數(shù)據(jù)推演未來，信息創(chuàng)造價(jià)值。今日重點(diǎn)關(guān)注：

數(shù)據(jù)解讀

宏觀-大宗：7月11日當(dāng)周重點(diǎn)大宗商品市場明顯轉(zhuǎn)弱

宏觀-物價(jià)：美國6月CPI超預(yù)期下滑

政策視角

宏觀-政策：鋼筋GB 1499.2-2024標(biāo)準(zhǔn)9月末正式實(shí)施

產(chǎn)業(yè)觀察

能源-原油：美國將購買450萬桶石油以補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲備

汽車-銷量：6月汽車銷量環(huán)比增長，新能源滲透率增至48.4%

以下為詳細(xì)內(nèi)容：

數(shù)據(jù)解讀

【宏觀-大宗：7月11日當(dāng)周重點(diǎn)大宗商品市場明顯轉(zhuǎn)弱】7月11日當(dāng)周，卓創(chuàng)資訊重點(diǎn)監(jiān)測的160個(gè)大宗商品中有38個(gè)上漲，較7月4日當(dāng)周減少33個(gè)，占24%；41個(gè)持穩(wěn)，持平，占26%；81個(gè)產(chǎn)品下跌，增加33個(gè)，占比50%。

卓創(chuàng)資訊李訓(xùn)軍認(rèn)為，本周大宗商品市場明顯轉(zhuǎn)弱，其中能化市場跌多漲少，原油價(jià)格重心下移，成本支撐減弱，加上淡季背景下需求偏弱，因此行業(yè)普遍回調(diào)。金屬市場也出現(xiàn)大范圍的降價(jià)趨勢，有色中僅黃金、錫上漲，黑色近乎全線下跌。非金屬建材方面，水泥漲跌同現(xiàn)，大部分區(qū)域價(jià)格下跌，但東北、長三角地區(qū)價(jià)格上漲明顯；玻璃供需矛盾加劇，價(jià)格繼續(xù)下跌。農(nóng)業(yè)方面，主糧中玉米小幅下跌，小麥均價(jià)環(huán)比上漲，但周內(nèi)呈現(xiàn)下跌趨勢；飼料多數(shù)下跌，農(nóng)資產(chǎn)業(yè)鏈漲跌同現(xiàn)，畜牧多有所上漲，生豬、雞蛋等上漲明顯，尤其是雞蛋價(jià)格漲幅突破10%。

下周來看，國際價(jià)格或高位震蕩，對石化產(chǎn)品的影響或表現(xiàn)為底部支撐相對穩(wěn)固，但缺乏向上驅(qū)動的狀態(tài)，同時(shí)考慮到需求端的疲軟表現(xiàn)，因此石化產(chǎn)品或偏弱窄幅震蕩運(yùn)行。金屬板塊或延續(xù)差異化表現(xiàn)，宏觀引導(dǎo)減弱，加上需求表現(xiàn)疲軟，銅或窄幅震蕩；鋁繼續(xù)累庫，下游接貨意愿偏低，市場或仍有下跌可能；鋅需求偏淡，但原料鋅精礦供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)在成本端支撐下價(jià)格小幅上漲。黑色成本下降，且供需矛盾仍存，市場或延續(xù)下跌趨勢。非金屬建材需求處于淡季，且下游對高價(jià)相對抵觸，暫時(shí)弱勢難改。農(nóng)業(yè)方面，主糧到貨量增加，需求相對疲軟，下周或小幅下跌。畜牧品種或延續(xù)差異化表現(xiàn)，生豬出欄量或有所增加，但目前二次育肥隨進(jìn)隨出，短線養(yǎng)殖操作增多，部分標(biāo)豬或走飼養(yǎng)渠道，實(shí)際走屠宰端的供應(yīng)量仍然有限。部分標(biāo)豬走二育飼養(yǎng)渠道，該部分需求或較好，對行情有一定支撐作用，未來一周豬價(jià)或環(huán)比微漲。雞蛋需求仍有支撐，短期仍有小漲可能。

