汽車行業(yè)：8月份產(chǎn)銷環(huán)比雙增

8月，汽車產(chǎn)銷分別完成249.2萬輛和245.3萬輛，環(huán)比分別增長9%和8.5%，同比分別下降3.2%和5%。8月，新能源汽車銷量為110萬輛，同比增長30%。1-8月，汽車產(chǎn)銷分別完成1867.4萬輛和1876.6萬輛，同比分別增長2.5%和3%。（汽車工業(yè)協(xié)會）

【解讀】自7月25日國家發(fā)改委和財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》以來，汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼政策得到加強(qiáng)，8月份日均報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請量突破一萬。此外，部分省市也相繼出臺了置換更新政策，進(jìn)一步激發(fā)了市場的消費(fèi)熱情。新能源汽車在這一趨勢中表現(xiàn)尤為突出，對汽車產(chǎn)銷的環(huán)比增長貢獻(xiàn)顯著。

數(shù)據(jù)顯示，8月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成109.2萬輛和110萬輛，同比分別增長29.6%和30%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的44.8%。國內(nèi)銷售增量明顯，8月新能源汽車國內(nèi)銷售99萬輛，環(huán)比增長11.6%，同比增長30.9%；出口方面，8月新能源汽車出口11萬輛，環(huán)比增長6.1%，同比增長22%。

從汽車產(chǎn)量的結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)看，傳統(tǒng)燃油汽車產(chǎn)銷維持相對低位狀態(tài)，新能源汽車對市場的帶動能力明顯上升，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車總銷量的44.8%，而在乘用車方面連續(xù)第二個(gè)月滲透率超過50%。

從品牌角度看，國產(chǎn)品牌在乘用車細(xì)分市場表現(xiàn)搶眼。數(shù)據(jù)顯示，8月，乘用車國內(nèi)銷量174.4萬輛，環(huán)比增長9.3%，同比下降9.4%。其中，中國品牌乘用車8月銷量146萬輛，同比增長13%，銷量占有率達(dá)到66.9%，上升10.1個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)品以舊換新政策會繼續(xù)驅(qū)動汽車消費(fèi)市場繼續(xù)回暖，預(yù)計(jì)四季度或維持高景氣度。中央報(bào)廢港新政策加力效果或逐步顯現(xiàn)，疊加地方召喚更新政策陸續(xù)見效，對未來9-12月汽車產(chǎn)銷起到積極的促進(jìn)作用。

機(jī)械行業(yè)：8月銷量折射基建板塊積極信號

2024年8月銷售各類挖掘機(jī)14647臺，同比增長11.8%。其中，國內(nèi)6694臺，同比增長18.1%；出口7953臺，同比增長6.95%。1-8月，共銷售挖掘機(jī)131550臺，同比下降2.21%。其中，國內(nèi)66335臺，同比增長7.32%；出口65215臺，同比下降10.3%。2024年8月銷售電動挖掘機(jī)1臺。（機(jī)械工業(yè)協(xié)會）

【解讀】8月份國內(nèi)挖掘機(jī)市場表現(xiàn)反映積極信號。其中國內(nèi)市場需求連續(xù)五個(gè)月維持同比正增長，出口方面結(jié)束連續(xù)13個(gè)月的負(fù)增長，同比增速再度轉(zhuǎn)為正增長。從累計(jì)數(shù)據(jù)看，國內(nèi)市場需求恢復(fù)較為明顯，但出口仍維持負(fù)增長。從終端市場需求來看，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資的持續(xù)改善和固定資產(chǎn)投資的增加為挖掘機(jī)市場提供了良好的需求基礎(chǔ)。特別是在第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長4.9%，其中水利管理業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、鐵路運(yùn)輸業(yè)投資均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)較快增速，這些領(lǐng)域的投資增長為挖掘機(jī)等工程機(jī)械的需求提供了支撐。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，截止2024年7月國內(nèi)基建固定投資持續(xù)發(fā)力，同比增長8.14%；其中，水利管理業(yè)固定投資，同比增長28.90%，帶動下游需求；同時(shí)，各地方政府推動大規(guī)模淘汰老舊設(shè)備補(bǔ)貼政策落地，刺激下游更新需求，國內(nèi)挖掘機(jī)銷量穩(wěn)步回升。從總量數(shù)據(jù)來看，截止2024年8月我國挖掘機(jī)總銷量同比下降2.21%，降幅持續(xù)改善，年內(nèi)有望回正。

