隔夜商品市場概況

國際市場：

能源：中東局勢降溫，利比亞產(chǎn)量恢復(fù)，地緣情緒影響疊加供過于求悲觀預(yù)期，國際油價下跌。后續(xù)地緣不確定性仍存，基本面缺乏實質(zhì)支撐，油價或延續(xù)震蕩偏弱。

金屬：貴金屬回調(diào)后快速上行，全球債務(wù)壓力持續(xù)支撐黃金價格上漲，同時特朗普交易令資本市場更加傾向于黃金對沖貨幣信用風(fēng)險的邏輯。

谷物：USDA作物產(chǎn)量報告對全球谷物產(chǎn)量預(yù)期寬松，市場整體低位上行，庫存水平繼續(xù)下調(diào)成為重要價格支撐。

油脂：生物柴油政策支持力度有限，印尼生柴摻混目標(biāo)或難達(dá)成，棕櫚油價格上行乏力，美豆油價格跟隨走高，豆棕價差有進(jìn)一步收窄可能。

國內(nèi)市場：

黑色：國新辦住建相關(guān)政策發(fā)布會政策預(yù)期謹(jǐn)慎，市場悲觀情緒影響國內(nèi)黑色系商品價格持續(xù)下跌，日間和夜盤整體弱勢，螺紋鋼累積跌幅超9%，后市市場或繼續(xù)跟隨政策預(yù)期不斷調(diào)整。

化工：成本端缺乏指引，跟隨宏觀預(yù)期節(jié)奏調(diào)整，塑料及相關(guān)領(lǐng)域商品延續(xù)弱勢，煤制烯烴成本優(yōu)勢仍存，但缺乏需求預(yù)期令市場整體走弱。

產(chǎn)業(yè)觀察

    商品-貴金屬：國際黃金現(xiàn)貨價格突破2700

近期，全球黃金市場再度迎來上漲行情，國際金價也續(xù)創(chuàng)歷史新高。倫敦金現(xiàn)、COMEX黃金均在10月18日突破2700美元/盎司關(guān)口，最終分別收報2720.53美元/盎司、2736.4美元/盎司，周漲幅分別為2.4%、2.25%。（來源：中國基金報）   

曹慧分析認(rèn)為，近期國際黃金期現(xiàn)貨市場價格均創(chuàng)下歷史新高，10月18日現(xiàn)貨黃金價格突破2700美元關(guān)鍵點位，盤中最高升至2722.47美元/盎司。由于國際局勢不確定性明顯增加，以及全球降息潮背景下，各國央行債務(wù)規(guī)模潛在增長對信用貨幣形成新的挑戰(zhàn)，黃金的貨幣屬性持續(xù)增強，風(fēng)險對沖作用屬性顯著提升，進(jìn)而驅(qū)動價格再創(chuàng)新高。美國選舉的不確定性增加、中東緊張局勢有所升級、朝韓關(guān)系有趨緊趨勢，這些因素疊加在一起加劇了投資者的避險情緒。過去一周時間，紐約商品交易黃金期貨主力合約價格累計上漲超2%。綜合美聯(lián)儲降息的預(yù)期、全球選舉年因素，以及地緣政治的不確定性，國際金價今年以來已多次創(chuàng)歷史新高，累計漲幅超過30%，為1979年以來的最大年度漲幅。預(yù)計相關(guān)因素的影響仍將持續(xù)，支撐現(xiàn)階段黃金市場延續(xù)高位震蕩行情。

    雙碳-政策：《關(guān)于加強陸域風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)項目生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作的通知（征求意見稿）》發(fā)布

據(jù)生態(tài)環(huán)境部10月17日消息，國家生態(tài)環(huán)境部公開征求《關(guān)于加強陸域風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)項目生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作的通知（征求意見稿）》意見，指出開展綠色風(fēng)電、綠色光伏發(fā)電專項研究。（來源：生態(tài)環(huán)境部）

趙渤文認(rèn)為，陸域風(fēng)電和光伏發(fā)電作為重要的可再生能源形式，在能源結(jié)構(gòu)中的地位日益凸顯，裝機量快速增長，《通知》的發(fā)布旨在規(guī)范和加強這兩個領(lǐng)域的生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作，降低綠電發(fā)展對生態(tài)環(huán)境的影響，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展?！锻ㄖ返闹饕獌?nèi)容為開展風(fēng)電、綠色光伏發(fā)電專項研究，鼓勵相關(guān)部門和企業(yè)加大在陸域風(fēng)電、光伏發(fā)電生態(tài)環(huán)境影響、保護(hù)關(guān)鍵技術(shù)、監(jiān)測手段等方面的科研投入，進(jìn)一步弄清風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)生態(tài)環(huán)境影響的途徑、機理以及長期累積性效應(yīng)，為風(fēng)電、光伏發(fā)電發(fā)展布局提供基礎(chǔ)支撐，降低潛在生態(tài)環(huán)境風(fēng)險。加強生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作可以提高陸域風(fēng)電、光伏發(fā)電項目的可持續(xù)性，確保這些清潔能源項目在長期運行中不對生態(tài)環(huán)境造成不可逆轉(zhuǎn)的損害，同時為未來清潔能源的大規(guī)模發(fā)展奠定基礎(chǔ)，促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，減少對傳統(tǒng)化石能源的依賴，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。另外也可以提升公眾對清潔能源的認(rèn)可度，清潔能源項目能夠在建設(shè)和運行過程中充分考慮生態(tài)環(huán)境保護(hù)，將有助于提高公眾對清潔能源的接受度和支持度。后期來看，相關(guān)部門和企業(yè)需要按照政策的指導(dǎo)，加大科研投入，推動綠色風(fēng)電、綠色光伏發(fā)電發(fā)展與生態(tài)保護(hù)相結(jié)合相適應(yīng)，為實現(xiàn)清潔能源與生態(tài)環(huán)境保護(hù)的雙贏局面做出貢獻(xiàn)。

數(shù)據(jù)解讀

    原油-持倉：WTI非商業(yè)多頭持倉降至2020年以來0.4%低位

據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告顯示，截至10月15日當(dāng)周，WTI非商業(yè)多頭持倉較前一周下降了19800手，至284023手；非商業(yè)空頭持倉較前一周下降了13566手，至99620手；凈多頭持倉為184403手，較前一周減少6234手。（來源：CFTC官網(wǎng)-研究員匯總）

李心悅分析，從近兩周的國際原油持倉數(shù)據(jù)來看，地緣局勢沖擊下，油價走勢不確定性較強，資金持倉判斷謹(jǐn)慎。前一周至10月8日當(dāng)周，地緣局勢升溫背景下，多頭買入，空頭離場，資金追漲，WTI非商業(yè)凈持倉增加31029手，WTI油價周均價漲幅超過7%。而至10月15日當(dāng)周，WTI非商業(yè)凈持倉再度下降，細(xì)分來看主要原因在于多頭持倉和空頭持倉均離場，但多頭持倉減幅更大，地緣局勢緩和背景下，多頭資金獲利離場，WTI油價在地緣沖擊后的最高點回落8美元/桶左右。而從10月15日當(dāng)周再往后看，油價依舊呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，也顯示在地緣降溫后，多頭資金或更進(jìn)一步止損撤離。整體來看，受地緣影響，油價波動性較強，資金參與也更為謹(jǐn)慎。

宏觀事件關(guān)注

10.22：國新辦外匯收支發(fā)布會

10.24：美聯(lián)儲褐皮書、美國周初請失業(yè)金人數(shù)

10.27：9月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤增速