人民幣匯率走勢(shì)/美元指數(shù)

商品領(lǐng)域跟蹤

能源：“對(duì)等”關(guān)稅沖擊市場(chǎng)，油價(jià)尾盤(pán)快速下滑

截至4月2日，國(guó)際油價(jià)結(jié)算價(jià)收漲，但尾盤(pán)階段快速下跌，WTI主力合約結(jié)算價(jià)71.71美元/桶，漲幅0.72%；Brent 主力合約結(jié)算價(jià)74.96美元/桶，漲幅0.63%。HH天然氣報(bào)收4.016美元/MMBtu，漲幅1.62%；TTF天然氣報(bào)41.263歐元/兆瓦時(shí)，跌幅2.8%。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)中上行，鄂爾多斯Q5000、Q5500大卡動(dòng)力煤主流市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比增加5元/噸，陜西榆林Q6000大卡動(dòng)力煤主流市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比增加2.5元/噸。原油方面，雖然4月2日結(jié)算價(jià)收漲，但受特朗普“對(duì)等”關(guān)稅政策沖擊，市場(chǎng)加劇了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力以及需求走弱前景的擔(dān)憂，VIX指數(shù)提升，美股三大股指收跌，黃金價(jià)格上破，原油尾盤(pán)價(jià)格下挫，4月3日低開(kāi)，市場(chǎng)宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好下滑，對(duì)油價(jià)利空加劇。而供需上短期原油矛盾有限，周四OPEC+會(huì)議或談?wù)撗a(bǔ)償減產(chǎn)執(zhí)行事宜，若OPEC+增產(chǎn)約束力和補(bǔ)償減產(chǎn)執(zhí)行不佳帶來(lái)更大的產(chǎn)量釋放，則油價(jià)仍將有進(jìn)一步走弱的空間。短期油價(jià)或延續(xù)回落趨勢(shì)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)量預(yù)期偏弱，但不確定性風(fēng)險(xiǎn)加劇，波動(dòng)加劇。天然氣市場(chǎng)仍是低庫(kù)存與需求淡季支撐走弱間博弈，維持震蕩態(tài)勢(shì)，下方存在支撐。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)充裕，下游費(fèi)電行業(yè)剛需釋放以及貿(mào)易商投機(jī)需求積極性提升對(duì)煤價(jià)形成支撐，但整體價(jià)格仍承壓。

農(nóng)業(yè)：對(duì)等關(guān)稅落地，等待反制措施

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，4月2日全國(guó)玉米均價(jià)是2190.94元/噸，較上一工作日價(jià)格跌2.34元/噸，跌幅0.11%，月環(huán)比漲幅3.35%，同比去年跌幅5.29%。全國(guó)一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)8273元/噸，較上一交易日漲69元/噸，幅度0.84%。國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨港口24度均價(jià)為9867.5元/噸，較前一個(gè)工作日漲110元/噸，環(huán)比變化1.13%。特朗普周三晚些時(shí)候宣布宣布對(duì)全球多個(gè)國(guó)家征收對(duì)等關(guān)稅，基礎(chǔ)稅率為10%，并對(duì)一些和美國(guó)存在貿(mào)易不平衡的國(guó)家征收高額關(guān)稅，其中對(duì)中國(guó)征收34%的對(duì)等關(guān)稅（將于4月9日生效）。隔夜國(guó)外玉米小麥大豆受其影響下跌。豆油方面，受生燃需求前景較為明確，價(jià)格持續(xù)上升。我國(guó)內(nèi)油脂板塊同步上行，一方面是基于關(guān)稅導(dǎo)致原料銜接問(wèn)題，另一方面國(guó)外需求利好對(duì)盤(pán)面帶動(dòng)作用較大，而國(guó)內(nèi)平淡的需求節(jié)奏暫無(wú)推動(dòng)作用。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于二季度對(duì)等關(guān)稅所激發(fā)的全球各國(guó)接下來(lái)的反制措施。

