隔夜商品市場概況

國際市場：

能源：美國加大對俄羅斯石油出口的制裁力度，市場擔憂原油供應進一步收縮，國際油價放量上漲，已觸及2024年10月高位；后期特朗普就任總統(tǒng)依然是重要變數(shù)，包括此次制裁在內(nèi)的政策均有不確定性，原油供需相對寬松，提示注意看多情緒的釋放速度。

貴金屬：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期強化市場對美聯(lián)儲暫停降息押注，同時，特朗普政策不確定性也抬升金銀風險溢價，短期或仍保持高位震蕩。

谷物：美農(nóng)報告發(fā)布，受庫存及產(chǎn)量等下調(diào)影響，美玉米大豆收漲明顯，上周五漲幅分別達3.29%、2.24%。小麥短暫上漲后收盤下滑，跌0.80%，美農(nóng)報告上調(diào)小麥庫存預期，維持產(chǎn)量、收獲量、出口預期不變。中國國內(nèi)玉米收儲將擴大規(guī)模的利好也將支持后市。

油脂：受原油走高、美農(nóng)供需報告落地以及美國生柴政策利好支持，上周五豆油期貨市場強勢上漲接近7%，達到兩個月前水平，棕櫚油同步上漲，漲幅在2%左右。接下來，預計油脂板塊整體將受到上行提振。

國內(nèi)市場：

化工：國際油價受寒冷天氣疊加制裁影響上漲，帶動聚烯烴和PX價格上行，但聚烯烴一季度新產(chǎn)能投放壓力較大，基差偏強，強現(xiàn)實弱預期，或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏弱態(tài)勢。

黑色：上周黑色市場總體顯疲態(tài)，在缺乏實際需求支撐下，市場總體保持偏弱震蕩狀態(tài)，黑色系及相關建材類產(chǎn)品均與內(nèi)需疲軟有關；從趨勢上看，在經(jīng)歷短期快速下挫后，并無新的利空出現(xiàn)，繼續(xù)下跌動力亦顯不足，春節(jié)前市場以震蕩為主。

產(chǎn)業(yè)觀察

原油-供應：美國強化對俄能源制裁

當?shù)貢r間1月10日，美國總統(tǒng)拜登宣布對俄羅斯經(jīng)濟實施新一輪制裁，涉及該國兩家最大石油公司及183艘油輪。白宮官員表示，這些制裁是迄今為止針對俄羅斯能源部門最為嚴厲的措施，旨在切斷俄羅斯主要的俄烏沖突資金來源。新措施還包括對多個能源相關實體的封鎖，并限制俄羅斯通過能源出口獲取美元收入。（來源：央視網(wǎng)）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員李心悅分析，根據(jù)美國國務院和財政部發(fā)布的信息顯示，此次美國對歐洲某國的制裁主要針對其石油和天然氣部門，并且是迄今為止力度最大的制裁，美國國務院此次制裁將近80個實體和個人列入了特別指定國民（SDN）清單，而美國財政部將超過150個實體和個人以及183艘船只列入了SDN清單，其中涉及了歐洲某國兩大石油生產(chǎn)商，涵蓋俄羅斯超過四分之一的海運石油出口。美對歐洲某國制裁的強化增加了市場對供應短缺的擔憂，截至1月10日，WTI主力合約結(jié)算價單日上漲3.58%，Brent主力合約結(jié)算價單日上漲3.69%。歐洲某國石油主要流向中印兩國，強化制裁存在擾動中印石油進口的預期，SC原油保持強勢態(tài)勢，中國方面主要進口ESPO混合油，印度方面則是烏拉爾油。后續(xù)需要關注歐洲某國實際原油海運出口變化，短期制裁帶來的供應擔憂或?qū)Ⅱ?qū)動油價上行，但臨近特朗普政府上任，其對歐洲地緣局勢和制裁的態(tài)度具有不確定性，油價仍將寬幅震蕩。

