【導(dǎo)語】近期在外盤等因素支撐下，鎮(zhèn)江港口固體硫磺價格漲勢明顯，25日周二主流價格突破2000元/噸水平，周三一度出現(xiàn)沖高回落，但后期仍有繼續(xù)上漲可能。

近期硫磺市場價格在國際價格及供需面因素影響下，先后出現(xiàn)漲幅擴大。但分析國內(nèi)各個市場價格走勢，最先出現(xiàn)幅度較大上調(diào)的是鎮(zhèn)江港口固體硫磺價格。2月20日固體硫磺鎮(zhèn)江港口市場主流成交價格區(qū)間為1850-1860元/噸，較上一交易日價格低位上漲150元/噸，高位上漲120元/噸。截至26日上午，鎮(zhèn)江港報還盤價格一度達到2070元/噸水平，但僅有貿(mào)易商間少量成交，市場主流價格小幅回落至2040元/噸水平。不過短期來看，港口價格仍存繼續(xù)上漲空間。

為了準(zhǔn)確判斷港口硫磺價格的未來走勢，有必要回顧本輪價格上漲的主要原因。

從基本面情況來看，隨著2024年下半年以來，硫磺進口成本不斷上漲，國內(nèi)現(xiàn)貨價格漲勢相對緩慢，導(dǎo)致終端采購國內(nèi)港口現(xiàn)貨更為劃算，進口量出現(xiàn)減少。2024年11月全國硫磺進口量為67.76萬噸，環(huán)比減少28.34%，同比降低9.40%，12月全國硫磺進口量為76.00萬噸，環(huán)比增加12.17%，雖有小幅反彈，但仍維持較低水平。2025年1-2月進口數(shù)據(jù)暫未公布，但根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的船期數(shù)據(jù)預(yù)測，進口量無明顯上漲。進口量減少也導(dǎo)致了港口庫存逐漸降低，其中鎮(zhèn)江港口庫存由2024年高位的106萬噸，下降至目前的57萬噸，降幅較大。而春節(jié)假期后隨著終端需求好轉(zhuǎn)，前期原料庫存消化，補貨意愿較強，但港口持貨商看好后市，加之庫存有限，挺價惜售，低位報價難以成交，主流商談價格上行。

從外盤影響來看，隨著近年來東南亞及北非新增下游產(chǎn)能，對硫磺需求增長，國際供應(yīng)也逐漸緊張。加之中東地區(qū)前期有部分產(chǎn)能檢修，近期國際硫磺價格保持持續(xù)上漲。根據(jù)以往規(guī)律來看，國內(nèi)需求淡季往往能夠影響國際價格，但東南亞金屬冶煉需求無明顯淡旺季特征，隨著其對硫磺需求增長，2月外盤價格并未出現(xiàn)回落。另外液硫方面，2025年日韓對國內(nèi)長約合同量較2024年繼續(xù)減少，也間接導(dǎo)致液硫進口成本提升，對山東及華東等部分地區(qū)有影響。

綜合考慮下，港口及國內(nèi)硫磺價格均有繼續(xù)上漲可能：到二季度前后，國內(nèi)部分煉廠有檢修計劃，國產(chǎn)硫磺供應(yīng)有減少預(yù)期；加之春耕臨近，復(fù)合肥及磷肥開工提升，對硫磺剛需有支撐，國內(nèi)基本面整體偏利多。即使部分化工下游裝置利潤欠佳，不排除后期負(fù)荷下調(diào)，但目前來看影響較小。外盤短期或仍呈現(xiàn)高位盤整，中東FOB價格或上漲至210美元以上，雖然中東地區(qū)供應(yīng)有增加預(yù)期，部分前期檢修或3月恢復(fù)，但短期難以導(dǎo)致供應(yīng)較大幅度上漲。不過需要關(guān)注的是，隨著國內(nèi)港口現(xiàn)貨價格上漲，目前已經(jīng)高于美金價格，或?qū)е聡鴥?nèi)增加進口，屆時隨著4月春耕旺季結(jié)束，價格不排除由漲轉(zhuǎn)跌。