【導(dǎo)語】2024年9月份裂解C9價格連續(xù)下滑。成本、供需及下游行情三重利空壓力下，9月份裂解C9主流出廠價格呈連續(xù)下滑趨勢。10月份雖有供應(yīng)減少預(yù)期，緩解當(dāng)前供需差壓力，但其對市場利空影響仍存，加之原油及下游預(yù)期存利空導(dǎo)向，預(yù)計C9主流出廠價格整體或?qū)⒗^續(xù)下滑為主。

九月份裂解C9價格連續(xù)下滑

2024年9月份國內(nèi)裂解C9出廠價格呈連續(xù)下滑趨勢，僅由于高價運行天數(shù)多于上月導(dǎo)致均價有所上漲，9月份均價5304元/噸，環(huán)比上漲2.93%，同比下滑12.43%，今年受下游行業(yè)政策消息影響，裂解C9價格較去年同期有所下降。原油價格震蕩下行，成本面導(dǎo)向偏空。供應(yīng)方面，裂解C9九月份開工負(fù)荷略有上升，需求方面，上個月某大型煉廠部分裝置進入檢修狀態(tài)，且于本月中下旬恢復(fù)開工，因此本月來看全國C9加氫裝置開工負(fù)荷下滑，加之其行情不佳情況下，采購操作較少，下游樹脂亦觀望心態(tài)濃厚，下游綜合采購積極性低迷，供需面綜合導(dǎo)向偏空。總的來看，成本、供需及下游行情三重利空壓力下，9月份裂解C9主流出廠價格呈下滑趨勢。

驅(qū)動因素1:原油震蕩下行，成本面支撐力度下降

本月油價整體呈現(xiàn)震蕩下行行情走勢，9月美原油均價69.51美元/桶，較上月跌7.85%，同比去年跌22.28%；布倫特原油均價72.98美元/桶，較上月跌7.41%，同比去年跌21.18%。非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳，引發(fā)市場對宏觀經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，前期原油價格一路下跌，且跌幅較大；隨著市場悲觀情緒釋放，且美聯(lián)儲直接降息50個基點，超過市場預(yù)期的25個基點，美元持續(xù)走弱，油價開始適度反彈，修復(fù)了前期部分下跌；但是隨后傳出沙特可能會如期增產(chǎn)的利空，雖然增產(chǎn)的幅度較小，但是市場依然擔(dān)憂沙特增產(chǎn)，將會導(dǎo)致石油供應(yīng)過剩，且利比亞也在復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端連續(xù)利空，直接將油價從回暖狀態(tài)轉(zhuǎn)到下跌狀態(tài)，利空裂解C9市場。

驅(qū)動因素2：9月開工負(fù)荷上升0.46個百分點，利空裂解C9市場

本月國內(nèi)裂解C9開工負(fù)荷上升至81.7%，較8月份上升0.46個百分點，但由于月內(nèi)運行天數(shù)小于上月導(dǎo)致本月總產(chǎn)量下降至21.39萬噸，較8月份減少0.59萬噸，環(huán)比減少2.68%。國內(nèi)幾無裂解C9進口的情況，市場供應(yīng)幾乎均來源于國內(nèi)裝置，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，吉林石化裝置檢修持續(xù)，江蘇盛虹等裝置重啟，市場整體開工負(fù)荷環(huán)比略有上升，利空裂解C9市場。

驅(qū)動因素3：下游需求量下降，利空裂解C9市場

2024年9月份國內(nèi)裂解C9總需求量為19.93萬噸，環(huán)比減少8.07%。國內(nèi)幾無裂解C9出口的情況，市場需求幾乎均在于國內(nèi)，上個月某大型煉廠部分裝置進入檢修狀態(tài)，且于本月中下旬恢復(fù)開工，因此本月來看全國C9加氫裝置開工負(fù)荷下滑，加之本月C9芳烴月均價為6094元/噸，較上月均價下滑8.42%，其行情不佳情況下，采購操作較少；而下游樹脂方面，未了解到有新增開停車裝置，開工負(fù)荷幾乎無變動，但其對當(dāng)前原料行情觀望心態(tài)濃厚，下游綜合采購積極性低迷，需求面支撐力度不足，利空裂解C9市場。

未來展望：10月份預(yù)計裂解C9主流出廠價格整體或繼續(xù)下滑為主

成本面來看，下月來看，油市價格有望呈現(xiàn)震蕩偏弱行情，但下方空間相對有限。市場預(yù)期偏弱，主要存在宏觀和產(chǎn)業(yè)共振利空的影響：宏觀上美聯(lián)儲可能將繼續(xù)較大幅度降息，市場預(yù)期下次降息可能在50個基點，美元大概率跌破100整數(shù)關(guān)口，但是對油價支撐有限，市場目前更多擔(dān)憂經(jīng)濟下滑的影響；產(chǎn)業(yè)上處于季節(jié)性淡季，累庫趨勢和供應(yīng)端可能的增產(chǎn)，將促使基本面偏弱運行，中東和歐洲的地緣擾動無法有效提振油價，市場更多時候選擇觀望。因此，利空因素為主，市場偏弱運行，成本整體支撐力度下降。

預(yù)期面來看，今年10月銀十預(yù)計不“銀”，下游C9芳烴及樹脂價格預(yù)計偏弱運行為主，市場情緒低迷，預(yù)期面導(dǎo)向偏空。

供需面來看，供應(yīng)方面，吉林石化裝置月中旬預(yù)計重啟，武漢石化及福建聯(lián)合裝置月中旬預(yù)計有檢修計劃，市場整體開工負(fù)荷或有所下降；需求方面，預(yù)計國內(nèi)下游碳九芳烴及樹脂開工負(fù)荷有所上升，下游采購需求預(yù)計略有提升，但終端需求無改善跡象，市場情緒低迷，下游采貨積極性預(yù)計提升有限，供需面綜合導(dǎo)向不明。

整體來看，10月份雖有供應(yīng)減少預(yù)期，緩解當(dāng)前供需差壓力，但其對市場利空影響仍存，加之原油及下游預(yù)期存利空導(dǎo)向，預(yù)計C9主流出廠價格整體或?qū)⒗^續(xù)下滑為主。