作為偏上游的煉油產(chǎn)品，煉化企業(yè)多有相關配套設備，其中延遲焦化作為石油焦的唯一生產(chǎn)裝置，從產(chǎn)品生命周期角度看，目前石油焦行業(yè)已進入成熟期，市場成長趨勢放緩，但由于下游電解鋁行業(yè)的穩(wěn)步支撐以及新興負極材料需求的增加，市場供需博弈局面明顯，2024年業(yè)者對石油焦關注度偏高。

2024年中國石油焦年度數(shù)據(jù)變化一覽

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關鍵數(shù)據(jù)解讀

1、石油焦市場“N”走勢 同比跌幅25.83%

回顧2024年石油焦市場，2024年呈現(xiàn)“N”字型走勢。2024年1-12月國內(nèi)石油焦均價為1841.61元/噸，較2023年同期下跌641.28元/噸或25.83%。最低價出現(xiàn)在9月中旬前后，為1694元/噸，最高價出現(xiàn)在12月，為2054元/噸，價格最大波動幅度為360元/噸。

具體來看，2024年上半年國內(nèi)石油焦價格總體呈現(xiàn)先漲后跌局面。其中一季度市場受煉廠傳統(tǒng)檢修影響石油焦供應量處于下降趨勢，同時需求面逐漸恢復，在供需雙向支撐局面下，石油焦市場穩(wěn)中上行進入二季度，4月開始，由于檢修煉廠整體開工負荷較低，同時需求端電解鋁穩(wěn)定支撐，市場保持穩(wěn)中上行走勢；但進入5月隨著石油焦?jié)q至高位，下游觀望情緒漸濃影響對石油焦采購意愿減弱，再加上受到指標波動影響，地煉石油焦指標變動較大，下游采購意愿下降，再加上受到原油品質(zhì)影響，其中地煉石油焦指標集中轉(zhuǎn)產(chǎn)中高硫石油焦較多，導致中高硫焦資源增加，石油焦市場到6月底一直呈現(xiàn)偏弱震蕩整理局面。

下半年開始，2024年三季度國內(nèi)石油焦價格重心上移后回落。季度內(nèi)呈現(xiàn)“倒V”字型走勢，7月市場整體心態(tài)較為疲軟，市場弱勢整理，煉廠多出貨走量為主，同時部分地煉延遲開工，國內(nèi)供應有限，下游剛需采購為主。8月市場出現(xiàn)分化，普貨供應充裕，指標貨需求增加，市場交投重心下移。9月延續(xù)分化局面，指標貨資源依舊緊缺，市場穩(wěn)中有漲，而普貨市場由于供應充裕等因素影響價格承壓運行。進入四季度，下游需求逐步恢復，電解鋁市場穩(wěn)定支撐，負極材料在受到下游新能源汽車需求提高的帶動下而出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場出現(xiàn)反彈。

2、毛利潤提升 同比跌幅132.20%

煅燒焦是石油焦最直接的下游產(chǎn)品，煅燒焦利潤的變化對原料石油焦走勢也起到至關重要的作用。近兩年隨著原料石油焦行情的下跌，煅燒焦價格和利潤也開始同步下滑，截至12月31日，2024年硫3.0%煅燒焦普貨利潤均值為-84.13元/噸，較去年同期減少345.39元/噸，跌幅132.20%。2024年原料石油焦底部抬升的基礎上煅燒焦市場跟隨窄幅波動，成本端對于煅燒焦支撐端也逐漸增強，煅燒焦利潤逐步扭虧為盈。

3、供應微幅增加 產(chǎn)量同比漲幅1.39%

2024年石油焦產(chǎn)量整體呈現(xiàn)“V”字型走勢。1-12月國內(nèi)石油焦產(chǎn)量為2939.436萬噸，同比增長1.39%。作為延遲焦化裝置產(chǎn)出產(chǎn)品，石油焦產(chǎn)量增加主要是受到今年新投產(chǎn)能以及成品油需求穩(wěn)定因素所致，全年各季度產(chǎn)量較2023年同期水平均出現(xiàn)明顯增加。進入四季度，受到煉廠冬季為維護裝置穩(wěn)定性因素影響，四季度石油焦產(chǎn)量仍繼續(xù)呈現(xiàn)增加趨勢。