【宏觀-物價(jià)：美國6月CPI超預(yù)期下滑】美國6月未季調(diào)核心CPI年率錄得3.3%，低于市場預(yù)期的3.4%，回落至2021年4月以來最低水平。6月季調(diào)后核心CPI月率錄得0.1%，為2021年8月以來最低水平，市場預(yù)期為0.2%。同期未季調(diào)CPI年率錄得3.0%，低于市場預(yù)期的3.1%，大幅回落至去年6月以來最低水平。

卓創(chuàng)資訊曹慧分析認(rèn)為，由于6月能源商品及交通通訊相關(guān)商品價(jià)格的下跌，影響美國物價(jià)指數(shù)同環(huán)比回落程度均低于市場預(yù)期水平，令前日鮑威爾對于通脹進(jìn)展順利的表態(tài)得到證實(shí)，市場開始定價(jià)9月首次降息、甚至是年內(nèi)降息幅度增加的概率明顯提升。數(shù)據(jù)公布后美債收益率快速下行，貴金屬市場大幅上漲，相比較而言，美股走勢明顯分化，科技股巨頭股價(jià)下挫，標(biāo)普指數(shù)高開后走弱，僅道瓊斯指數(shù)尾盤收漲。另外，美元指數(shù)走弱，但仍保持在104水平以上。從市場表現(xiàn)來看，降息預(yù)期的再強(qiáng)化，或階段性扭轉(zhuǎn)6月中旬以來商品市場的疲弱態(tài)勢，而從金融市場來看，美債市場投標(biāo)倍數(shù)有上升態(tài)勢，將成為階段性美股轉(zhuǎn)弱，而美債持續(xù)走強(qiáng)的重要節(jié)點(diǎn)。這也可能成為美聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策寬松的前提條件，即確保美股市場風(fēng)險(xiǎn)的外溢程度降至最低，同時(shí)維持美元偏強(qiáng)格局。從這一點(diǎn)出發(fā)，預(yù)計(jì)美國物價(jià)通脹水平和勞動力市場的“軟著陸”或已經(jīng)形成，但市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期的樂觀程度與當(dāng)前市場表現(xiàn)并不一致。

卓創(chuàng)資訊李心悅分析，6月美國CPI數(shù)據(jù)延續(xù)下降走勢，超出此前市場對美國6月CPI同比上漲3.1%的預(yù)期，達(dá)到2021年4月以來CPI值最低位，顯示出美國通脹持續(xù)降溫。從細(xì)分項(xiàng)來看，6月美國能源當(dāng)月同比上漲0.99%，環(huán)比下降1.19%，其中汽油同比下降2.46%；二手車和卡車價(jià)格同比下降10.1%，二手車價(jià)格的大幅下降對6月美國CPI數(shù)據(jù)降溫貢獻(xiàn)極大；同時(shí)，值得關(guān)注的是，在美國CPI權(quán)重中占比大的住房價(jià)格雖然同比上漲4.4%，但較上月環(huán)比下降，達(dá)到2021年10月以來新低。美國通脹數(shù)據(jù)的持續(xù)降溫加大了市場對于美聯(lián)儲9月降息預(yù)期，據(jù)CEM美聯(lián)儲觀察工具顯示，6月通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場押注9月美聯(lián)儲降息25基點(diǎn)概率上升至92.7%，12月前至少再降息一次的概率為90.7%。美聯(lián)儲降息預(yù)期的提升，在后續(xù)或可提振商品市場需求預(yù)期。

政策視角

【宏觀-政策：鋼筋GB 1499.2-2024標(biāo)準(zhǔn)9月末正式實(shí)施】新版鋼筋國家標(biāo)準(zhǔn)GB1499.2-2024《鋼筋混凝土用鋼第2部分:熱軋帶肋鋼筋》將于2024年9月25日正式實(shí)施。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析認(rèn)為，從政策內(nèi)容看，新版政策有四點(diǎn)變化：對重量公差更加嚴(yán)格，鋼包精煉工藝在高強(qiáng)度鋼筋等級中成為強(qiáng)制實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)，新增特定應(yīng)用場景下抗疲勞要求，更新取樣和測試程序，對“E”級鋼筋增加反向彎曲實(shí)驗(yàn)。新版國家標(biāo)準(zhǔn)正式實(shí)施是此前螺紋鋼新質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的強(qiáng)制實(shí)施的落地措施，此前我國鋼筋標(biāo)準(zhǔn)先后經(jīng)歷3個(gè)階段共10個(gè)版本的演變，在GB1499.2-2024實(shí)施前的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)2018版標(biāo)準(zhǔn)，在18版標(biāo)準(zhǔn)中明確淘汰335級別鋼筋，形成了400、500、600強(qiáng)度系列等級，在保證性能方面增加了要求采用電弧爐冶煉、要求對金相組織進(jìn)行檢驗(yàn)等，較大幅度提升了鋼筋質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)了鋼筋產(chǎn)品的第二次升級換代。

