進(jìn)入1月石油焦市場呈現(xiàn)寬幅上漲局面。截至2025年1月14日，國內(nèi)石油焦日均價(jià)為2158元/噸，較2024年12月31日增加105元/噸，漲幅5.11%。

主要原因：近期受燃料油加工利潤下滑、原油成本上漲以及其他政策面因素共振，原料成本增長、部分煉廠負(fù)荷下滑、石油焦資源趨緊，圍繞情緒和漲價(jià)預(yù)期下，煉廠推漲積極性提高，因此近期石油焦價(jià)格呈現(xiàn)寬幅上漲行情，下游投機(jī)需求不斷增加。

1月國內(nèi)石油焦供應(yīng)減少，下游積極備貨，石油焦價(jià)格漲勢明顯

供應(yīng)端：作為石油焦的唯一產(chǎn)出裝置，延遲焦化裝置開工率變化對(duì)石油焦供應(yīng)面形成同樣至關(guān)重要，截至1月14日，1月國內(nèi)焦化裝置總開工負(fù)荷為61.69%，較12月同期減少1.4個(gè)百分點(diǎn)。山東地?zé)捊够b置平均開工負(fù)荷50.94%，較12月下降6.17個(gè)百分點(diǎn)。主要原因在于燃料油加工利潤下滑，加之港口原油消息發(fā)酵，煉廠原料成本端增加明顯，多方面消息共振下，部分煉廠檢修或小幅下調(diào)負(fù)荷，石油焦供應(yīng)小幅縮減。在供應(yīng)收緊趨勢下業(yè)者采購情緒增加，石油焦推漲意愿較強(qiáng)，終端跟進(jìn)采購，市場成交表現(xiàn)尚可。

需求端：下游鋁廠維持高負(fù)荷平穩(wěn)運(yùn)行，消費(fèi)地鋁錠庫窄幅累積，現(xiàn)貨供應(yīng)溫和，對(duì)市場支撐尚可。下游需求溫和，加工廠剛需接貨，對(duì)原料存在一定備貨需求。宏觀面海外市場消息相對(duì)溫和，美元指數(shù)居高不下，同時(shí)國內(nèi)方面市場對(duì)后市需求預(yù)期尚可，情緒改善繼續(xù)支撐國內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場。

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年12月國內(nèi)鋁冶煉企業(yè)建成產(chǎn)能4495.8萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能4281.9萬噸，產(chǎn)能運(yùn)行率為95.24%，運(yùn)行水平較上月降低0.09個(gè)百分點(diǎn)。期內(nèi)主要運(yùn)行產(chǎn)能保持穩(wěn)定，鋁廠產(chǎn)能運(yùn)行率延續(xù)在95%以上高位。四川、貴州地區(qū)技改升級(jí)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，內(nèi)蒙古42萬噸產(chǎn)能持續(xù)投產(chǎn)中，新疆55萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)年底逐步投產(chǎn)，廣西部分電解鋁產(chǎn)能技改升級(jí)減產(chǎn)。其余產(chǎn)能保持穩(wěn)定，供應(yīng)格局平穩(wěn)。后續(xù)不排除受成本高位影響，減產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大的預(yù)期。

因此作為石油焦下游產(chǎn)品消費(fèi)占比最大的產(chǎn)品而言，終端下游電解鋁市場維持穩(wěn)定生產(chǎn)，對(duì)原料市場保證穩(wěn)定采購。

后市展望：供緊需穩(wěn) 春節(jié)之前石油焦市場或高位盤整

供應(yīng)：進(jìn)入1月份，受燃料油加工利潤下滑、以及港口原油限制等因素影響，原料成本增長、部分煉廠開工負(fù)荷下降，石油焦資源趨緊，因此1月上旬石油焦價(jià)格呈現(xiàn)連續(xù)上漲行情。后期隨著春節(jié)假期到來，下游剛需備貨為主，煉廠無庫存壓力，國產(chǎn)石油焦整體供應(yīng)量或仍有下降預(yù)期，2025年一季度供應(yīng)量或受到部分煉廠檢修或者降量以及消息面等多重因素影響而出現(xiàn)下降。

需求：近期石油焦價(jià)格仍在相對(duì)高位，但觀望氛圍漸濃，采購需求下降，僅剛需采購。低硫煅燒焦受到原料低硫石油焦?jié)q價(jià)影響仍有上調(diào)表現(xiàn)，中高硫煅燒焦市場交投尚可，部分價(jià)格跟漲。石墨電極市場節(jié)前交投偏淡，1月份季節(jié)性鋼廠淡季疊加春節(jié)臨近終端停工放假，下游終端需求一般。

心態(tài)：短期利好消息支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)春節(jié)前上游挺價(jià)意愿較為濃厚。隨著價(jià)格處于階段性高位，下游恐高情緒增加，參與市場意愿不強(qiáng)，短期成交或難有明顯提升。

綜合來看，市場呈現(xiàn)供緊需穩(wěn)局面，預(yù)計(jì)春節(jié)之前全國石油焦市場呈現(xiàn)高位盤整局面。