數(shù)據(jù)推演未來，信息創(chuàng)造價值。今日重點關(guān)注：
產(chǎn)業(yè)觀察
宏觀-利率：美聯(lián)儲9月議息會宣布降息50基點
農(nóng)業(yè)-油脂：美聯(lián)儲降息50個bp，貨幣寬松條件逐漸兌現(xiàn)
能化-降息：美聯(lián)儲自2020年3月以來首次降息
能源-降息：大幅降息50bp 原油預(yù)計震蕩偏弱
數(shù)據(jù)解讀
宏觀-增加值：工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)下降
以下為詳細內(nèi)容：
產(chǎn)業(yè)觀察
【宏觀-利率：美聯(lián)儲9月議息會宣布降息50基點】北京時間2024年9月19日凌晨2點，美聯(lián)儲公布9月利率決議，宣布降息50BP。會議紀要顯示，聯(lián)儲認為就業(yè)從7月的“緩和”轉(zhuǎn)向“變慢”，通脹從“有些進展”轉(zhuǎn)向“進展”；美聯(lián)儲政策對通脹走向2%有了更大的信心。
卓創(chuàng)資訊曹慧分析認為，由于政策路徑的模糊，令本次降息給非美貨幣帶來偏空影響，歐元、日元以及人民幣匯率短線升值后又快速走貶，整體表現(xiàn)出利多不升的特征?？梢哉J為美聯(lián)儲本次降息的利多消息已經(jīng)快速釋放，弱美元格局暫難形成，階段性仍將對其他非美貨幣市場形成壓力。而日經(jīng)指數(shù)次日開盤走高，也意味著眼下日美套息交易仍存，后續(xù)隨著日本央行貨幣政策上的繼續(xù)偏鷹表態(tài)，日美利差走弱確定性也將再度增強。后續(xù)風(fēng)險資產(chǎn)仍將維持寬幅震蕩格局，原油及相關(guān)商品市場波動風(fēng)險將進一步放大。
【農(nóng)業(yè)-油脂：美聯(lián)儲降息50個bp，貨幣寬松條件逐漸兌現(xiàn)】美國聯(lián)邦儲備委員會18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯(lián)儲自2020年3月以來的首次降息，也標(biāo)志著由貨幣政策緊縮周期向?qū)捤芍芷诘霓D(zhuǎn)向。
卓創(chuàng)資訊孫繼森分析，對于油脂來說，市場交易反應(yīng)一般，與短期整體交易情緒有關(guān)。長周期來看，匯率的影響和需求的影響會在遠期1月、3月的價格中逐漸體現(xiàn)，疊加目供需關(guān)系的邊際寬松，預(yù)計整體有所漲幅，預(yù)計四季度價格將會走出上漲的格局。至于漲幅，從降息幅度、人民幣匯率升值帶動進口量回升和供需來看，國際油脂價格漲幅或大于國內(nèi)油脂價格漲幅。
【能化-降息：美聯(lián)儲自2020年3月以來首次降息】貨幣政策會議之后舉行的新聞發(fā)布會上，鮑威爾釋放出較為顯著的鷹派信號，多次強調(diào)委員會“并不急于求成”，并將循序漸進地“重新調(diào)?！泵缆?lián)儲的貨幣政策立場。
卓創(chuàng)資訊李訓(xùn)軍分析，雖然在此之前市場有降25個基點和50個基點的分歧，但降50個基點被認為有較大概率，因此結(jié)果并不算讓市場很意外，雖然降息之后部分商品出現(xiàn)了應(yīng)激反彈，但隨后出現(xiàn)高位回落，其中國際油價表現(xiàn)的更為明顯，WTI盤中雖一度沖破70美元/桶，但之后快速回落，一度跌至69美元/桶下方。因此整體來看，本次降息對于商品市場有所提振，但這種效應(yīng)相對短暫，市場對于需求的憂慮最終蓋過了降息的提振效果。
卓創(chuàng)資訊高恒宇分析，自8月底美聯(lián)儲主席鮑威爾表述將降息以來，市場一直都在猜測美聯(lián)儲的首次降息幅度有多大，而現(xiàn)在這一爭論也終于有了結(jié)論，順著50個BP降息的落地，大宗商品市場并沒有如預(yù)期所想出現(xiàn)較大幅度的抬升。
