【導(dǎo)語】9月下旬以來，甘油市場利好不斷，價(jià)格連續(xù)攀升。10月至今，國內(nèi)99.5%甘油價(jià)格較9月底上漲千元，華東市場漲幅超16%，華南市場漲幅超21%，均突破近兩年高位。短線甘油市場供需矛盾暫難緩解，市場價(jià)格易漲難跌。

前三季度回顧：甘油市場漲多跌少

2024年國內(nèi)甘油市場行情一改上年萎靡走弱趨勢，整體表現(xiàn)上行，年內(nèi)市場漲多跌少，讓多數(shù)業(yè)者始料未及。年內(nèi)最長上漲時(shí)段出現(xiàn)在5月中旬-8月中旬，截至8月23日，華東市場99.5%工業(yè)級(jí)甘油價(jià)格均價(jià)在4800元/噸，已接近近兩年高位。面對(duì)市場長達(dá)3月的漲勢以及價(jià)格的高位，國內(nèi)多數(shù)貿(mào)易商及下游工廠心態(tài)逐漸轉(zhuǎn)向觀望，市場交易活躍度下降。此時(shí)部分貿(mào)易商和投機(jī)商開始獲利了結(jié)，報(bào)盤價(jià)格小幅調(diào)低出貨，市場價(jià)格緩慢陰跌。下游面對(duì)下行行情，等跌心態(tài)漸濃，整體買盤執(zhí)行剛需剛采策略。而多數(shù)貿(mào)易商亦對(duì)后市保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不敢貿(mào)然囤貨。8月中旬-9月中旬市場淡穩(wěn)續(xù)市。

國慶節(jié)后甘油市場價(jià)格快步上行，連創(chuàng)近兩年新高

9月26日附近，隨著下游環(huán)氧氯丙烷江蘇某工廠一套丙烯法環(huán)氧氯丙烷裝置突發(fā)意外停車，甘油市場行情在一片看空情緒下突然反轉(zhuǎn)上行。國外粗甘油及精煉甘油市場行情始終處于上行通道，疊加國慶節(jié)前下游備貨需求，甘油市場利好集中出現(xiàn)，帶動(dòng)整體買盤提升。此時(shí)部分業(yè)者對(duì)節(jié)后甘油行情仍保持警惕，但國慶假期期間，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2024年10月2日，歐盟委員會(huì)表示有必要推遲EUDR法案至2025年12月30日起開始施行。此新聞吸引國內(nèi)甘油部分交易提前開始，并明確了價(jià)格漲勢。

國慶假期結(jié)束首個(gè)工作日，早盤甘油市場價(jià)格探漲，然買方無懼漲勢，成交爽快。午盤后，市場惜售心態(tài)明顯，廠商大面積封盤不報(bào)，至10月8日收盤，零星剛需新單價(jià)格明顯抬升，華東甘油市場單日漲幅超7%。價(jià)格漲勢過快需要市場消化，但趨穩(wěn)行情在10月11日左右便被打破。下游環(huán)氧氯丙烷工廠裝置再次出現(xiàn)臨時(shí)停車，此時(shí)節(jié)前停車工廠尚未開啟，供應(yīng)面的緊縮，帶動(dòng)環(huán)氧氯丙烷價(jià)格抬升。

下游價(jià)格上漲為剛剛開啟的甘油上行之路再添助力。同時(shí)，甘油次輪快步上漲行情，造成部分下游及國內(nèi)廠商恐慌心態(tài)，因前期業(yè)者多看空后市，因此各方庫存均在較低水平。此時(shí)需求端集中釋放，國內(nèi)外甘油市場交投氣氛火熱，國外廠商超賣，加之前期欠單較多，外盤市場貨源更為緊俏，外商報(bào)盤價(jià)格接連攀升。國內(nèi)廠商頭寸不多，面對(duì)漲勢，市場惜售甚至限量或減量銷售開始普遍出現(xiàn)。部分下游用戶前期踏空，現(xiàn)階段補(bǔ)貨困難，剛需用戶只得被動(dòng)接受高價(jià)原料。同時(shí)，因國內(nèi)市場現(xiàn)貨緊缺，廠商多執(zhí)行中小單交易，大單交易基本停滯，導(dǎo)致下游原有批量訂單的低價(jià)優(yōu)勢消失。甘油市場價(jià)格持續(xù)上漲，截至10月22日，精煉99.5%工業(yè)級(jí)散水甘油華東市場主流意向成交價(jià)格在5700-5800元/噸（部分報(bào)價(jià)在5800-6000元/噸），較9月底上漲16.16%。精煉99.5%工業(yè)級(jí)散水甘油華南市場主流意向成交價(jià)格在6000元/噸（部分報(bào)價(jià)在6000-6200元/噸），較9月底上漲21.21%。

總結(jié)本輪甘油漲勢，主要原因有以下兩點(diǎn)：1、多數(shù)業(yè)者踏空，上漲階段需求集中釋放；部分外商超賣，國內(nèi)外現(xiàn)貨緊缺造成甘油市場供需錯(cuò)配。2、外盤原料粗甘油、精煉甘油以及下游環(huán)氧氯丙烷價(jià)格同步上漲對(duì)國內(nèi)甘油市場的提振。

展望后市，甘油市場利好利空因素并存，價(jià)格或仍存上行空間

國慶假期歸來，國內(nèi)99.5%甘油價(jià)格連續(xù)上漲，價(jià)格重心較9月底上漲千元，華東華南市場漲幅分別超16%和21%。面對(duì)后市行情預(yù)判，持貨商及部分下游對(duì)短期市場仍然看好，不斷調(diào)高心理預(yù)期，但亦有部分業(yè)者對(duì)于目前漲勢表示擔(dān)憂。卓創(chuàng)資訊整理當(dāng)前甘油市場存在的利好及利空因素，如下所示：

利好：1、目前國外粗甘油價(jià)格仍在上行，成本面存支撐。2、外盤精甘油市場貨源緊張，年內(nèi)訂單基本銷售完畢，預(yù)售貨源排單至2025年1-2月，外盤價(jià)格易漲難跌。3、華東某甘油裝置計(jì)劃停車檢修，甘油供應(yīng)緊張局面暫難緩解。

利空：1、11-12月為傳統(tǒng)需求淡季，疊加目前原料甘油價(jià)格處于高位，下游需求或有減弱趨勢。2、短線下游環(huán)氧氯丙烷價(jià)格難以繼續(xù)上行，并存小幅下跌可能，或影響甘油業(yè)者繼續(xù)看漲心態(tài)。

綜上，短線國內(nèi)甘油市場受上游供應(yīng)面的影響更大，利好因素仍較明顯，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)甘油市場價(jià)格易漲難跌，行情面或窄幅溫和上行為主。