春節(jié)歸來(lái)石油焦強(qiáng)勢(shì)上漲，主要在于多方面利好因素加持

據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，截至2月11日山東地?zé)捠徒谷站鶅r(jià)為2895元/噸，較節(jié)前1月26日均價(jià)（2033元/噸）漲862元/噸，漲幅為42.40%。綜合測(cè)算下國(guó)內(nèi)石油焦日均價(jià)為3578元/噸，較節(jié)前1月26日均價(jià)（2515元/噸）漲1063元/噸，漲幅為42.27%。

宏觀方面，春節(jié)后宏觀驅(qū)動(dòng)偏強(qiáng)，期內(nèi)市場(chǎng)主要交易海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和國(guó)內(nèi)方面會(huì)議繼續(xù)釋放積極信號(hào)，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策以及2025國(guó)補(bǔ)政策等，宏觀氛圍偏暖。

供應(yīng)方面，受燃料油加工利潤(rùn)下滑、春節(jié)假期影響等因素共振，原料成本增長(zhǎng)、部分地方煉廠(chǎng)負(fù)荷下滑，身為煉油副產(chǎn)品的石油焦資源逐漸呈現(xiàn)趨緊局面。

需求方面，電解鋁主要產(chǎn)能維持高負(fù)荷開(kāi)工，新疆、內(nèi)蒙古及西南產(chǎn)能繼續(xù)投產(chǎn)，其余產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，對(duì)原料保證剛需采購(gòu)。同時(shí)此波上漲主要需求支撐點(diǎn)在于下游負(fù)極材料部分生產(chǎn)企業(yè)維持高負(fù)荷生產(chǎn)，負(fù)極企業(yè)訂單充分，對(duì)原料石油焦節(jié)后補(bǔ)貨需求增加，支撐焦價(jià)上行。

從表1可以看出，節(jié)后第一周檢修數(shù)量較少，但是前期檢修煉廠(chǎng)仍未有開(kāi)工計(jì)劃，整體石油焦資源處于緊張局面。

從當(dāng)前跟蹤的國(guó)內(nèi)煉廠(chǎng)延遲焦化裝置運(yùn)行來(lái)看，春節(jié)后延遲焦化裝置開(kāi)工負(fù)荷保持低位平穩(wěn)局面。截至2月6日當(dāng)日，全國(guó)焦化裝置開(kāi)工負(fù)荷在60.97%，較1月23日當(dāng)日下降1.14個(gè)百分點(diǎn)。中石化焦化裝置開(kāi)工負(fù)荷在77.47%，較1月23日當(dāng)日持穩(wěn)。中石油焦化裝置開(kāi)工負(fù)荷在60.17%，較1月23日當(dāng)日持穩(wěn)。中海油焦化裝置開(kāi)工負(fù)荷在69.31%，較1月23日當(dāng)日持穩(wěn)。地?zé)挿矫?，截?月6日當(dāng)日，全國(guó)地?zé)捊够b置開(kāi)工負(fù)荷在47.48%，較1月23日當(dāng)日下降2.29個(gè)百分點(diǎn)，其中，山東地?zé)捊够b置開(kāi)工負(fù)荷在46.04%，較1月23日當(dāng)日下降3.57個(gè)百分點(diǎn)，其他地?zé)捊够b置開(kāi)工負(fù)荷在50.07%，較1月23日當(dāng)日下降8.85個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)供應(yīng)保持低位，下游剛需采購(gòu)為主，預(yù)計(jì)后市石油焦?jié)q后窄幅震蕩調(diào)整

目前石油焦正處于穩(wěn)步上漲行情中，隨著石油焦?jié)q至一定高位，石油焦價(jià)格行情預(yù)計(jì)呈現(xiàn)高位震蕩局面， 2025年全年石油焦市場(chǎng)重心或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上移趨勢(shì)。

卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)石油焦市場(chǎng)將以震蕩謹(jǐn)慎向好趨勢(shì)為主。市場(chǎng)供緊需增局面持續(xù)，價(jià)格有望進(jìn)一步震蕩上行，主要影響因素：供應(yīng)端在25年石油焦國(guó)產(chǎn)供應(yīng)增速或保持低位，需求端在2025年鋁廠(chǎng)開(kāi)工高位繼續(xù)上行，一季度內(nèi)蒙古、新疆新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)投產(chǎn)完畢，其他地區(qū)產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)健，而中端炭素行業(yè)利潤(rùn)空間壓縮，中間商銷(xiāo)售壓力仍存，因此未來(lái)主要需求仍然來(lái)自電解鋁、負(fù)極材料。預(yù)計(jì)2025年電解鋁、負(fù)極材料產(chǎn)能產(chǎn)量將穩(wěn)中有升，從而推動(dòng)石油焦市場(chǎng)需求增加，綜合預(yù)測(cè)2025年石油焦市場(chǎng)交投重心或震蕩上移。