出口市場：外需回落但出口仍保持韌性

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)，1-8月我國進(jìn)出口總值為4.02萬億美元，同比增長3.7%，其中，進(jìn)口總值為1.71萬億美元，同比增長2.5%，出口總值為2.31萬億美元，同比增長4.6%。8月當(dāng)月進(jìn)出口總值5262.7億美元，同比增長5.2%，出口總值3086.5億美元，同比增長8.7%，進(jìn)口總值2176.3億美元，同比增長0.5%。（海關(guān)總署）

【解讀】出口依舊表現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性，8月份延續(xù)偏景氣的狀態(tài)。8月份出口增速創(chuàng)年內(nèi)最高，環(huán)比2.7%的增速也高于過去10年。

從出口目標(biāo)角度看，對歐盟、印度、東盟、巴西等單月出口增速較快。出口結(jié)構(gòu)的變化是中國出口韌性得以恢復(fù)的核心原因，特別是在外需總體偏弱的背景之下。從外需角度看，全球主要國家的出口普遍回落，全球制造業(yè)PMI也繼續(xù)收縮。8月份韓國出口同比增速下降5.6pct到14.5%，越南下降2.5pct至11.4%，國內(nèi)同比增速則明顯好于預(yù)期，增速提升1.7pct。

在高基數(shù)的影響下，對美國（5.1%），日韓及中國港臺地區(qū)（5.5%）和東盟（9.6%）地區(qū)的出口增速有一定下行，對歐盟（13.8%）和對拉美（19.8%）出口增速上漲超5個(gè)百分點(diǎn)，對俄羅斯（10.5%）和非洲（5.2%）出口大幅上漲超10個(gè)百分點(diǎn)。從增速拉動值來看，歐盟，拉美以及非洲對我國出口拉動有所提升，美國和東盟有所下降。“其他”國家對我國出口拉動上升1.9個(gè)百分點(diǎn)“其他”國家主要包括一帶一路國家以及部分中亞國家?？傮w來看，對歐盟出口回升主因巴以沖突不確定性進(jìn)一步加劇，以價(jià)換量的特點(diǎn)提振對價(jià)格敏感的新興市場，從而推動對這些地區(qū)的出口。

從出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，汽車船舶等資本品改善明顯，紡織服裝箱包、地產(chǎn)鏈商品出口略有回升。從商品類別對出口的拉動來看，原材料、勞動密集和機(jī)械對出口拉動上升，而電子較上月有所下降。從具體品類增速來看，原材料（2.5%）和勞動密集（-2.8%）出口增速較上月小幅上漲，機(jī)械（18.4%）較上月大幅上漲，而受高基數(shù)影響，電子（13.5%）出口較上月回落。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，交運(yùn)行業(yè)中，汽車及底盤（32.6%）和船舶（63.8%）出口增速受低基數(shù)影響較上月大幅上漲；電子行業(yè)中，除手機(jī)（17.1%）在低基數(shù)的作用下有所回升，其他重點(diǎn)商品均有下降；勞動密集產(chǎn)品中，除鞋靴（-4.9%）和玩具（-8%）較上月回落外，其他重點(diǎn)商品均有上升。

我們理解，機(jī)械類產(chǎn)品出口高增長主要得益于海外重塑制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來的需求，在全球制造業(yè)進(jìn)入到新周期之中，對中國基點(diǎn)，機(jī)械類產(chǎn)品的需求相對旺盛，或能夠在一定程度上支撐未來一段時(shí)間的出口。

出口回暖主要有幾個(gè)方面的原因，短期看臺風(fēng)擾動緩和，7月份部分出口順延至8月；中期看成本優(yōu)勢成為重要驅(qū)動，也是出口強(qiáng)勁的核心來源；同時(shí)搶出口效應(yīng)也對短期市場形成支撐。