4、進口量小幅下降 預計同比降幅16.75%

2024年預計全年進口量在1333.32萬噸，較23年減少268.31萬噸或16.75%。近五年石油焦市場受到國內(nèi)強需求影響進口量整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，同時在國內(nèi)石油焦產(chǎn)量處于低位的背景下，進口始終是石油焦供應的重要補充因素。但從2023年下半年開始，直至進入2024年，國內(nèi)需求不增反降，整體需求恢復仍較為有限，由于下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤盈利較差，業(yè)者拿貨積極性較為一般，受此影響2024年國內(nèi)石油焦進口量同比出現(xiàn)下降。主要原因：2024年整體需求不增反降，國內(nèi)需求恢復仍較為有限，加之下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤盈利較差，業(yè)者拿貨積極性較為一般，受此影響2024年國內(nèi)石油焦進口量同比出現(xiàn)減少，但是前期到港資源仍在不斷補充石油焦國內(nèi)市場，因此與過去十年相比仍處一定高位。

5、下游消費穩(wěn)步增長 同比增長0.73%

2024全年國內(nèi)石油焦實際需求量或在4252.92萬噸，較2023年增加30.7萬噸或0.73%。2024年石油焦消費結(jié)構(gòu)按行業(yè)分，電解鋁仍占首位，比例在65%。因此電解鋁作為石油焦下游產(chǎn)品消費占比最大的產(chǎn)品而言，其整體開工負荷對于原料石油焦起到舉足輕重的作用。年內(nèi)鋁廠凈新增產(chǎn)能共計47萬噸，主要集中在新疆、內(nèi)蒙古等地區(qū)。此外，由于云南、貴州等地區(qū)產(chǎn)能復產(chǎn)，2024年中國電解鋁運行產(chǎn)能預計較去年增加129.5萬噸至4289.9萬噸，增幅為3.11%。

得益于2024年電解鋁產(chǎn)能持續(xù)維持高負荷運行，電力供應良好，3月份西南地區(qū)限產(chǎn)產(chǎn)能提前復產(chǎn)，至7月份達到滿產(chǎn)，隨后產(chǎn)能運行率逐漸攀升至95%以上高位運行，因此對于原料需求保持到一定高位。

對于新興需求負極材料的發(fā)展，成為將石油焦價格逐步推向高點的一個有力支撐點。上半年，負極材料市場供過于求的情況仍未得到有效解決。與此同時，需求量的增長始終未能趕上供應量的增加速度，這種不平衡的關系引發(fā)了供應過剩的問題，致使過剩的產(chǎn)能無法被有效消化。四季度開始，終端需求迎來利好，負極材料市場開工負荷穩(wěn)步小幅提升，同時對原料需求也進一步增加，因此帶動11-12月石油焦市場行情呈現(xiàn)上漲局面。

結(jié)語：

卓創(chuàng)資訊預計，2025年中國石油焦市場將以震蕩謹慎向好趨勢為主。市場供需博弈持續(xù)，價格有望進一步震蕩上行，主要影響因素：供應端未來石油焦國產(chǎn)供應增速或保持低位，需求端下游終端電解鋁2025年或強勢運行，2025年鋁廠開工高位繼續(xù)上行，一季度內(nèi)蒙古、新疆新增產(chǎn)能預計投產(chǎn)完畢，其他地區(qū)產(chǎn)能運行穩(wěn)健，年內(nèi)月度產(chǎn)量高值預計達到370萬噸左右。而中端炭素行業(yè)利潤空間壓縮，中間商銷售壓力仍存。因此未來主要需求仍然來自電解鋁、負極材料。預計2025年電解鋁、負極材料產(chǎn)能產(chǎn)量將穩(wěn)中有升，從而推動石油焦市場需求增加。綜合預測2024-2025年石油焦市場交投重心或震蕩上移。