數(shù)據(jù)推演未來(lái)，信息創(chuàng)造價(jià)值。今日重點(diǎn)關(guān)注：

數(shù)據(jù)解讀

宏觀(guān)-數(shù)據(jù)：固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長(zhǎng)

宏觀(guān)-需求：4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比繼續(xù)回落

宏觀(guān)-房地產(chǎn)：房地產(chǎn)固投數(shù)據(jù)降速仍在加快

產(chǎn)業(yè)觀(guān)察

能源-需求：美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)今年假日駕車(chē)出行游客將接近近20年最高紀(jì)錄

以下為詳細(xì)內(nèi)容：

數(shù)據(jù)解讀

【宏觀(guān)-數(shù)據(jù)：固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長(zhǎng)】5月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年1—4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）143401億元，同比增長(zhǎng)4.2%，其中，民間固定資產(chǎn)投資73913億元，同比增長(zhǎng)0.3%。從環(huán)比看，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）下降0.03%。

卓創(chuàng)資訊趙渤文分析，1-4月固定資產(chǎn)投資在制造業(yè)投資增速錄得9.7%的高值的情況下，仍較1-3月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，可以看出地產(chǎn)對(duì)形成的拖累仍然明顯，同時(shí)基建增速持穩(wěn)，其拉動(dòng)力也低于預(yù)期，因此后期來(lái)看托地產(chǎn)、穩(wěn)基建仍將是后期工作的重點(diǎn)。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，1-4月份制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為亮眼，如鐵路船舶、有色金屬、食品制造等同比增速均超過(guò)20%。從基建方面看，傳統(tǒng)基建投資仍顯壓力，這或與地方債問(wèn)題有關(guān)。后期，從固定資產(chǎn)投資的拉動(dòng)項(xiàng)和拖累項(xiàng)分析來(lái)看，制造業(yè)維持高增長(zhǎng)的動(dòng)力仍需消費(fèi)端給予更多支撐，因此穩(wěn)基建——加快形成實(shí)物工作量；以及托地產(chǎn)——穩(wěn)定并增加銷(xiāo)售和交付工，將成為后期的重要發(fā)力點(diǎn)。

【宏觀(guān)-需求：4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比繼續(xù)回落】據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額35699億元，同比增長(zhǎng)2.3%。其中，除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額32196億元，增長(zhǎng)3.2%。1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額156026億元，同比增長(zhǎng)4.1%。其中，除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額141396億元，增長(zhǎng)4.3%。

卓創(chuàng)資訊曹慧分析認(rèn)為，4月社零數(shù)據(jù)相較于宏觀(guān)信貸和融資需求而言仍有亮點(diǎn)可尋，盡管同比增速回落，但在4月主要大宗商品價(jià)格偏弱，且處于季節(jié)性消費(fèi)淡季的大背景下，社零整體表現(xiàn)或反映出居民消費(fèi)規(guī)模仍有繼續(xù)擴(kuò)大的空間。從具體分項(xiàng)來(lái)看，通訊設(shè)備、家具家電等消費(fèi)品零售同比增速較上月繼續(xù)擴(kuò)大，食品相關(guān)大類(lèi)消費(fèi)品季節(jié)性回落特征明顯但也仍保持了相對(duì)高增態(tài)勢(shì)。而本月汽車(chē)消費(fèi)同比則繼續(xù)回落，同比低于去年同期水平，成為了拖累月內(nèi)社零增速的主要領(lǐng)域。預(yù)計(jì)后續(xù)隨著消費(fèi)季節(jié)性淡季影響的減弱，在節(jié)假日效應(yīng)以及中長(zhǎng)期政策利好預(yù)期對(duì)市場(chǎng)形成的信心提振作用下，5月社零總額或有望突破4萬(wàn)億元水平。

【宏觀(guān)-房地產(chǎn)：房地產(chǎn)固投數(shù)據(jù)降速仍在加快】1-4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積687544萬(wàn)平方米，同比下降10.8%；房屋新開(kāi)工面積23510萬(wàn)平方米，下降24.6%；房屋竣工面積18860萬(wàn)平方米，下降20.4%。新建商品房銷(xiāo)售面積29252萬(wàn)平方米，同比下降20.2%；新建商品房銷(xiāo)售額28067億元，下降28.3%；4月末，商品房待售面積74553萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)15.7%。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，從房地產(chǎn)三項(xiàng)數(shù)據(jù)看，降幅均有所收窄，其中施工面積收窄0.3Pct，新開(kāi)工面積收窄3.2Pct，竣工面積收窄0.3Pct；房屋待售面積延續(xù)3月份下滑趨勢(shì)，可以基本判斷房屋待售面積已經(jīng)出現(xiàn)頂峰，考慮國(guó)家去庫(kù)存的措施，后續(xù)趨勢(shì)將趨于下行。

從到位資金看，4月份到位資金仍有所下滑，其中各分項(xiàng)數(shù)據(jù)均有所下滑，反映當(dāng)下房地產(chǎn)企業(yè)資金問(wèn)題依舊未得到根本上的解決，另外，亦可以反映出房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)投資意愿并不強(qiáng)烈，這一點(diǎn)亦可以從投資數(shù)據(jù)上看出端倪。

房地產(chǎn)對(duì)大宗商品形成需求拉動(dòng)，弱現(xiàn)實(shí)依舊是事實(shí)，仍對(duì)價(jià)格上漲形成抑制，但從數(shù)據(jù)變化的角度看，預(yù)期最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，不再是絕對(duì)利空。隨著各地房地產(chǎn)政策落地，房地產(chǎn)或總體有所回暖，對(duì)商品形成向上牽動(dòng)。

產(chǎn)業(yè)觀(guān)察

【能源-需求：美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)今年假日駕車(chē)出行游客將接近近20年最高紀(jì)錄】美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)（AAA）預(yù)計(jì)，在陣亡將士紀(jì)念日假期旅行期間，將有4380萬(wàn)游客前往離家50英里或更遠(yuǎn)的地方。今年的旅行總?cè)藬?shù)比去年將同比增長(zhǎng)4%，接近2005年陣亡將士紀(jì)念日4400萬(wàn)旅行者的紀(jì)錄。

卓創(chuàng)資訊梁曦玥分析，美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)對(duì)假日出行人數(shù)的預(yù)測(cè)對(duì)油市帶來(lái)信心。官方發(fā)布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年假日周末路上交通方式的游客人數(shù)將創(chuàng)新高，達(dá)到3840萬(wàn)人，同比去年增長(zhǎng)4%，較2019年同期也將增長(zhǎng)1.9%，這一紀(jì)錄是2000年以來(lái)的新高。同時(shí)，航空出行的游客人數(shù)也將同比增長(zhǎng)4.8%至351萬(wàn)人，這一人數(shù)較2019年同期增長(zhǎng)9.3%。AAA預(yù)測(cè)今年陣亡將士紀(jì)念日周末的汽油零售價(jià)或與去年相似，在3.57美元/加侖附近的水平。與之對(duì)應(yīng)的汽油裂解價(jià)差出現(xiàn)顯著反彈，參考盤(pán)面裂解價(jià)差的話(huà)，截至5月17日當(dāng)日收盤(pán)，汽油裂解價(jià)差較上周低點(diǎn)反彈近3美元/桶，漲幅約9%。隨著假期的臨近，預(yù)計(jì)成品油需求還將支撐油價(jià)繼續(xù)溫和上漲。