農(nóng)業(yè)-玉米：中儲糧將進一步擴大收儲規(guī)模，近期內(nèi)外利好有望持續(xù)支撐市場

上周五（1月11日），中儲糧集團公司發(fā)布公告，按照有關部門工作安排，中儲糧集團公司及所屬相關企業(yè)將進一步增加2024年產(chǎn)國產(chǎn)玉米收儲規(guī)模，新增收購庫點等信息近期將及時通過所在地媒體向社會公布。（中儲糧官網(wǎng)）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員孫光梅分析，今年玉米上市以來，價格低于往年并達到疫情以來最低，期間種植戶利潤受到影響。雖全球玉米供應整體寬松，業(yè)內(nèi)對于拉尼娜天氣存在擔憂，此外最新USDA月度報告全面下調(diào)玉米庫存、產(chǎn)量、收獲量、出口預期，使得近期玉米上漲氣氛有所提升：CBOT上周累計上漲4.49%。國內(nèi)方面，售糧進度快于去年，截至上周末（1月9日），東北華北分別較去年快14和10個百分點。下游淀粉企業(yè)結(jié)束檢修，行業(yè)開工略有提升。中儲糧此次將進一步增加2024年度玉米的收儲規(guī)模的消息面，將持續(xù)利好市場氛圍。早在上個月時，中儲糧集團公司及所屬相關企業(yè)即已在相關部門的安排下，在東北等玉米主產(chǎn)區(qū)增加了2024年產(chǎn)國產(chǎn)玉米收儲規(guī)模，積極入市開展收購。截至12月中旬，中儲糧在各玉米主產(chǎn)區(qū)共布設收購庫點超過340個。以內(nèi)蒙古為例，中儲糧在全轄區(qū)啟動了44個收購庫點，掛牌價格平均高于同區(qū)域其他收購主體60—80元/噸，有效發(fā)揮對市場的引領帶動作用。

數(shù)據(jù)解讀

美國-就業(yè)：美國非農(nóng)遠超預期打壓美聯(lián)儲降息預期

美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.6萬人，增幅創(chuàng)九個月新高，預估為增加16.5萬人，前值為增加22.7萬人。美國12月份失業(yè)率為4.1%，預估為4.2%。

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員劉新偉分析，12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超遠超市場預期。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是降息周期中的重要參考指標，就業(yè)數(shù)據(jù)向好利好美元，打壓降息預期。數(shù)據(jù)公布后，市場對2025年美聯(lián)儲降息預期目前僅剩一次。從報告中顯示，去年12月非農(nóng)酒而已人數(shù)的增長主要受醫(yī)療保健和社會救助、零售貿(mào)易、休閑和酒店業(yè)帶動，制造業(yè)和批發(fā)貿(mào)易均出現(xiàn)下降，與制造業(yè)PMI的疲軟數(shù)據(jù)一致。

該數(shù)據(jù)公布后，美銀、花期、高盛等機構(gòu)經(jīng)濟學家下調(diào)對對美聯(lián)儲進一步降息的預測。除此之外，特朗普宣誓就職之后的政策或抬升美國通脹預期，同樣會打壓美聯(lián)儲降息預期。若美國相關數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預期，表征美國經(jīng)濟表現(xiàn)較好，利好大宗商品，上半年商品價格重心抬升概率提升。

宏觀觀察

雙碳-碳排放：國家溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫第一版上線

據(jù)生態(tài)環(huán)境部微信公眾號1月10日消息，生態(tài)環(huán)境部與國家統(tǒng)計局聯(lián)合牽頭建設的“國家溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫”（以下簡稱“因子庫”）第一版已正式上線運行。作為我國碳排放統(tǒng)計核算體系的重要組成部分，因子庫將為社會各界提供溫室氣體排放因子基礎數(shù)據(jù)支持，提高碳排放統(tǒng)計核算的準確性（來源：生態(tài)環(huán)境部）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員趙渤文分析，溫室氣體排放因子是核算碳排放的關鍵參數(shù)，該數(shù)據(jù)庫的建立是構(gòu)建統(tǒng)一規(guī)范碳排放核算體系的重要基礎。

溫室氣體排放因子對于碳排放測算以及數(shù)據(jù)支撐減碳而言有重要的意義。溫室氣體排放因子是核算碳排放的重要參數(shù)，發(fā)布和定期更新全面、準確、透明的國家溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫是建立統(tǒng)一規(guī)范碳排放核算體系的重要基礎。我國在提出雙碳目標后曾在多個重要的政策文件中提及并部署相關工作，如《中共中央國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》和《國務院關于印發(fā)2030年前碳達峰行動方案的通知》均要求建立統(tǒng)一規(guī)范的碳排放統(tǒng)計核算體系。2022年8月，國家發(fā)展改革委、國家統(tǒng)計局和生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合印發(fā)《關于加快建立統(tǒng)一規(guī)范的碳排放統(tǒng)計核算體系實施方案》。2024年10月，國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部、國家統(tǒng)計局等部門聯(lián)合印發(fā)《完善碳排放統(tǒng)計核算體系工作方案》，進一步明確提出由生態(tài)環(huán)境部和國家統(tǒng)計局牽頭建立國家溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫。

國家溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫的上線，將為社會各界開展碳排放核算提供基礎數(shù)據(jù)支持，有效降低核算成本，增強核算的準確性和時效性。未來，該數(shù)據(jù)庫擬按年度更新內(nèi)容，并鼓勵社會各方參與共建，逐步提升其科學性與實用性，助力我國碳達峰碳中和目標的實現(xiàn)。

經(jīng)驗證，目前已經(jīng)可以登陸國家溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫網(wǎng)站查詢相關行業(yè)溫室氣體排放因子并參考使用。