指出，電網(wǎng)企業(yè)、電力交易機(jī)構(gòu)、發(fā)電企業(yè)或項目業(yè)主，以及交易主體委托的代理機(jī)構(gòu)，應(yīng)按要求及時提供或核對綠證核發(fā)所需信息，并對信息的真實性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。電網(wǎng)企業(yè)還應(yīng)按相關(guān)規(guī)定，做好參與電力市場交易補(bǔ)貼項目綠證收益的補(bǔ)貼扣減。

卓創(chuàng)資訊趙渤文分析，《規(guī)則》進(jìn)一步規(guī)范了綠色電力證書（綠證）的核發(fā)和交易行為，推動綠色電力消費(fèi)制度體系的健全完善，以支持可再生能源的高質(zhì)量發(fā)展和能源清潔低碳轉(zhuǎn)型。針對綠證的核發(fā)和交易，《規(guī)則》明確了綠證核發(fā)和交易的職責(zé)分工、賬戶管理、核發(fā)、交易及劃轉(zhuǎn)、核銷、信息管理及監(jiān)管等方面的具體要求。另外，《規(guī)則》再次確定了可交易綠證的核發(fā)范圍是風(fēng)電、太陽能發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電、地?zé)崮馨l(fā)電、海洋能發(fā)電，以及“2023年1月1日（含）以后新投產(chǎn)的完全市場化常規(guī)水電”，同時說明了“對項目自發(fā)自用電量和2023年1月1日（不含）之前的常規(guī)存量水電項目上網(wǎng)電量，現(xiàn)階段核發(fā)綠證但暫不參與交易”。對于綠證的交易及劃轉(zhuǎn)，《規(guī)則》中明確了綠證既可單獨(dú)交易，也可以隨可再生能源電量一同交易；單獨(dú)交易的平臺依托于中國綠色電力證書交易平臺，以及北京、廣州電力交易中心，跨省綠電交易依托北京、廣州、內(nèi)蒙古電力交易中心，省內(nèi)綠電交易依托各?。▍^(qū)、市）電力交易中心；現(xiàn)階段綠證僅可以交易一次，可以通過、雙邊協(xié)商和集中競價等方式進(jìn)行交易；綠證的有效期為兩年，超期或者聲明完成綠電消費(fèi)的綠證將予以核銷?！兑?guī)則》是中國在推動綠色低碳發(fā)展和實現(xiàn)雙碳目標(biāo)方面邁出的重要一步，它將為可再生能源項目提供更多的市場機(jī)會，并促進(jìn)綠色電力消費(fèi)的普及。