【導(dǎo)語】石油焦作為原油的下游品種以及電解鋁等行業(yè)廣泛下游的原料，它的供需狀況受原油價格、國家政策、成品油市場影響的焦化開工率變化、下游企業(yè)利潤等因素影響較大，價格波動也非常大。另外石油焦因其產(chǎn)品復(fù)雜性以及廣泛性，在采購品質(zhì)、結(jié)算方式等方面與上下游產(chǎn)品也有所相同。
下游客戶采購關(guān)鍵因素分析
石油焦作為原油的下游品種以及電解鋁等行業(yè)廣泛下游的原料，它的供需狀況受原油價格、國家政策、成品油市場影響的焦化開工率變化、下游企業(yè)利潤等因素影響較大，價格波動也非常大。另外石油焦因其產(chǎn)品復(fù)雜性以及廣泛性，在采購品質(zhì)、結(jié)算方式等方面與上下游產(chǎn)品也有所相同。
對于石油焦的客戶來說，影響其采購的關(guān)鍵因素較多，主要有以下幾方面：
品質(zhì)方面，石油焦受原油品質(zhì)、渣油品質(zhì)等方面影響。根據(jù)石化行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，對石油焦的質(zhì)量評價包括了灰分、硫含量、揮發(fā)分、水分以及微量元素等多項參數(shù)，不同品質(zhì)的石油焦指標(biāo)差異也較為明顯。焦化料的品質(zhì)是決定石油焦品質(zhì)的主要指標(biāo)，對于石油焦品質(zhì)來看，硫含量、灰分、微量元素釩是下游客戶采購關(guān)注的重要指標(biāo)。近幾年，下游用戶對釩等微量元素的采購要求提升也是大勢所趨。
價格方面，石油焦價格主要受到下游產(chǎn)品市場、下游企業(yè)利潤以及供應(yīng)情況變化影響，因此下游采購關(guān)鍵因素在價格方面應(yīng)多考慮這三方面因素變化。首先是下游企業(yè)的利潤情況。比如2024年，雖然電解鋁利潤保持尚可，但炭素企業(yè)利潤狀況不佳，就石油焦的下游炭素企業(yè)利潤來看，炭素企業(yè)的開工率雖然保持穩(wěn)定，但炭素企業(yè)利潤從年初開始一直處于虧損狀況，因此，下游客戶采購情緒較差，這也導(dǎo)致2024年石油焦價格難以出現(xiàn)很高的高度，第一季度底部爬升后，由于檢修煉廠整體開工負(fù)荷較低，同時需求端電解鋁穩(wěn)定支撐，4月份市場沖高。從5月份開始，受炭素企業(yè)利潤不佳影響，石油焦開始平淡行情，8月份下旬開始，伴隨著炭素企業(yè)利潤轉(zhuǎn)虧為盈，下游再次加大采購力度。其次，下游產(chǎn)品銷售狀況，下游企業(yè)的產(chǎn)品在銷售良好情況下會加大對石油焦的采購量，2024年下游產(chǎn)品銷售平淡導(dǎo)致價格難以走出高位，下游僅能保持對石油焦按需采購量，下游產(chǎn)品銷售情況與石油焦價格基本成正比關(guān)系。最后，石油焦的供應(yīng)變化情況對下游客戶采購形成重要影響。當(dāng)石油焦受檢修等因素影響而供應(yīng)量下降時，在恒定需求不變的情況下，下游往往會提前備貨，一旦拿貨積極性提高，受買漲不買跌心態(tài)影響，下游采購量大概率增加，2024年在4月份以及8月份檢修旺季表現(xiàn)尤為明顯。反之，當(dāng)石油焦供應(yīng)量持續(xù)增加之時，下游觀望情緒走高，基本按需采購，表現(xiàn)為6月份。總之，下游企業(yè)量價預(yù)期以及石油焦供應(yīng)變化成為下游客戶采購的關(guān)鍵因素，石油焦價格與其具有非常強的關(guān)聯(lián)度。
結(jié)算方式方面，常用的石油焦銷售結(jié)算方式有六種，分別為現(xiàn)金、支票、電匯、轉(zhuǎn)帳、匯票、銀行承兌匯票等。結(jié)算方式的不同，也在一定程度上影響采購石油焦的價格，選擇合理的結(jié)算方式也在很大程度上影響采購的效率。
經(jīng)營者經(jīng)營風(fēng)險和經(jīng)營壁壘分析
對于貿(mào)易商與生產(chǎn)商來說，石油焦的經(jīng)營和生產(chǎn)面臨著諸多的風(fēng)險因素，我們將對幾個重點因素進(jìn)行簡要的分析：
中國延遲焦化裝置產(chǎn)能依舊處于穩(wěn)步增加時代，新增產(chǎn)能保持增加，淘汰產(chǎn)能步伐也將加快，終端行業(yè)需求處于緩慢恢復(fù)階段。此類因素均很大程度上導(dǎo)致市場競爭的加劇，市場經(jīng)營者利潤的風(fēng)險加大。
對于石油焦生產(chǎn)者，延遲焦化裝置產(chǎn)能保持增加成為重大的風(fēng)險因素。未來幾年，煉廠仍保持新增延遲焦化裝置產(chǎn)能步伐，再加上進(jìn)口資源處于高位，石油焦資源充足將給生產(chǎn)者競爭帶來較大的風(fēng)險。
政策因素也是影響石油焦經(jīng)營者的重要因素，原油配額、合規(guī)問題、大氣污染防治計劃以及中美貿(mào)易關(guān)系等政策方面因素給石油焦經(jīng)營者帶來較大難度和阻力。政策的變化對石油焦市場起到風(fēng)向標(biāo)作用，可以說，石油焦經(jīng)營者不敢輕舉妄動，僅能跟隨政策變化而靈活適應(yīng)。
對于待進(jìn)入石油焦行業(yè)的經(jīng)營者來說也面臨著一定的限制和壁壘：
獨立煉廠對代理商的拿貨量暫無嚴(yán)格要求，暫未要求代理商必須按照周期性完成定量的任務(wù)。獨立煉廠對代理商的拿貨量以及拿貨周期性要求較低，關(guān)系的維護對于獨立煉廠用戶來說至關(guān)重要。舉例來講，地?zé)捠袌鰸q跌變化頻繁，假如在市場不佳導(dǎo)致庫存堵庫的背景下，用戶不支持獨立煉廠工作，那么，當(dāng)市場進(jìn)入上升通道期間，關(guān)系維護不佳的用戶將難以與地?zé)捄炗喓贤?。這將給下游環(huán)節(jié)不完善的新入局者在市場不佳階段帶來壓力，增加新入局者支出成本。
主營煉廠對代理商的拿貨量保持嚴(yán)格要求，代理商必須周期性完成定量的任務(wù)，且新代理商在一定期限內(nèi)拿貨量要低于老的代理商，因此拿不到批量優(yōu)惠。這將給下游環(huán)節(jié)不完善的新入局者帶來較大的資金壓力，增加經(jīng)營負(fù)擔(dān)。
綜上所述，石油焦市場競爭格局較為復(fù)雜，主要受到供應(yīng)關(guān)系、市場需求、技術(shù)水平以及地緣政治等多種因素的影響。目前市場競爭格局主要呈現(xiàn)了石油焦市場行情的跌宕起伏，2025年石油焦能否震蕩前行，業(yè)者需重點關(guān)注。