從短期看，新的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)會對螺紋鋼生產(chǎn)的成本和交易有邊際影響，會抬升螺紋鋼的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，從長遠(yuǎn)看，新質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施是鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求，亦可以在終端應(yīng)用領(lǐng)域起到“降碳”作用。

產(chǎn)業(yè)觀察

【能源-原油：美國將購買450萬桶石油以補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲備】據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月10日，美國能源部宣布，計(jì)劃從10月到12月期間購買450萬桶石油運(yùn)往路易斯安那州的戰(zhàn)略石油儲備點(diǎn)，以補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲備，應(yīng)對可能影響石油供應(yīng)的情況。

卓創(chuàng)資訊趙渤文分析，美國SPR收儲對市場而言一般會傳遞出兩個(gè)信號，一為收儲會帶來表觀需求增加；另一個(gè)是美國能源部的收儲節(jié)奏一般表示認(rèn)為油價(jià)當(dāng)前低位，并有上漲的可能。從數(shù)據(jù)來看，美國SPR仍然處于歷史低位，雖然從2023年8月起SPR開始有補(bǔ)庫的跡象，但當(dāng)前3.7億桶的量也僅僅達(dá)到了1983年的水平，距離2010-2020年近7億桶的水平還相差甚遠(yuǎn)，因此可以認(rèn)為當(dāng)前美國SPR仍然較低，有很大的補(bǔ)庫空間。而反觀此次美國能源部的補(bǔ)庫計(jì)劃——450萬桶，對于SPR的虧空來說實(shí)則杯水車薪，但不能否認(rèn)的是補(bǔ)庫的計(jì)劃和動作往往能帶動市場看多的情緒，推動油價(jià)上漲。后期來看，美國SPR仍然沒有漲至相對“安全”的水平，或不能繼續(xù)起到“放庫壓價(jià)”的作用，出于宏觀調(diào)控目的（非市場目的）對油價(jià)向下壓制的調(diào)節(jié)能力也明顯減弱，這也意味著一旦原油價(jià)格因?yàn)榛久嬉蛩匦纬蓾q勢，向下調(diào)整的彈性更低，風(fēng)險(xiǎn)更大。

【汽車-銷量：6月汽車銷量環(huán)比增長，新能源滲透率增至48.4%】乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，6月份國內(nèi)乘用車市場零售總銷量為176.7萬輛，同比下滑6.7%，環(huán)比增長3.2%，其中燃油車銷量90.5萬輛，同比大跌27%；新能源汽車銷量85.6萬輛，同比增長29%，新能源滲透率增長至48.4%。

卓創(chuàng)資訊梁曦玥分析，6月乘用車在車企促銷、以舊換新政策支持和半年度銷量目標(biāo)沖刺等因素影響下，銷售量環(huán)比繼續(xù)正增長。不過同比有所下滑，其中燃油車同比下跌幅度較大，而新能源汽車仍維持較快增長，乘用車銷售結(jié)構(gòu)已明顯轉(zhuǎn)變。從公安部數(shù)據(jù)來看，2024年上半年全國新能源汽車保有量增加了431萬輛至2472萬輛，可替代汽油消費(fèi)超過1600萬噸。盡管新能源汽車在總汽車保有量中占比剛過7%，但占比增長速度呈現(xiàn)加快的趨勢。上半年全國新登記注冊汽車中，新能源汽車占比31.5%，同比增加了4.9個(gè)百分點(diǎn)。目前新能源汽車滲透率已接近50%，預(yù)計(jì)下半年隨著銷售旺季到來，新能源汽車銷量占比有望超過燃油車。