【導(dǎo)語】 2024年丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格及利潤均以漲跌交替為主，未有明顯的趨勢性變化。產(chǎn)業(yè)鏈新增產(chǎn)能較多，供應(yīng)仍面臨較大壓力，部分產(chǎn)品已經(jīng)或逐步進入過剩階段，行業(yè)景氣度依舊偏低。產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)產(chǎn)品陷入虧損狀態(tài)，并且利潤的變化已經(jīng)明顯的反作用于基本面，對行業(yè)整體開工負(fù)荷形成影響。因此，供應(yīng)壓力上升對價格產(chǎn)生的下行壓力仍在，只不過產(chǎn)業(yè)鏈利潤水平偏弱對價格的托底支撐作用逐漸明顯，這也是導(dǎo)致年內(nèi)價格波動幅度收窄且未呈現(xiàn)明顯趨勢性變化的主要原因。

丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格分析

從歷史數(shù)據(jù)來看，丙烯產(chǎn)業(yè)鏈中不同產(chǎn)品價格走勢存在一定關(guān)聯(lián)性，丙烯原料價格走勢及幅度基本保持一致，丙烯與主力下游產(chǎn)品PP價格走勢及波動幅度相關(guān)性較強，化工類下游產(chǎn)品價格走勢基本一致，但波動幅度存在差異，主要原因在于終端應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，不同下游情況差異較大。

從2024年各產(chǎn)品均價來看，丙烯產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)產(chǎn)品價格同比變化幅度較小，這也導(dǎo)致了不同產(chǎn)品價格環(huán)比走勢出現(xiàn)差異。2024年丙烯產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品價格漲跌趨勢無明顯規(guī)律，除動力煤及丙酮價格同比波動幅度較大外，其余產(chǎn)品價格同比變化幅度均有限。這說明在去年產(chǎn)業(yè)鏈行情整體偏弱基礎(chǔ)上，今年未有明顯轉(zhuǎn)弱，多數(shù)產(chǎn)品處于博弈狀態(tài)，市場整體行情較去年變化不大。

原材料產(chǎn)品價格走勢及變化幅度出現(xiàn)差異，原油、動力煤價格下跌，且動力煤價格同比跌幅較大，丙烷、甲醇價格上漲，但幅度有限。2024年多數(shù)原材料價格同比變化幅度較小，對丙烯價格影響力度下降。丙烯價格波動趨勢和幅度仍與主要原料原油價格保持較高的一致性。

丙烯及下游產(chǎn)品價格重心漲跌交替，但價格波動幅度普遍較小。丙烯與主要下游產(chǎn)品聚丙烯價格走勢雖然出現(xiàn)差異，但波動幅度均有限，丙烯與聚丙烯價格相互制約，二者仍保持較高的相關(guān)性?；ゎ愊掠沃斜容^特殊的產(chǎn)品是丙酮，丙酮價格同比上漲明顯，主要原因在于丙酮進口量縮減明顯，內(nèi)外盤倒掛嚴(yán)重，國內(nèi)市場貨源緊張，推動了丙酮價格的上漲。

通過丙烯及上下游產(chǎn)品年均價的對比分析，能夠看出2024年丙烯產(chǎn)業(yè)鏈并未延續(xù)2023年的明顯下跌行情，多數(shù)產(chǎn)品價格同比變化幅度較小且漲跌無明顯規(guī)律。這說明利潤偏弱對產(chǎn)品價格的托底支撐作用增強，同時供應(yīng)壓力增大又限制價格上漲空間，導(dǎo)致市場影響因素增多，多數(shù)產(chǎn)品價格波動幅度收窄。

丙烯產(chǎn)業(yè)鏈利潤分析

2024年，丙烯產(chǎn)業(yè)鏈利潤同比漲跌交替，雖然部分產(chǎn)品利潤小幅回升，但產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利能力依舊偏弱。

從2024年當(dāng)年情況來看，正丁醇及辛醇利潤仍明顯好于其他產(chǎn)品，主要原因在于其上半年價格重心相對高位，盈利空間較大，下半年雖然部分新增產(chǎn)能釋放對價格形成壓制，但產(chǎn)品仍保持盈利。PO雖然小幅盈利，但利潤空間下滑明顯，并且部分時段陷入虧損狀態(tài)。其余產(chǎn)品皆處于虧損之中，尤其是丙烯及PP粒料，虧損幅度最大，充分說明其自身行情走勢相對低迷，市場面臨較大的壓力。

從同比變化情況來看，丙烯、PP粒料、PP粉料、正丁醇、丙烯腈利潤同比上漲，其中正丁醇盈利能力同比提升，其余產(chǎn)品虧損幅度同比下降。PO、辛醇、丙烯酸、酚酮、環(huán)氧氯丙烷利潤同比下降，其中辛醇盈利能力小幅下滑，環(huán)氧氯丙烷由盈轉(zhuǎn)虧，其余產(chǎn)品虧損幅度同比均有增大。

通過丙烯產(chǎn)業(yè)鏈不同產(chǎn)品利潤變化對比可以看出，虧損產(chǎn)品越來越多，盈利產(chǎn)品數(shù)量有限，丙烯產(chǎn)業(yè)鏈利潤整體仍處于萎縮狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤狀況不容樂觀。僅有的盈利產(chǎn)品吸引了眾多新增產(chǎn)能釋放，伴隨著行業(yè)新進入者增多，產(chǎn)業(yè)鏈利潤或?qū)⑦M一步擠壓，整體盈利能力仍存下滑預(yù)期。