關(guān)鍵詞：表面活性劑、日化原料、AEO-9、脂肪醇、環(huán)氧乙烷

【導(dǎo)語】2月，非離子表面活性劑市場AEO-9月均價窄幅上移，月內(nèi)呈現(xiàn)先跌后漲的走勢。成本面，脂肪醇和環(huán)氧乙烷月內(nèi)均有不同程度的上漲，對表活市場支撐增強；供應(yīng)面，賣方出貨一般，交付訂單為主；需求面， 2月，下游需求緩慢恢復(fù)，業(yè)者采購謹(jǐn)慎。后續(xù)來看，3月表面活性劑AEO-9或呈現(xiàn)先強后弱的走勢。

2月,日化原料走勢漲少跌多。棕櫚油均價環(huán)比漲幅在5.1%，基礎(chǔ)原料乙烯環(huán)比漲幅在1.5%，而棕櫚仁油均價環(huán)比跌幅在1.2%；中間原料脂肪醇均價下跌，環(huán)比漲幅在2.7%，同比漲幅達到75.7%，環(huán)氧乙烷價格略有上漲；而AEO-9、AES、LAS價格均出現(xiàn)回落，月均價環(huán)比跌幅在1.8%、2.2%、0.6%。

成本支撐逐步增強 AEO-9月內(nèi)先跌后漲

2月，AEO-9市場先跌后漲，成本和需求是影響市場走勢的主要因素。截至2月28日，華東市場AEO-9含包參考12600-12700元/噸，較2月初（2月5日）跌50元/噸；較年內(nèi)低點（2月7日，12500元/噸）上漲150元/噸，華南市場AEO-9含包參考13000-13100元/噸，較2月初（2月5日）跌100元/噸，較年內(nèi)低點（2月8日，12900元/噸）上漲150元/噸。2月AEO-9價格與過去5年同期價格波動區(qū)間對比來看，處于高位波動。

原料月內(nèi)走高 提振市場

2月，中間原料脂肪醇、環(huán)氧乙烷均有不同程度的上漲，成本面對表活市場支撐增強。

脂肪醇方面，2月C12-14醇市場穩(wěn)中偏強運行，月均價環(huán)比下跌。截至2月28日，C12-14醇華東市場主流意向成交價格為21000-21300元/噸，較2月初（2月5日）價格上漲900元/噸，漲幅4.44%。具體來看，產(chǎn)地棕櫚油及棕櫚仁油產(chǎn)量降低，原料價格上漲，加之脂肪醇貿(mào)易主體庫存成本維持偏高水平，成本面提振下，脂肪醇廠商報盤不斷探漲。

環(huán)氧乙烷方面，2月環(huán)氧乙烷價格歷經(jīng)一波漲勢后持穩(wěn)運行，截至2月28日，環(huán)氧乙烷華東市場主流意向成交價格為7000元/噸，較2月初（2月5日）價格上漲100元/噸，漲幅1.45%。具體來看，原料乙烯價格上漲，成本支撐增強，市場整體供應(yīng)壓力可控，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況未及市場預(yù)期，實際需求釋放力度依舊偏弱，對環(huán)氧乙烷價格及市場心態(tài)驅(qū)動有限。

綜合來看，月初，原料價格暫穩(wěn)，但春節(jié)前夕，脂肪醇價格寬幅回落，拖累表活市場，節(jié)后歸來，表活市場開啟新一輪補跌；月中，脂肪醇和環(huán)氧乙烷價格均有上漲，但受到需求偏弱拖累，表活市場持穩(wěn)為主，臨近月末，原料脂肪醇再次拉漲，進一步支撐表活市場，賣方報盤逐步上移。受原料價格上漲影響，AEO-9成本也相應(yīng)增加。截至2月28日，AEO-9原料成本較2月初增加364元/噸。

月內(nèi)需求逐步恢復(fù) 對市場提振有限

從工廠開工來看，春節(jié)假期后隨著下游需求的逐步恢復(fù)，表活開工負荷隨之提升。

從供需面來看，需求方面，2月，下游需求逐步恢復(fù)，但月內(nèi)需求恢復(fù)節(jié)奏緩慢，并且隨著原料脂肪醇的再次上漲，業(yè)者心態(tài)轉(zhuǎn)變，采購相對謹(jǐn)慎，價格上漲初期，拿貨積極性略有好轉(zhuǎn)，但后續(xù)隨著價格的穩(wěn)定，采購節(jié)奏逐漸恢復(fù)平穩(wěn)，剛需跟進為主；供應(yīng)方面，2月，表活工廠隨著下游需求的逐步恢復(fù)，開工負荷陸續(xù)提升，市場供應(yīng)量進一步補充，但整體產(chǎn)銷平衡尚可，賣方出貨平穩(wěn)，整體供應(yīng)壓力不大。

后續(xù)表活預(yù)計先漲后跌 成本面或為期主要驅(qū)動因素

3月，非離子表面活性劑市場預(yù)計先漲后跌。3月，環(huán)氧乙烷守穩(wěn)為主，脂肪醇在中上旬易漲難跌，成本支撐下，表活或上漲的可能，中下旬，隨著棕櫚仁油增產(chǎn)季來臨及齋月過后需求減弱的預(yù)期，或偏弱運行，成本拖累下，表活或有下跌可能；需求方面，進入3月，需求預(yù)計平穩(wěn)，價格高位下，下游業(yè)者預(yù)計按需跟進，后續(xù)隨著價格的回落，新單釋放或有增加；供應(yīng)方面，工廠端供應(yīng)預(yù)計穩(wěn)定，接單生產(chǎn)為主，預(yù)計市場產(chǎn)銷平衡尚可，供應(yīng)端多市場指引有限。