數(shù)據(jù)推演未來，信息創(chuàng)造價值。今日重點關(guān)注：

政策視角

宏觀-貨幣：央行將開展臨時正逆回購操作

數(shù)據(jù)解讀

宏觀-數(shù)據(jù)：6月小松挖掘機開工小時數(shù)同環(huán)比均下降

產(chǎn)業(yè)觀察

能源-持倉：WTI非商業(yè)凈持倉量升至今年4月末以來最高

以下為詳細內(nèi)容：

政策視角

【宏觀-貨幣：央行將開展臨時正逆回購操作】據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站消息，為保持銀行體系流動性合理充裕，提高公開市場操作的精準(zhǔn)性和有效性，從即日起，人民銀行將視情況開展臨時正回購或臨時逆回購操作，時間為工作日16:00-16:20，期限為隔夜，采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，臨時隔夜正、逆回購操作的利率分別為7天期逆回購操作利率減點20bp和加點50bp。如果當(dāng)日開展操作，操作結(jié)束后將發(fā)布《公開市場業(yè)務(wù)交易公告》。

卓創(chuàng)資訊曹慧分析認為，央行臨時正逆回購操作圍繞7天逆回購利率水平上下浮動區(qū)間70bp，相較于此前在陸家嘴金融論壇上提及的對短端利率利用常備借貸2.8%和超額存準(zhǔn)0.35%形成的利率走廊，當(dāng)前的走廊寬度則有了更為明確的范圍并進行了適度收窄，實質(zhì)上也是給市場傳遞了更加清晰的利率調(diào)控目標(biāo)信號，與此前的“國債借入”關(guān)注的長端利率調(diào)整進一步呼應(yīng)，初步形成了短端利率的預(yù)期引導(dǎo)。同時也在常規(guī)操作時間工作日上午9:00-9：20基礎(chǔ)上，增加了盤后操作，除了穩(wěn)定短期市場流動性作用外，也更強調(diào)對日內(nèi)市場波動風(fēng)險的干預(yù)，使利率政策工具對市場的引導(dǎo)更加精準(zhǔn)靈活。不過時隔十年，央行重提正回購，令市場解讀為流動性收緊的信號，但面對目前銀行和非銀流動性不匹配的問題，短期利率政策或仍不會向正回購方向演進，央行此舉更多在于降低長端利率水平持續(xù)扁平化所帶來的市場風(fēng)險。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，此前央行宣布“于近期面向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入操作”。此項舉措是落實潘功勝行長6月19日在陸家嘴論壇主題演講的政策落實，目的在于調(diào)整政策利率體系，收窄利率走廊。設(shè)置臨時正逆回購的目的在于維持資金面穩(wěn)定，由短及長，保持正常向上傾斜的收益率曲線。對市場的影響來看，短期債市或需關(guān)注央行引導(dǎo)市場利率的合意區(qū)間，股市與大宗商品仍待基本面改善和政策加力提效。

數(shù)據(jù)解讀

【宏觀-數(shù)據(jù)：6月小松挖掘機開工小時數(shù)同環(huán)比均下降】近日，小松官網(wǎng)公布了2024年6月小松挖掘機開工小時數(shù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2024年6月，中國小松挖掘機開工小時數(shù)為87.9小時，同比下降2.5%，環(huán)比下降12.8%。2024年1-6月，中國小松挖掘機開工小時數(shù)累計486小時，同比下降5.1%，降幅較1-5月繼續(xù)收窄（0.5個百分點）。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，6月份開始國內(nèi)南方部分地區(qū)雨水開始增多，影響戶外施工，影響工程機械開工小時數(shù)。挖掘機開工小時數(shù)被視為世界各國公認的反映房地產(chǎn)和基建施工景氣度風(fēng)向標(biāo)級指數(shù)。?數(shù)據(jù)變化受到行業(yè)景氣度的影響，同時亦受到季節(jié)性特點的影響。6月份數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)和基建施工呈萎縮狀態(tài)，同比降幅大幅收窄，環(huán)比下降主要考慮特殊天氣的影響。

從數(shù)據(jù)的角度看，2024年挖掘機開工小時數(shù)表現(xiàn)為近五年低位，符合季節(jié)性特點，亦反映出當(dāng)下房地產(chǎn)和基建市場的頹勢。需要注意的是，挖掘機開工時間并不能完全指引基建、地產(chǎn)項目實物工作整體走向。歷史來看，挖機開工小時數(shù)累計同比與房地產(chǎn)投資累計同比相關(guān)性更強,且當(dāng)月同比自2022年以來存在一個月的領(lǐng)先滯后關(guān)系。

從國際數(shù)據(jù)看，日本、歐洲和北美數(shù)據(jù)均較之5月份略有提升，但同比均較去年有所下降。

產(chǎn)業(yè)觀察

【能源-持倉：WTI非商業(yè)凈持倉量升至今年4月末以來最高】投機商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭增加3.2%。CFTC最新統(tǒng)計，截至7月2日當(dāng)周，紐約商品交易所WTI持倉量1721585手，增加40984手。大型投機商持有WTI凈多頭279946手，比前一周增加8701手。其中多頭增加7386手；空頭減少1315手。

卓創(chuàng)資訊梁曦玥分析，最新CFTC持倉報告數(shù)據(jù)顯示，相較于之前兩周，WTI多頭持倉增幅收窄，空頭持倉降幅也在放緩，目前WTI非商業(yè)凈持倉量已經(jīng)增長至今年4月末以來的最高水平，且多空比也達到了4.16。上周的持倉點評中我們已經(jīng)提示，6月末WTI非商業(yè)持倉多空比已經(jīng)升至4，近期油價可能出現(xiàn)回調(diào)或趨勢反轉(zhuǎn)。從近5個交易日油價走勢來看，漲勢明顯放緩，尤其颶風(fēng)貝麗爾周末登陸得州南部后，對油氣供應(yīng)未產(chǎn)生明顯影響，油價周一下跌1%，這也符合我們在文章《歷史推演專題1：颶風(fēng)對美灣地區(qū)石油供應(yīng)和油價的影響規(guī)律》復(fù)盤的規(guī)律。WTI已在一個月里上漲了約10美元，預(yù)計短期內(nèi)油價繼續(xù)震蕩回調(diào)，等待下一個交易熱點。