【導(dǎo)語】伴隨春節(jié)假期結(jié)束，市場運力陸續(xù)恢復(fù)，交投活躍度也逐步提升，部分主營低價試探小漲。但下游實質(zhì)性需求的恢復(fù)需要時間，“開門紅”效應(yīng)提振有限。

“開門紅”效應(yīng)提振不足，節(jié)后丙烷價格上漲乏力

受春節(jié)假期市場運力不足影響，節(jié)前廠家多有低價排庫操作，而節(jié)后伴隨市場運力恢復(fù)，以及下游補貨的開始，市場價格往往會出現(xiàn)“開門紅”走勢。但今年春節(jié)之后的市場表現(xiàn)相對疲軟。節(jié)后部分主營低價推漲，但幅度有限，而受制于國際原油價格持續(xù)回落抑制，節(jié)后丙烷價格甚至略有回落。卓創(chuàng)資訊檢測數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，國內(nèi)丙烷均價在5114元/噸，較節(jié)前下跌4元/噸。

需求不足是市場最大的牽制因素

節(jié)后市場來看，伴隨市場運力恢復(fù)，下游存在階段性補貨，但燃燒剛需暫時并無明顯提升，階段性補貨需求相對有限。另外節(jié)后下游PDH裝置開工負荷率也無明顯變化，山東個別PDH企業(yè)甚至停工降負，國內(nèi)整體需求表現(xiàn)平平。

供應(yīng)量縮減，對丙烷市場有一定支撐

1月份開始，國內(nèi)丙烷供應(yīng)量已有縮減，進入2月份，國內(nèi)煉廠的春檢陸續(xù)展開，山東地區(qū)也有部分企業(yè)負荷調(diào)整，國內(nèi)丙烷整體產(chǎn)量不高。截至2月8日，國內(nèi)丙烷當(dāng)月日均產(chǎn)量在13281噸，較1月份下降1.31%，較2024年12月份下降4.18%。

另外，受假期影響，近期丙烷進口到港量也有一定減少，截至2月6日當(dāng)周，港口庫容率在43.61%，較節(jié)前下滑4.94個百分點。國內(nèi)丙烷總供應(yīng)量縮減，賣方整體無壓力，為丙烷市場提供了一定支撐，廠家讓利意愿不強。

2月CP小漲，對市場形成支撐。春節(jié)假期期間，2月CP小漲落地，丙烷進口到岸價也有一定攀升。受此影響，進口商挺價意愿偏強，碼頭高價對國內(nèi)丙烷價格也有一定托底支撐。

空好因素交疊，令春節(jié)后國內(nèi)丙烷市場面臨漲跌兩難境地，整體波動幅度不大。后市來看，國內(nèi)丙烷市場預(yù)計偏強整理，短期看雖無明顯動力，但長線支撐因素明顯。

國內(nèi)供應(yīng)量存在縮減預(yù)期

后續(xù)市場來看，國內(nèi)仍有部分生產(chǎn)企業(yè)存在檢修計劃，特別是3-4月份，國內(nèi)煉廠檢修計劃相對集中，國產(chǎn)丙烷資源供應(yīng)量仍有縮減預(yù)期，這將對丙烷市場形成支撐。當(dāng)然，后續(xù)進口資源有望補充國內(nèi)丙烷的供應(yīng)缺口，但仍需考慮進口成本，且進口商也需要一定利潤空間維持正常運營。

需求恢復(fù)預(yù)期尚在，丙烷市場仍有支撐

伴隨時間推移，春節(jié)假期的影響逐步淡化，國內(nèi)丙烷燃燒需求仍有恢復(fù)性提升預(yù)期。另外，2月中下旬，部分前期檢修的PDH裝置存在恢復(fù)預(yù)期，丙烷化工需求也有提升可能。國內(nèi)整體需求的提升，將成為丙烷市場的重要利好支撐。

綜合來看，中長線丙烷市場預(yù)期偏好，短期窄幅盤整后，后續(xù)價格仍有上漲可能。當(dāng)然PDH利潤情況以及廠家的具體開停時間仍需時間驗證，若PDH利潤情況欠佳，或?qū)⒁种破溟_工積極性，進而抑制丙烷價格的上行。