數(shù)據(jù)推演未來，信息創(chuàng)造價值。今日重點關注：

產(chǎn)業(yè)觀察

原油-庫存：EIA庫存數(shù)據(jù)整體利好油價

能源-供應：9月我國能源供應平穩(wěn)增長

數(shù)據(jù)解讀

宏觀-利率：歐央行年內(nèi)第三次降息

宏觀-需求：美國9月零售表現(xiàn)強勁

以下為詳細內(nèi)容：

產(chǎn)業(yè)觀察

【原油-庫存：EIA庫存數(shù)據(jù)整體利好油價】據(jù)美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日當周，美國商業(yè)原油庫存4.21億桶，較前一周減少219萬桶；庫欣地區(qū)原油庫存2502.2萬桶，較前一周增加11萬桶；美國汽油庫存量2.13億桶，較前一周減少220萬桶。煉廠開工率回升1個百分點至87.7%；原油產(chǎn)量增加至1350萬桶/日。

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員李心悅分析，繼前一周美國商業(yè)原油庫存累庫后，截至10月11日當周轉為去庫，主要原因或在于兩點，一是美國煉廠開工率較前一周回升，煉廠原油投入量增加；二是當周美國原油進口量較前一周下降71萬桶/日，出口量增加32.9萬桶/日，凈出口增加。同時，美國汽油庫存和餾分油庫存也呈現(xiàn)去庫走勢，主要原因在于煉廠秋檢期間，煉廠開工率水平偏低導致產(chǎn)量下降，由此促使成品油去庫。庫存數(shù)據(jù)對油價顯現(xiàn)一定支撐作用，但從盤中油價走勢來看，EIA數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場對此反應并不大，裂解價差處于低位，利潤空間壓縮使得煉廠開工意愿不振，同時，美國原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)呈現(xiàn)偏空表現(xiàn)，11日當周美國原油產(chǎn)量再創(chuàng)新高，較前一周增加10萬桶/日，或進一步強化供應端寬松預期，數(shù)據(jù)表現(xiàn)整體提振作用有限。

【能源-供應：9月我國能源供應平穩(wěn)增長】10月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2024年9月份能源生產(chǎn)情況表示，9月份，規(guī)模以上工業(yè)原煤、原油、天然氣、電力生產(chǎn)平穩(wěn)增長。（來源：國家統(tǒng)計局）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員趙渤文認為，總體來看，能源供應增長符合經(jīng)濟增速需求，平穩(wěn)增長，供應充足；分品種來看，傳統(tǒng)化石能源供應仍然呈現(xiàn)增長的態(tài)勢，仍然占據(jù)重要位置，同時新能源快速發(fā)展，增長速度較快勢頭良好，但穩(wěn)定性有進一步提升的空間。具體到品種來看，原煤產(chǎn)量在9 月增速加快，進口量也保持較高增長；原油產(chǎn)量穩(wěn)定增長但加工量下降，進口量有所下降；天然氣產(chǎn)量和進口量都呈現(xiàn)增長態(tài)勢。電力生產(chǎn)總體加快，其中火電增長加快，水電下降，新能源風電和太陽能發(fā)電增速雖有變化但總體保持增長，總體來看電力結構仍然在調(diào)整的過程中，不同的季節(jié)、不同的天氣環(huán)境下可再生能源發(fā)電的適應能力還有待加強，同時也可以看出火電調(diào)峰的能力是可靠有保障的。

數(shù)據(jù)解讀

【宏觀-利率：歐央行年內(nèi)第三次降息】10月12日周四，歐洲央行公布最新利率決議，如期降息25個基點，將存款機制利率從3.5%下調(diào)至3.25%，為本次降息周期第三次降息。同時將主要再融資利率從3.65%下調(diào)至3.4%，邊際貸款利率從3.9%下調(diào)至3.65%，均符合市場預期。（來源：華爾街見聞）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員曹慧分析認為，迄今為止歐央行年內(nèi)累積降息幅度達到125bp，政策利率水平從4.5降至目前的3.25，成為全球幾大經(jīng)濟體中降息幅度最大的一個，但相對利率水平仍處于較高位置，從投資固定收益水平來看，歐元區(qū)與美英等經(jīng)濟體之間差距擴大，或在一定程度上影響歐元對美元匯率的下降，但基于全球經(jīng)濟體而言或也相對有限，后續(xù)其仍有相對較寬的降息操作空間。此外，隨著歐央行資產(chǎn)購買計劃逐步進入尾聲，流動性寬松預期或將減弱，在通脹率回歸2%以后再度回升的可能性較??；與此同時歐元區(qū)也同時面臨著因經(jīng)濟增長乏力下降息作用有限，且資產(chǎn)價格下跌的可能。

【宏觀-需求：美國9月零售表現(xiàn)強勁】美國商務部周四發(fā)布報告稱，9月份美國消費者支出保持增長，這凸顯出美國經(jīng)濟目前正受到美聯(lián)儲的提振。根據(jù)預先發(fā)布的報告，零售銷售額經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后當月增長0.4%，高于8月份未經(jīng)修正的0.1%，也好于道瓊斯預測的0.3%。（來源：CNBC-機翻）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員曹慧分析認為，9月美國零售銷售月率增速超預期主要反映在8月零售銷售低迷影響下的環(huán)比反彈，而從實際消費市場表現(xiàn)來看，季節(jié)性消費增量部分貢獻較大，傳統(tǒng)汽車、燃油以及電子電器、家具等商品消費則呈現(xiàn)出環(huán)比繼續(xù)下降的態(tài)勢。同時結合同比增速來看，美國零售銷售增速呈趨勢放緩態(tài)勢，長期來看或仍要警惕消費市場的增速斷崖可能。再結合美國10月初周度申請失業(yè)金人數(shù)來看，盡管首次申請人數(shù)有所下降，但滯后一周的持續(xù)申請人數(shù)卻增至186.7萬人，分項數(shù)據(jù)也并未體現(xiàn)出在颶風和波音裁員影響下的調(diào)整，后續(xù)因這部分因素形成的失業(yè)人數(shù)修正或也有擴大可能。整體而言，美國零售銷售市場規(guī)模增長驅動力持續(xù)性不足，將進一步強化美聯(lián)儲在11月降息25bp的必要性。