化工：PVC期現(xiàn)承壓下跌 供需僵局下或延續(xù)震蕩

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，PTA華東市場(chǎng)價(jià)格為4902元/噸，環(huán)比上漲16元/噸；期貨收盤(pán)價(jià)為4898元/噸，環(huán)比上漲4元/噸。

近期PTA在高成本和弱需求博弈下走強(qiáng)。供應(yīng)端，當(dāng)前PTA開(kāi)工率維持在79.78%的較高水平，后續(xù)存在計(jì)劃?rùn)z修利好但驅(qū)動(dòng)有限。需求端，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)承壓，企業(yè)現(xiàn)金流壓力較大，減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至4月2日，聚酯切片、滌綸長(zhǎng)絲 POY、滌綸長(zhǎng)絲 FDY、滌綸短纖、聚酯瓶片、聚酯薄膜毛利分別為-88.78元/噸、-213.78元/噸、-53.78元/噸、-198.7元/噸、296.21元/噸，環(huán)比分別下降17.86元/噸、67.86元/噸、17.86元/噸、17.86元/噸、17.87元/噸；當(dāng)前聚酯開(kāi)工率處于87.92%的較高水平，后續(xù)或因企業(yè)盈利壓力較大而下滑。成本端支撐較強(qiáng)，受海外裝置減產(chǎn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工率下降3.07個(gè)百分點(diǎn)至73.35%的影響，PX處于相對(duì)高位。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至4月2日，PTA聚合成本環(huán)比提高17.86元/噸至5713.78元/噸。展望后市，當(dāng)前PTA成本支撐較強(qiáng)，但聚酯產(chǎn)品毛利受損，存在聚酯企業(yè)或加速兌現(xiàn)減產(chǎn)計(jì)劃利空，在成本與供需偏弱博弈下，價(jià)格或維持區(qū)間震蕩。

金屬：對(duì)等關(guān)稅預(yù)期令遠(yuǎn)期市場(chǎng)承壓

4月2日國(guó)內(nèi)黑色系現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，貴金屬普遍走弱。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石現(xiàn)貨均價(jià)794元/噸，價(jià)格基本穩(wěn)定；普卷、中板、螺紋等現(xiàn)貨均價(jià)漲幅在0.3-0.4%左右。而有色金屬方面電解銅價(jià)格在80000元/噸水平上漲乏力，鋅、鋁、鎳等則普遍下行。由于宏觀層面美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策壓力下，市場(chǎng)對(duì)需求預(yù)期保持悲觀態(tài)度，尤其影響有色金屬將因短期的貿(mào)易政策沖擊需求端，價(jià)格承壓走弱。而國(guó)內(nèi)黑色市場(chǎng)方面對(duì)弱需求的計(jì)價(jià)相對(duì)充分，市場(chǎng)整體在低供應(yīng)和低庫(kù)存格局下震蕩運(yùn)行，也因此對(duì)海外市場(chǎng)關(guān)稅政策沖擊相對(duì)表現(xiàn)平淡。當(dāng)日從現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況來(lái)看，由于供應(yīng)壓力相對(duì)較小，成材市場(chǎng)有一定的向好改善；而鐵水產(chǎn)量的增加也給鐵礦石價(jià)格形成有效的底部支撐。后市來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)黑色系商品現(xiàn)貨升水空間仍將存在，而在后續(xù)海外宏觀關(guān)稅政策落地后，需求偏弱因素也將給遠(yuǎn)期價(jià)格形成壓力，并進(jìn)一步傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)。這也將令宏觀政策層面對(duì)于產(chǎn)能壓減方面，或有一定程度的強(qiáng)化預(yù)期可能。關(guān)注后續(xù)宏觀及產(chǎn)業(yè)政策對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的指引。

熱點(diǎn)簡(jiǎn)評(píng)

1.據(jù)國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站4月2日消息，根據(jù)近期國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)變化情況，按照現(xiàn)行成品油價(jià)格形成機(jī)制，自2025年4月2日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別上漲230元和220元。

2.據(jù)新華社報(bào)道，中國(guó)石化4月2日宣布，中國(guó)石化與寧德時(shí)代今年將建設(shè)不少于500座換電站，未來(lái)共同致力于建設(shè)10000座換電站，推動(dòng)我國(guó)換電站新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為新能源車(chē)主提供更高效、更便捷的能源綜合服務(wù)。

