【導(dǎo)語】3月中上旬，在原料棕櫚仁油價格寬幅上漲以及市場現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的有力提振之下，C12-14醇市場價格持續(xù)上漲，突破近兩年最高價。從后市來看，隨著增產(chǎn)季來臨，棕櫚仁油價格或先漲后跌，C12-14醇供應(yīng)偏緊現(xiàn)狀短時難改，預(yù)計(jì)3-4月C12-14醇價格先強(qiáng)后弱運(yùn)行，跌幅有限。

成本面與供應(yīng)端提振，C12-14醇漲超近兩年最高價

3月中上旬，在原料棕櫚仁油價格寬幅上漲以及市場現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的有力提振之下，C12-14醇市場價格持續(xù)上漲，突破近兩年最高價。截至3月19日，華東市場C12-14醇主流意向成交價格參考22700-23000元/噸，較2月5日價格上漲2600元/噸，漲幅近13%。2025年1月以來，C12-14醇價格先跌后漲，春節(jié)后更是扶搖直上，一舉突破2024年最高價22100元/噸，距近5年最高價23500元/噸僅差650元/噸。

棕櫚仁油價格寬幅上漲，提振C12-14醇價格上揚(yáng)

原料棕櫚仁油價格寬幅上漲，是C12-14醇價格上漲的主要驅(qū)動因素。產(chǎn)地供應(yīng)端偏緊，是棕櫚仁油價格上漲的主要支撐。受強(qiáng)降雨等惡劣天氣影響，馬來西亞棕櫚仁油產(chǎn)量及庫存量降低，供應(yīng)端維持偏緊狀態(tài)。根據(jù)MPOB數(shù)據(jù)，馬來西亞2月棕櫚仁油產(chǎn)量在13.01萬噸，環(huán)比1月減少5.17%，2月棕櫚仁油庫存量在27.64萬噸，環(huán)比1月降低2.16%。截至3月18日，外盤棕櫚仁油CFR中國報(bào)盤價格在2005美元/噸，較2月5日漲幅近14%，突破2024年最高價1955美元/噸。棕櫚仁油價格寬幅上漲，脂肪醇廠家成本面承壓，在市場現(xiàn)貨供應(yīng)本不充裕的情況下，C12-14醇廠商挺價出貨，價格重心不斷上移。

市場現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，脂肪醇廠商挺價惜售

春節(jié)前脂肪醇價格寬幅回落，使得部分脂肪醇進(jìn)口主體心態(tài)轉(zhuǎn)向偏空，脂肪醇進(jìn)口量減少，以此來抵御后市風(fēng)險。春節(jié)歸來后，經(jīng)過春節(jié)前降庫以及進(jìn)口減量的脂肪醇市場，貨源本不算充裕。此時，有部分下游廠商擇低價入市補(bǔ)庫，使得脂肪醇市場現(xiàn)貨供應(yīng)進(jìn)一步收緊。另外3-5月國內(nèi)外有脂肪醇裝置檢修，也使得市場對于后市供應(yīng)存在偏緊預(yù)期。伴隨著原料棕櫚仁油價格的上漲，脂肪醇廠商惜售挺價，報(bào)盤不斷探漲。部分下游廠商剛需補(bǔ)庫，脂肪醇市場成交及商談價格重心上移。

棕櫚仁油高位易漲難跌，C12-14醇價格或沖高后緩慢回落

C12-14醇的季節(jié)性波動規(guī)律顯示，3月價格存較大上漲概率，4月存較大回落可能。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)3-4月C12-14醇價格先強(qiáng)后弱運(yùn)行，基本符合季節(jié)性波動規(guī)律變化，回落時機(jī)或有延遲。

具體來看，首先，從原料端來看，3月產(chǎn)地迎來增產(chǎn)季，棕櫚油及棕櫚仁油產(chǎn)量及庫存量存在增加預(yù)期。但3月上旬產(chǎn)地降雨未見好轉(zhuǎn)，疊加齋月影響，預(yù)計(jì)3月棕櫚油及棕櫚仁油產(chǎn)量及庫存量增加幅度有限，產(chǎn)量及庫存量絕對值仍將維持偏低水平，3月原料價格依然易漲難跌，待4月產(chǎn)量及庫存量增幅逐漸明顯，棕櫚油及棕櫚仁油價格或存回落可能。但在棕櫚仁油方面，除了關(guān)注增產(chǎn)季影響外，另需關(guān)注需求變化及相關(guān)油脂價格變化的聯(lián)動影響。前期價格過高抑制國內(nèi)廠商進(jìn)口積極性，國內(nèi)棕櫚仁油貨源偏緊，國內(nèi)潛在需求預(yù)期或在一定程度上支撐產(chǎn)地挺價心態(tài)。椰子油供應(yīng)偏緊狀態(tài)短時難改，4月易漲難跌或抑制棕櫚仁油跌幅。總體來看，3月原料棕櫚仁油價格或維持高位震蕩，4月中后期或存窄跌可能，成本面給予脂肪醇的支撐先強(qiáng)后弱。

從供應(yīng)端來看，3-5月國內(nèi)外有脂肪醇裝置檢修，疊加C12-14醇價格高位下抑制國內(nèi)進(jìn)口廠商進(jìn)口積極性，因此預(yù)計(jì)3-4月C12-14醇維持供應(yīng)偏緊狀態(tài)，供應(yīng)端存在有力支撐。從需求端來看，4月部分下游廠商仍存少量現(xiàn)貨及5月備貨需求，受價格高位運(yùn)行的抑制，下游補(bǔ)庫多以觀望及少量跟進(jìn)的方式推進(jìn)，需求或較難給予正反饋?？傮w來看，在C12-14醇價格高位運(yùn)行的階段，供需端或呈現(xiàn)偏利多驅(qū)動，待價格平穩(wěn)，貨源供應(yīng)緊張狀態(tài)或有一定緩解。

綜上所述，短期內(nèi)原料棕櫚仁油價格居高難下，C12-14醇貨源偏緊現(xiàn)狀難改，預(yù)計(jì)C12-14醇價格或維持高位。4月中后期隨著原料棕櫚仁油產(chǎn)量恢復(fù)，棕櫚仁油及C12-14醇價格或有回落可能。

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