結(jié)合今年的中國石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)走勢來看，進入4月份之后，景氣指數(shù)一直維持在97-100之間波動，而且7-8月的景氣指數(shù)同比2023年出現(xiàn)了較大幅度的上升。結(jié)合歷史波動規(guī)律來看，當(dāng)前的石化行業(yè)已經(jīng)結(jié)束第七個景氣循環(huán)周期，進入到第八個景氣循環(huán)周期。降息之后，國際原油價格并未立即出現(xiàn)較大規(guī)模的反彈，而且絕大部分化學(xué)原料與化學(xué)品的價格也未能緊跟上漲節(jié)奏，說明當(dāng)前市場對于經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂仍然存在。未來隨著降息的持續(xù)落地，整個石化行業(yè)的生產(chǎn)熱度存在進一步上升的空間，同時如果油價重新進入上升通道的話也會重振整個行業(yè)的利潤信心，同時待整個宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)之后，或?qū)㈤_始進入到景氣循環(huán)的上升階段。
【能源-降息：大幅降息50bp 原油預(yù)計震蕩偏弱】9月18日美聯(lián)儲議召開利率決議宣布大幅降息50bp，從1984年以來的六輪降息周期來看，首次降息幅度達50bp的階段僅為2001年和2008年兩輪紓困式降息。
卓創(chuàng)資訊李心悅分析，從盤中信息來看，美聯(lián)儲公布大幅降息50bp消息后，原油市場顯現(xiàn)出一定的應(yīng)激性，WTI油價一度沖高，美債美股同期沖高，美元指數(shù)一度下跌，而后在鮑威爾召開貨幣政策新聞發(fā)布會左右轉(zhuǎn)為下跌，WTI原油結(jié)算價收跌1.84%。從未來油價的變化來看，利率決議會議之前，市場已經(jīng)經(jīng)歷了較長時間的對于降息以及降息幅度的拉鋸押注，降息計價也早已開始，未來模糊的降息路徑也使得大類資產(chǎn)價格的變化有著不確定性。當(dāng)前油價呈現(xiàn)出下跌大趨勢中的反彈態(tài)勢，從整體的國際油價影響因素來看，雖然當(dāng)下OPEC+延長減產(chǎn)、美國庫欣庫存低位對于國際油價具有一定支撐作用，但從長期視角來看，原油不改供過于求的基本面轉(zhuǎn)弱趨勢，市場對供需前景依舊悲觀，同時，降息帶來的流動性寬松環(huán)境具有一定的時滯性，預(yù)計原油價格仍舊維持震蕩偏弱態(tài)勢。
數(shù)據(jù)解讀
【宏觀-增加值：工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)下降】工業(yè)增加值：中國8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長4.5%。從環(huán)比看，8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.32%。1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.8%。
卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，7-8月工業(yè)生產(chǎn)活動總體偏弱，一定程度上受到高溫天氣和暴雨洪澇災(zāi)害的影響。8月工業(yè)增加值環(huán)比增速下滑至0.32%，低于7月的0.35%和6月的0.39%，疊加2023年同期高基數(shù)，同比增速較此前明顯下滑。
從主要工業(yè)品產(chǎn)量來看，傳統(tǒng)產(chǎn)品和新產(chǎn)品表現(xiàn)涇渭分明。粗鋼、鋼材、水泥等同比均負增長；新能源汽車、工業(yè)機器人、發(fā)電設(shè)備、智能手機、集成電路產(chǎn)量同比較高。值得注意的是，光伏電池供給調(diào)整的特征進一步明顯，8月單月產(chǎn)量同比進一步回落至-9.0%。
從主要行業(yè)看，采礦業(yè)連續(xù)第五個月增速加快，制造業(yè)增速連續(xù)第四個月下滑，其中的高新技術(shù)制品業(yè)增速持平。具體到細分行業(yè)看，煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、食品制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、金屬制品業(yè)、專業(yè)供設(shè)備制造業(yè)、鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)增速略有提高，其他行業(yè)增速略有下滑，其中非金屬礦物制品業(yè)連續(xù)第二個月同比下滑。