【導(dǎo)語】9月底脂肪醇價(jià)格再度上漲，直接原因在于原料棕櫚仁油價(jià)格上漲的有力推動。展望后市，原料棕櫚油及仁油價(jià)格或窄幅回落后偏強(qiáng)運(yùn)行，加上脂肪醇現(xiàn)貨市場偏緊的支撐，預(yù)計(jì)10月脂肪醇價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

棕櫚仁油價(jià)格反彈，9月下旬脂肪醇價(jià)格上漲

9月底脂肪醇價(jià)格再度上漲，突破2022年6月以來價(jià)格最高點(diǎn)，距近5年最高價(jià)差在5500元/噸。此輪價(jià)格上漲的直接原因在于原料棕櫚仁油價(jià)格上漲的有力推動。9月下旬，市場利多消息頻頻傳來，先有美聯(lián)儲降息50個基點(diǎn)，后有國內(nèi)降準(zhǔn)降息，加上產(chǎn)地供需面的利多驅(qū)動，棕櫚油及棕櫚仁油價(jià)格上漲，成本面驅(qū)動脂肪醇價(jià)格寬幅上漲。截至9月30日，華東市場C12-14醇主流意向成交價(jià)收于17800-18200元/噸，較9月23日價(jià)格上漲500元/噸，漲幅2.86%。

下旬宏觀情緒升溫，推動棕櫚仁油價(jià)格上漲

9月中上旬棕櫚油及棕櫚仁油在基本面的利空影響下偏弱運(yùn)行，但脂肪醇在供應(yīng)緊張的支撐下，整體依然高位維穩(wěn)運(yùn)行。9月下旬宏觀面發(fā)力，棕櫚油及棕櫚仁油價(jià)格反彈，脂肪醇跟漲原料，再創(chuàng)新高。19日美聯(lián)儲發(fā)表議息聲明，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點(diǎn)至4.75%-5%，為4年來的首次降息。24日國內(nèi)發(fā)布降準(zhǔn)降息的貨幣政策，棕櫚油盤面持續(xù)上行。除此之外，基本面也釋放出利多信號：南馬來西亞棕櫚油公會（SPPOMMA）稱，9月1-25日南馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少4%；船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)稱9月1-25日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增長13%到14%。產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量不及預(yù)期，出口存在增加預(yù)期，驅(qū)動棕櫚油價(jià)格上漲，棕櫚仁油隨盤上漲，推動脂肪醇價(jià)格上行。

供應(yīng)與成本面支撐，10月脂肪醇價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主

展望后市，脂肪醇市場或高位偏強(qiáng)運(yùn)行為主。供應(yīng)方面，10月國內(nèi)兩家脂肪醇工廠均有15-20天左右檢修計(jì)劃，10月產(chǎn)量預(yù)計(jì)在2.9萬噸左右，同時(shí)10月雖有部分進(jìn)口貨源到港，但多為交付前期訂單，市場現(xiàn)貨供應(yīng)仍維持偏緊態(tài)勢。需求方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，下游主力工廠10月備貨基本結(jié)束，觀望采購11-12月貨源，10月僅存少量剛需。成本方面，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-30日棕櫚油出口量較上月同期增加0.83%。9月產(chǎn)地庫存量或仍存增加預(yù)期，因此中上旬棕櫚油及棕櫚仁油或存窄幅回落整理的可能。隨著棕櫚油及棕櫚仁油即將進(jìn)入減產(chǎn)季，市場供應(yīng)預(yù)期減少或推動棕櫚油及棕櫚仁油價(jià)格反彈，屆時(shí)脂肪醇在供應(yīng)及成本面的支撐下或存偏強(qiáng)運(yùn)行可能。若國慶節(jié)后棕櫚油及棕櫚仁油價(jià)格回落，需關(guān)注其回落幅度及持續(xù)時(shí)間，或?qū)⑼ㄟ^影響脂肪醇市場主體出貨心態(tài)進(jìn)而對市場價(jià)格產(chǎn)生利空影響。