【導(dǎo)語】11月,國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)呈不規(guī)則“N“字型,月內(nèi)整體振幅有限。供應(yīng)收窄,且需求萎靡,供需錯(cuò)配下,階段性成本支撐增強(qiáng),價(jià)格面多圍繞成本附近波動(dòng)。12月,供應(yīng)端產(chǎn)量預(yù)計(jì)略有增加,需求面處于傳統(tǒng)淡季,成本端預(yù)計(jì)指引方向有限,預(yù)計(jì)12月國內(nèi)環(huán)丙市場(chǎng)或偏弱震蕩運(yùn)行。
11月,國內(nèi)環(huán)丙市場(chǎng)呈現(xiàn)不規(guī)則“N”字型。其中山東市場(chǎng)月均價(jià)為9214元/噸,均價(jià)環(huán)比下跌45元,跌幅為0.49%。月內(nèi)山東市場(chǎng)均價(jià)高點(diǎn)為9400元/噸,低點(diǎn)為9000元/噸。30日收盤山東地區(qū)現(xiàn)匯出廠成交參考9250-9350元/噸,較上月底收盤上漲125元/噸,漲幅為1.36%。
11月,國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)漲后走低,價(jià)格走低后再度上揚(yáng),整體呈現(xiàn)不規(guī)則N字型。致使市場(chǎng)波動(dòng)的原因主要有以下幾點(diǎn):1.原料產(chǎn)品的階段性走高,成本面支撐偏強(qiáng)。月內(nèi)丙烯價(jià)格略偏強(qiáng)整理,整體波動(dòng)空間有限;而氯醇法工藝主原料液氯月內(nèi)價(jià)格偏高位運(yùn)行,均價(jià)較上月上漲35.57%。原料產(chǎn)品的上漲導(dǎo)致氯醇法工藝裝置平均成本環(huán)比上漲2.22個(gè)百分點(diǎn),毛利環(huán)比下降88.47個(gè)百分點(diǎn),成本的上漲導(dǎo)致月內(nèi)氯醇法工藝毛利部分階段處于倒掛跡象,亦為環(huán)丙下行起一定托底支撐。2.供應(yīng)量的減少,企業(yè)挺漲心態(tài)濃郁。月內(nèi)金嶺、華泰裝置停車檢修,且渤化、齊翔、嘉宏裝置略有降負(fù),疊加鑫岳、濱化、中海精細(xì)、三岳、航錦等裝置短時(shí)清塔,臨近月底中化泉州裝置停車檢修,月內(nèi)環(huán)氧丙烷開工負(fù)荷率評(píng)估為68.5%,較比上月下,降1.48個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)量評(píng)估在37.61萬噸,較上月減少2.09萬噸。3.需求整體跟進(jìn)一般。主力下游聚醚裝置中濱化于月上旬停車進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí),南方大廠一體化裝置仍處于檢修階段,月內(nèi)產(chǎn)量略減量,因月內(nèi)自然天數(shù)減少,開工負(fù)荷率略提高1.27個(gè)百分點(diǎn);丙二醇因個(gè)別裝置延遲開工,開工負(fù)荷窄幅下降4.01個(gè)百分點(diǎn);碳酸二甲酯因部分裝置集中檢修,開工負(fù)荷整體下降。下游產(chǎn)品的供應(yīng)量縮減,反向抑制環(huán)氧丙烷的消耗,月內(nèi)下游需求寡淡,導(dǎo)致價(jià)格重心下沉。臨近月底山東部分裝置短時(shí)停銷,下游避險(xiǎn)心態(tài)下,采買積極性略有提振,價(jià)格重心略有回彈。月內(nèi)供需量雖均有縮減,然月初漲至較高位后,需求跟進(jìn)一般,高位成交轉(zhuǎn)淡,僵持中價(jià)格重心走低,而后價(jià)格處于較低位,需求端采買積極性略有提振,且部分企業(yè)短時(shí)停銷,價(jià)格重心有所回升。
原料產(chǎn)品偏弱勢(shì)震蕩 預(yù)計(jì)成本支撐或有限
