【導語】山東地區(qū)地方煉廠較多，價格調整較快，在硫磺行情變化時價格波動靈活，是國產硫磺市場的風向標。周邊市場主營單位暫未到調價周期，山東地區(qū)液體硫磺價格最先突破2000元/噸水平，但短期漲勢或有所放緩。

國際硫磺市場需強供弱，2024年至今外盤價格漲勢較快，也帶動了國內硫磺價格實現(xiàn)同比“翻一翻”。上周以來，鎮(zhèn)江港口進口硫磺價格在多方因素影響下，出現(xiàn)“跳漲”：主流成交區(qū)間兩日內上漲200元/噸左右，至1920-1940元/噸。受此影響，國內整體氛圍也有好轉，但多數(shù)地區(qū)主營單位不在調價周期，因此區(qū)內主流價格暫未調整。而山東市場由于地煉較多，價格調整相對靈活，加之區(qū)內液硫供應較為緊張，因此價格漲勢較快，周四以來市場主流均價上漲180元/噸，部分煉廠成交價格突破2000元/噸水平。

表 硫磺價格評估表

單位：元/噸

國內硫磺價格整體上漲，南北方情況有所不同

本輪國內硫磺價格上漲，最主要的是受國際市場的影響，國內各個主要市場方面則影響因素不一。由于國內硫磺供需分布特點，隨著傳統(tǒng)春耕備肥旺季臨近，磷肥裝置開工提升，南方市場下游剛需支撐相對明顯。終端磷肥企業(yè)考慮到后期需求，在外盤價格繼續(xù)上漲的預期下，采購硫磺相對積極。在港口到船較少及庫存下降支撐下，持貨商挺價惜售，進一步支撐了硫磺價格。

北方市場情況則有所不同，由于缺少磷礦石資源，北方磷肥產能較少，硫磺主要下游集中在硫磺制酸、己內酰胺及鈦白粉等化工端。春節(jié)假期結束后，北方下游剛需也有好轉，但幅度相對有限：供暖季硫磺制酸裝置開工較為穩(wěn)定，部分西北己內酰胺裝置開工負荷較高，一度支撐華北、西北等地硫磺價格上漲。除此之外，山東市場與其他北方市場也有區(qū)別，由于下游主要采購液體硫磺，與固體硫磺相比，液體硫磺難以遠距離運輸或長時間保存，因此供應端依賴區(qū)內煉廠及省內港口進口資源，考慮到山東地方煉廠原油加工負荷不高，進口液硫價格也受外盤硫磺價格影響，也影響了業(yè)者對后期走勢的看法。

下游支撐有限，短期山東液硫漲勢或放緩

但隨著北方市場硫磺價格上漲，下游裝置利潤空間收窄，部分地區(qū)硫磺制酸裝置也已經出現(xiàn)了負荷下調的情況。以山東市場為例，截至周一，硫磺酸主流成交均價在390-450元/噸左右，考慮到硫磺制酸1:3的單耗比，若按照副產蒸汽價格250-300元/噸，各項裝置折損及人工成本150元/噸，則液體硫磺到廠價格應該在1470-1800元/噸區(qū)間才能保證裝置理論利潤不出現(xiàn)倒掛，目前來看省內現(xiàn)貨液硫價格已經高于這個區(qū)間，或影響后期下游剛需及采購積極性。另外液硫后期到船較為集中，根據船期數(shù)據監(jiān)測，一周內或將有1.69萬噸左右到港（以實際卸船為準），因此供應或有好轉。預計隨著周二各地主營單位價格補漲，山東硫磺價格與其他市場價差或縮小，另外山東液硫高位繼續(xù)向上突破的速度或有放緩。