[導語] 10月，棕櫚油市場在產(chǎn)地供需偏緊提供有力支撐的基礎上，對外部市場和政策預期的利多提振反應更足，月內市場價格兩輪超預期上漲。原料高價導致國內硬脂酸和月桂酸的成本壓力增加，供應預期也有收緊，市場有力跟漲。11月，市場缺乏明顯利空，脂肪酸市場預計延續(xù)強勢。

原料：供需偏緊支撐，利多連連提振

10月，棕櫚油市場在外部市場提振、產(chǎn)地基本面支撐、產(chǎn)地政策消息發(fā)酵的利多因素影響下連連走強。月初國慶節(jié)期間，中東局勢升級提振原油市場，棕櫚油市場跟隨上漲。此輪漲勢超預期且突破關鍵位置，之后配合MPOB報告顯示的馬來棕櫚油9月減產(chǎn)、庫存增幅不及預期，市場漲后站穩(wěn)腳跟。下旬，印尼B40/50消息再度發(fā)酵，印尼有意增加棕櫚油出口限制量，市場再度攀升。由于產(chǎn)地供需偏緊，市場每逢利多必漲，利多消化后也難跌。截至10月30日，CFR中國工棕價格參考1155美元/噸，較9月底上漲55美元/噸，漲幅5%；CFR中國棕櫚仁油價格參考1755美元/噸，較9月底上漲100美元/噸，漲幅約6%。

硬脂酸：原料提振，兩輪上漲

本月，原料棕櫚油市場震蕩上漲，月初和月末漲幅明顯，對硬脂酸市場構成兩輪成本提振。月初國慶節(jié)期間，棕櫚油外盤跟隨原油顯著走高，節(jié)后歸來，國內硬脂酸市場基于前期理論虧損較多和原料高價影響后期供應的預期進行調漲，市場價格漲幅較大，下游追漲擇低采購，市場成交放量明顯。之后原料止?jié)q震蕩，硬脂酸市場交付訂單為主。月尾，棕櫚油市場受印尼B40消息影響漲勢再起，硬脂酸市場再度跟漲，恰逢部分下游補貨期臨近，成交再度放量。截至10月30日，華東國產(chǎn)一級硬脂酸市場收盤價格在10200-10300元/噸，較9月底上漲900元/噸，漲幅約10%。

月桂酸：供需兩淡，有價無市

10月，國內月桂酸市場緊張態(tài)勢延續(xù)，所以市場對于原料價格上漲的反應也有所放大。在月初和月尾原料兩輪明顯漲勢的刺激下，國內月桂酸商家也兩度出現(xiàn)單日報盤調漲500元/噸的漲幅。但市場漲至高位后，市場玩家的狀態(tài)也有所分化。對賣方來說，商家普遍存在挺價惜售心態(tài)，但高價成交乏力也導致部分商家心態(tài)糾結反復；對買方來說，部分下游非剛需多轉向替代或選擇等待，買方已基本鎖定至剛需盤，但剛需方面對高價也較為謹慎猶豫。所以市場基本達成供需兩淡的有價無市狀態(tài)。截至10月30日，華東進口月桂酸市場主流商談在16200-16500元/噸，較9月底上漲1700元/噸，漲幅約12%。

后市：宏觀事件密集來襲，基本面關注棕櫚油供需拐點  

后期來看，11月初國內外宏觀事件密集來襲，中國11月4-8日會議后的財政政策、5日美國總統(tǒng)選舉及6-7日美聯(lián)儲議息會議預計都將讓市場產(chǎn)生宏觀面震蕩，總體氣氛或偏利多。原料端來看，高頻數(shù)據(jù)顯示馬棕10月出口持續(xù)向好，10月累庫預期偏弱，月初市場價格或維持堅挺。下旬需關注印度排燈節(jié)結束后的買貨意愿如何，印尼增產(chǎn)程度如何，以及是否會導致產(chǎn)地產(chǎn)生階段性出貨壓力從而撬動產(chǎn)地挺價意愿。但由于產(chǎn)地進入傳統(tǒng)減產(chǎn)期、以及印尼B40實施托底，預計原料價格回調的下方空間有限。而且脂肪酸市場在當前供應偏緊的態(tài)勢下，原料短時下跌對硬脂酸、月桂酸市場的傳導或也非常有限。