預(yù)計(jì)12月氯醇法成本支撐有限。原料丙烯預(yù)計(jì)12月呈現(xiàn)窄幅震蕩趨勢(shì),價(jià)格在漲跌之間快速變化,波動(dòng)幅度有限。油價(jià)有望在低位穩(wěn)定并適度反彈,修復(fù)前期下跌幅度,供方部分PDH裝置停工,行業(yè)開工維持相對(duì)低位,對(duì)于丙烯行情將形成一定支撐;其主力下游聚丙烯需求較弱,其他化工類下游工廠將根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行采購,需求將保持階段性變化。雖成本以及供應(yīng)存一定支撐,然需求較弱,預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將在窄幅波動(dòng)區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。原料液氯預(yù)計(jì)12月存小幅下降預(yù)期。供應(yīng)方面來看,12月北方部分氯堿裝置存負(fù)可能,供應(yīng)略有縮減,然下游產(chǎn)品生產(chǎn)積極性或有降低,且下游各產(chǎn)品處于傳統(tǒng)淡季,對(duì)于液氯的需求或有所減緩。預(yù)計(jì)12月液氯均價(jià)下降,稍偏弱震蕩運(yùn)行。綜合來看,預(yù)計(jì)12月氯醇法原料產(chǎn)品穩(wěn)中略顯落勢(shì),成本面支撐有限。
國內(nèi)環(huán)丙供應(yīng)量穩(wěn)中有增 供應(yīng)支撐乏力
12月整體供應(yīng)量預(yù)計(jì)穩(wěn)中有增,且部分新裝置計(jì)劃投產(chǎn),整體供應(yīng)支撐乏力。具體來看,12月上旬雖有部分裝置因電廠等原因裝置降至半開,亦有裝置存停檢計(jì)劃,然前期檢修裝置存復(fù)產(chǎn)預(yù)期,疊加新裝置計(jì)劃投產(chǎn),供應(yīng)整體存增量可能。預(yù)計(jì)12月整體供應(yīng)量為38萬噸左右(未計(jì)入新裝置產(chǎn)品),供應(yīng)端的增量,企業(yè)出貨壓力上升,供方挺市心態(tài)或有減弱,一定程度利空?qǐng)鰞?nèi)氛圍。
傳統(tǒng)淡季影響下 需求面跟進(jìn)或繼續(xù)降溫
12月需求端跟進(jìn)乏力,且下游產(chǎn)品價(jià)格面偏弱勢(shì)下,對(duì)環(huán)丙高價(jià)接受程度有限,采買存一定利空。本月主力下游聚醚部分大廠裝置復(fù)產(chǎn),整體產(chǎn)量雖有增加,然其配套環(huán)氧丙烷裝置,增量?jī)冬F(xiàn)未落地,且聚醚整體供應(yīng)有所增加下,其價(jià)格高位成交不易,商談重心走低,采買環(huán)丙多擇低跟進(jìn),環(huán)丙高價(jià)成交不暢,且傳統(tǒng)季節(jié)性淡季下,需求亦有所縮減;其他下游如丙二醇等行業(yè)逐步進(jìn)入需求淡季,丙二醇交投氛圍亦有限。下游產(chǎn)品淡季影響下,反向抑制環(huán)氧丙烷需求。
12月展望:高價(jià)成交不易
價(jià)格面偏弱震蕩
12月國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)或僵持中偏弱震蕩。主要邏輯分為三點(diǎn):供應(yīng)量預(yù)期穩(wěn)中有增:雖有裝置計(jì)劃?rùn)z修,然月內(nèi)檢修時(shí)間較短,且前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù),疊加部分新裝置投產(chǎn),整體供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加。需求面或繼續(xù)轉(zhuǎn)淡:下游聚醚、丙二醇等產(chǎn)品處于傳統(tǒng)需求淡季,終端跟進(jìn)有限下,下游采買積極性較為寡淡,淡季影響下,反向抑制環(huán)氧丙烷需求。成本端支撐有限:氯醇法原料產(chǎn)品穩(wěn)中略顯跌勢(shì),成本面支撐有限。
綜合來看,12月供應(yīng)端產(chǎn)量預(yù)計(jì)略有增加,需求面處于傳統(tǒng)淡季,成本端預(yù)計(jì)指引方向有限,預(yù)計(jì)12月國內(nèi)環(huán)丙市場(chǎng)或偏弱震蕩運(yùn)行。