【導(dǎo)語】2025年春節(jié)后，中國醋酸乙酯市場受供需面以及成本面影響價(jià)格先跌后漲，總體波動有限。未來短期內(nèi)，市場或?qū)⒕S持盤整態(tài)勢，但進(jìn)入3月中旬后，受成本及供需變化影響，醋酸乙酯價(jià)格有望迎來小幅上漲空間。

春節(jié)后開工至今, 中國醋酸乙酯市場呈現(xiàn)“先跌后漲、整體趨穩(wěn)”的價(jià)格走勢。截至2月20日收盤,江蘇地區(qū)市場均價(jià)為5225元/噸,較春節(jié)前上漲50元/噸。這一現(xiàn)象是供需階段性調(diào)整與成本面支撐共同作用的結(jié)果。本文將從?供應(yīng)端、需求端、成本端?三個維度，結(jié)合行業(yè)動態(tài)與市場邏輯，解析價(jià)格波動背后的驅(qū)動因素。

1.供應(yīng)面分析：上下游復(fù)工節(jié)奏主導(dǎo)

醋酸乙酯下游多是終端行業(yè)，春節(jié)期間有停車放假的傳統(tǒng)，部分醋酸乙酯生產(chǎn)工廠亦隨之停車或減產(chǎn)。由下圖可以看出，今年春節(jié)期間，行業(yè)開工負(fù)荷率回落至44.7%左右，但假期過后，醋酸乙酯生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工速度較快，行業(yè)開工負(fù)荷率目前回升至57%左右，節(jié)后短期內(nèi)社會庫存有所積累。但基于部分主力工廠為應(yīng)對春節(jié)期間的庫存積累情況，春節(jié)前夕提前讓利接單，故庫存總體積累量有限，不足以造成價(jià)格的大幅下滑。后期，隨著江蘇主力工廠出口訂單集中執(zhí)行，以及下游陸續(xù)復(fù)工，市場價(jià)格得以小幅反彈。

2. 需求面分析：下游產(chǎn)業(yè)恢復(fù)節(jié)奏分化

涂料、油墨等主要下游行業(yè)（占醋酸乙酯消費(fèi)量60%以上）開工恢復(fù)緩慢，部分中小企業(yè)元宵節(jié)后才逐步復(fù)產(chǎn)，且節(jié)前部分下游已完成原料囤積，節(jié)后采購以剛需小單為主，市場交投清淡。因此，春節(jié)假期結(jié)束伊始醋酸乙酯價(jià)格承壓。而后，隨著國內(nèi)需求逐步恢復(fù)，以及東南亞地區(qū)需求復(fù)蘇，出口訂單陸續(xù)交付，國內(nèi)供應(yīng)壓力減弱。

3. 成本波動對醋酸乙酯影響有限。

春節(jié)過后，冰醋酸價(jià)格受供需因素影響，先跌后漲。截至2月20日，華東地區(qū)冰醋酸價(jià)格為2955元/噸，與春節(jié)前相比僅上漲25元/噸。同期，酒精價(jià)格經(jīng)過盤整后小幅上升，截至2月20日，蘇北地區(qū)酒精價(jià)格為5125元/噸，也僅上漲25元/噸。作為成本主導(dǎo)型產(chǎn)品，原材料價(jià)格的微小波動對醋酸乙酯的引導(dǎo)作用有限，因此，這也客觀上促進(jìn)了醋酸乙酯價(jià)格的相對穩(wěn)定。

綜上所述，春節(jié)后醋酸乙酯市場的走勢展現(xiàn)了其典型的“短期供需博弈”特征。展望未來，短期內(nèi)市場或?qū)㈦y以獲得明確的指引，價(jià)格可能繼續(xù)保持盤整。進(jìn)入3月中旬，從成本端來看，盡管醋酸市場存在裝置重啟與檢修并存的情況，價(jià)格漲幅有限；但酒精市場有向好預(yù)期，將對醋酸乙酯的成本形成一定支撐。而在供需端，山東魯南地區(qū)主要工廠檢修計(jì)劃的實(shí)施可能會導(dǎo)致短期內(nèi)供應(yīng)減少，從而對價(jià)格帶來一定的支撐作用，價(jià)格或有小幅推漲的可能；然而，從長遠(yuǎn)看，其他裝置有可能提高負(fù)荷，以彌補(bǔ)檢修造成的供應(yīng)缺口，導(dǎo)致供需關(guān)系再度趨于寬松，價(jià)格將繼續(xù)轉(zhuǎn)為盤整為主。