【導(dǎo)語(yǔ)】2024年三季度,中國(guó)醋酸乙酯市場(chǎng)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的波動(dòng)后,跌至了年內(nèi)低點(diǎn),但隨后出現(xiàn)了小幅度的反彈。盡管有所回升,但整體來(lái)看,該季度的均價(jià)仍然呈現(xiàn)出下滑的趨勢(shì)。展望四季度,市場(chǎng)支撐因素預(yù)計(jì)較為有限,季度均價(jià)可能繼續(xù)面臨下行壓力。
2024年三季度中國(guó)醋酸乙酯市場(chǎng)價(jià)格整體震蕩下行,在觸及年內(nèi)低點(diǎn)后,于9月份略有上漲。以江蘇市場(chǎng)為例,三季度江蘇市場(chǎng)均價(jià)為5717元/噸,環(huán)比回落3.32%。其中日均價(jià)高點(diǎn)出現(xiàn)在7月中上旬為5950元/噸,日均價(jià)低點(diǎn)出現(xiàn)在8月底9月初為5525元/噸。9月底江蘇市場(chǎng)均價(jià)為5675元/噸,環(huán)比二季度末下滑3%。7月上旬受多套冰醋酸裝置停車(chē)檢修,疊加魯南主力裝置意外停機(jī),低價(jià)現(xiàn)貨減少的供應(yīng)端因素影響,市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。而后隨著河南裝置產(chǎn)能釋放,市場(chǎng)供需壓力再度增加,價(jià)格繼續(xù)進(jìn)入下行通道。至8月底降至年內(nèi)低點(diǎn),進(jìn)入9月份,在中秋、國(guó)慶雙節(jié)的需求提振,以及低利潤(rùn)影響下主力工廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)的帶動(dòng)下,市場(chǎng)小幅度上漲。
進(jìn)入三季度,醋酸乙酯盡管需求有一定好轉(zhuǎn),但上游原材料價(jià)格總體下行,疊加供應(yīng)增加,使得價(jià)格在傳統(tǒng)的旺季,也未出現(xiàn)應(yīng)有的向好局面。
原料價(jià)格雙雙下滑,醋酸乙酯成本面缺乏支撐
三季度,盡管多套冰醋酸裝置進(jìn)入計(jì)劃?rùn)z期或者意外停機(jī),帶動(dòng)價(jià)格階段性上漲,但總體供需支撐有限,季度均價(jià)仍呈現(xiàn)下滑階段。三季度江蘇冰醋酸市場(chǎng)均價(jià)為3131元/噸,環(huán)比下滑1.75%。而乙醇市場(chǎng)受煤制乙醇供應(yīng)量不斷增加,以及原材料市場(chǎng)缺乏支撐影響,三季度價(jià)格亦不斷觸及年內(nèi)低點(diǎn)。以蘇北木薯95%乙醇為例,三季度均價(jià)為5909元/噸,環(huán)比下滑1.4%。
供應(yīng)增加明顯,需求提升緩慢
三季度,中國(guó)醋酸乙酯產(chǎn)量同比增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì),三季度醋酸乙酯總產(chǎn)量約為60.6萬(wàn)噸,同比2023年三季度增加約8.5萬(wàn)噸,環(huán)比2024年二季度增加1.5萬(wàn)噸。7月份,隨著河南新裝置的投產(chǎn),國(guó)內(nèi)供應(yīng)水平提升,且其經(jīng)過(guò)技術(shù)革新,在成本控制上遠(yuǎn)超于其他存量裝置,使得7-8月份產(chǎn)量同比增加明顯。而9月份,隨著醋酸乙酯價(jià)格一路回調(diào),在成本壓力下,部分商家減產(chǎn)保價(jià),但市場(chǎng)總體容量仍充足,商家推漲謹(jǐn)慎。
從需求面來(lái)看,三季度需求端呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)的趨勢(shì)。7月份夏季高溫,部分下游處于傳統(tǒng)需求淡季,市場(chǎng)表現(xiàn)平平。進(jìn)入8月份,國(guó)外“九金銀十”需求前置,出口量增加明顯,但內(nèi)需表現(xiàn)一般。而9月份,受中秋、國(guó)慶雙節(jié)期間下游采購(gòu)集中,以及需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)影響,內(nèi)需情況表現(xiàn)好于外貿(mào),對(duì)市場(chǎng)有一定提振作用,但受制于原料端與供應(yīng)端的預(yù)期壓力,價(jià)格上漲仍不明顯。
展望四季度,影響醋酸乙酯市場(chǎng)運(yùn)行的因素仍將集中在原材料的波動(dòng)、以及供需端的變化。
供應(yīng)預(yù)計(jì)仍有增加,但需求表提振有限
四季度,除10月份國(guó)慶期間部分裝置有減產(chǎn)計(jì)劃外,其他裝置暫無(wú)計(jì)劃內(nèi)檢修。且若山東地區(qū)煤制乙醇新增裝置順利投產(chǎn),預(yù)計(jì)周邊區(qū)域醋酸乙酯裝置有提升負(fù)荷的可能。另一方面,12月份臨近年末,不排除部分企業(yè)年底沖量的可能,故綜合預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)供應(yīng)量仍表現(xiàn)充裕。而需求方面,當(dāng)前大宗商品表現(xiàn)向好,或帶動(dòng)下游需求的增加,但預(yù)計(jì)提振有限。而出口層面,隨著人民幣的不斷升值,出口市場(chǎng)商談難度增加,外貿(mào)表現(xiàn)或欠佳。
綜合來(lái)說(shuō),四季度供需面支撐性不強(qiáng)。
原材料端對(duì)市場(chǎng)偏弱指引
11-12月醋酸企業(yè)無(wú)檢修計(jì)劃,且河北有新裝置計(jì)劃投產(chǎn),雖不排除部分醋酸裝置會(huì)出現(xiàn)意外停車(chē)及降負(fù)情況,但整體供應(yīng)充裕,醋酸供應(yīng)能力提升或?qū)⒂绊懴掠谓迂浄e極性,且傳統(tǒng)消費(fèi)旺季結(jié)束后,醋酸需求存減弱可能,因此醋酸市場(chǎng)或出現(xiàn)供強(qiáng)需弱的情況,對(duì)價(jià)格難有支撐。而乙醇端,10月95%乙醇成本走弱,供需差擴(kuò)大,國(guó)慶假期后賣(mài)方出貨積極性可能仍增; 11-12月雖然原料玉米價(jià)格可能反彈,成本支撐增強(qiáng),但煤制乙醇產(chǎn)出增多,賣(mài)方市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍存,乙醇價(jià)格仍有下滑的可能。綜合來(lái)看,原材料市場(chǎng)對(duì)醋酸乙酯引導(dǎo)性偏弱。
綜合來(lái)看,四季度醋酸乙酯供需支撐有限,成本面偏弱引導(dǎo),醋酸乙酯價(jià)格或以震蕩下行為主基調(diào)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:警惕裝置的意外波動(dòng)導(dǎo)致的供應(yīng)量短時(shí)減少引發(fā)的價(jià)格波動(dòng);關(guān)注原材料冰醋酸裝置的意外波動(dòng)情況,以及煤制乙醇新裝置的投產(chǎn)情況。