3.據(jù)新華社報(bào)道，歐盟委員會(huì)4月1日提出一項(xiàng)法規(guī)修訂方案，提議在新的乘用車(chē)和廂式貨車(chē)二氧化碳減排目標(biāo)方面，給予歐洲汽車(chē)制造商更靈活的排放合規(guī)選項(xiàng)。修訂方案提議的靈活性措施將允許汽車(chē)制造商在2025年至2027年內(nèi)，不按年度審核而是以這3年的平均二氧化碳排放水平來(lái)衡量是否達(dá)到減排目標(biāo)。此舉將使車(chē)企在個(gè)別年份排放超標(biāo)時(shí)，仍可通過(guò)其他年份的超額減排來(lái)平衡。

4.美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特確認(rèn)，最新措施后，中國(guó)今年一共將被特朗普政府加征54%關(guān)稅：今天宣布的34%是在之前20%的基礎(chǔ)之上。（金十?dāng)?shù)據(jù)）考慮上一輪中美貿(mào)易戰(zhàn)仍有部分商品出口關(guān)稅稅率，預(yù)計(jì)在此基礎(chǔ)上的相關(guān)商品關(guān)稅水平可能會(huì)逼近70%，部分如機(jī)械設(shè)備、汽車(chē)、玩具等商品的關(guān)稅水平將觸及74%甚至100%。

政策及事件關(guān)注

1.4月2日，國(guó)家發(fā)改委等部門(mén)發(fā)布的《推動(dòng)熱泵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》指出，力爭(zhēng)到2030年，熱泵生產(chǎn)制造和技術(shù)研發(fā)能力不斷增強(qiáng)，重點(diǎn)熱泵產(chǎn)品能效水平提升20%以上，大功率高溫?zé)岜?、高效壓縮機(jī)、新型制冷劑等核心技術(shù)取得突破，熱泵建筑應(yīng)用面積和熱泵機(jī)組裝機(jī)容量持續(xù)增長(zhǎng)，熱泵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平顯著提升，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大。我國(guó)是熱泵的生產(chǎn)和出口大國(guó)，早在2022年就出口了全球60%的熱泵。熱泵作為一種高效的能量轉(zhuǎn)換裝置，通過(guò)少量的電力消耗將難以直接利用的低品位熱能轉(zhuǎn)換為高品位熱能，提高能源利用效率，降低用能成本，同時(shí)可以實(shí)現(xiàn)減排?？梢钥吹健斗桨浮返闹饕繕?biāo)集中在技術(shù)突破、能效提升以及擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、拓展應(yīng)用場(chǎng)景等方面，可以預(yù)期到2030年，熱泵產(chǎn)品能效提升20%，應(yīng)用場(chǎng)景拓寬至建筑供暖、供熱水，用于北方清潔供暖和南方分散式供暖，以及用于工業(yè)余熱回收等工業(yè)領(lǐng)域。

2.【哈薩克斯坦稱(chēng)發(fā)現(xiàn)超2000萬(wàn)噸稀土金屬礦床】 哈薩克斯坦工業(yè)和建設(shè)部發(fā)表聲明稱(chēng)，哈薩克斯坦地質(zhì)學(xué)家在卡拉干達(dá)州地區(qū)的地下300米深處發(fā)現(xiàn)了一個(gè)大型稀土金屬礦床，儲(chǔ)量達(dá)100萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)總資源量超過(guò)2000萬(wàn)噸。（界面）

重要事件/數(shù)據(jù)日歷

4.3：美國(guó)至3月29日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、美國(guó)非制造業(yè)PMI、美國(guó)標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI終值、中國(guó)財(cái)新PMI

4.4：美國(guó)3月失業(yè)率、非農(nóng)就業(yè)人口、美聯(lián)儲(chǔ)官員就經(jīng)濟(jì)前景的主旨講話

4.7：中國(guó)3月外匯儲(chǔ)備