隔夜商品市場概況

國際市場：

能源：加沙?；饏f(xié)議達成緩解部分供應擔憂，昨日國際油價回調(diào)，但制裁帶來的供應風險仍然存在，仍需關(guān)注下周特朗普就任后對俄、伊兩國石油的制裁措施變化。

貴金屬：美國零售銷售數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲理事表示通脹預期下降令3月仍有降息可能，美債繼續(xù)走強，美股小幅上漲，黃金現(xiàn)貨再度站上2700美元，帶動金屬全線走強。

谷物：受阿根廷天氣改善且巴西豐產(chǎn)預期，多頭獲利了結(jié)，昨美豆收跌超2%，玉米農(nóng)戶售糧加快，小麥擔憂需求及出口前景欠佳，整體收跌。天氣炒作多頭回吐獲利，將對后續(xù)產(chǎn)生階段壓力。

油脂：擔憂未來出口差且天氣相對理想將為棕油產(chǎn)量帶來改善，周四馬盤棕油持續(xù)第三個交易日收跌。國際原油和馬棕油走低、阿根廷將出現(xiàn)降雨，豆油豆粕均收跌，其中豆粕供應充足、出口再創(chuàng)年度新低。

國內(nèi)市場：

化工：聚烯烴走勢分化，PP或受油價影響明顯，在自身供需雙弱格局下短期表現(xiàn)偏強，但中長期仍是震蕩走弱趨勢；PE方面供應增加，受投產(chǎn)放量預期壓制趨弱。而PX短期隨油價偏強，供需改善拐點尚未到來。

黑色：國內(nèi)地方兩會召開強化2025宏觀經(jīng)濟逆周期調(diào)節(jié)預期，盡管年末鋼廠檢修增多但不影響雙焦價格進一步走強，黑色系價格整體低位仍有支撐。

數(shù)據(jù)解讀

GDP：全年GDP增長5%，完成目標

國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1349084億元，按不變價格計算，比上年增長5.0%。分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，二季度增長4.7%，三季度增長4.6%，四季度增長5.4%。從環(huán)比看，四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.6%。（來源：國家統(tǒng)計局）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員劉新偉分析，2024年完成全年經(jīng)濟增長在5%左右的目標，高于市場預期。此前國際機構(gòu)對2024年中國GDP實際增速的預測普遍低于5%，2024年初十大國際組織對中國經(jīng)濟增長的預測在4.5%到5%之間，10月份高盛上調(diào)中國經(jīng)濟增長目標至4.9%，世界銀行12月末的預測同樣是4.9%。

從季度數(shù)據(jù)看，四季度5.4%的增速為近6個季度最高值。9月末一攬子穩(wěn)經(jīng)濟政策效果顯著，四季度經(jīng)濟明顯回升，助力全年經(jīng)濟增長目標的完成。

從生產(chǎn)角度看，2024年全年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，制造業(yè)在大規(guī)模設(shè)備更新改造行動下表現(xiàn)較好，其中高新技術(shù)制造業(yè)繼續(xù)保持高增速；從消費方面看，全年社零同比增長3.5%，基本生活類和部分升級類商品銷售增勢較好，受消費品以舊換新政策影響，汽車、家電等消費增長明顯，但從社零數(shù)據(jù)看，家用電器和音響器材類表現(xiàn)較好，汽車類較去年同期略有下降；投資方面，全年固定資產(chǎn)投資增長3.2%，累計增速創(chuàng)下全年最低水平，其中基建投資同比增長4.4%，房地產(chǎn)投資同比下滑10.6%；出口方面，全年貨物進出口同比增長5.0%，其中出口增長7.1%，四季度出口明顯沖量，單季度進出口貿(mào)易總額季度歷史新高。

產(chǎn)業(yè)觀察

原油-供應：伊拉克表態(tài)存增產(chǎn)意愿

伊拉克巴士拉石油公司（BOC）：如果歐佩克要求，伊拉克可以立即將石油產(chǎn)量提升20萬桶/日。伊拉克南部石油出口在12月份平均為323.2萬桶/日。伊拉克計劃到2025年底將西庫爾納1號油田的生產(chǎn)提高到每日75萬桶。（來源：BOC）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員李心悅分析，伊拉克是OPEC重要的石油生產(chǎn)國，據(jù)EIA數(shù)據(jù)顯示，伊拉克已探明原油儲量位居世界第五，達1450億桶，占中東地區(qū)已探明儲量的17%，其原油大多分布在南部巴士拉地區(qū)、巴格達移動的迪亞拉地區(qū)以及東北部基爾庫克地區(qū)。伊拉克的原油出口也是其重要的經(jīng)濟來源，據(jù)OPEC數(shù)據(jù)顯示，2023年伊拉克原油出口金額在其出口總額中占比高達93.5%，占GDP比重達40%。2022年-2023年OPEC+不斷深化減產(chǎn)措施，累計減產(chǎn)586萬桶/日，而伊拉克方面的產(chǎn)量配額也由2022年9月的465.1萬桶/日下降至2024年的399.7萬桶/日，而至2024年12月伊拉克原油產(chǎn)量401.9萬桶/日，小幅超出其產(chǎn)量配額。2024年OPEC不斷延長減產(chǎn)協(xié)議體現(xiàn)了其挺價意愿和內(nèi)部團結(jié)性，但長期的減產(chǎn)措施使得OPEC當前閑置產(chǎn)能處于高位水平、市場份額的流失也使其愈加要在減產(chǎn)保價和增產(chǎn)報份額間進行權(quán)衡。伊拉克方面表示其產(chǎn)能可以立刻提升，也體現(xiàn)其增產(chǎn)意愿。當前在美國加劇制裁歐洲某國使得市場對供應緊張擔憂升溫，后續(xù)若特朗普政府進一步強化對中東某國原油制裁，制裁影響原油供應的背景下，OPEC+或?qū)⒂?月逐步實施增產(chǎn)計劃，釋放閑置產(chǎn)能以彌補供應缺口，因此制裁對供應的干擾或是階段性的影響因素。

天氣-農(nóng)業(yè)：關(guān)注我國氣溫偏高對作物的影響

目前，全國大部氣溫進入回升通道，未來幾天將陸續(xù)轉(zhuǎn)為較常年同期偏高水平，部分地區(qū)最高氣溫將較常年同期偏高10℃以上。此外，未來幾天，全國大部地區(qū)受偏北氣流控制，盛行晴朗干燥天氣，江南、華南等地氣象干旱將進一步發(fā)展。（來源：央視新聞）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員孫光梅分析，全球氣候變暖，影響到的不僅僅是俄羅斯等小麥主產(chǎn)國，我國同樣也在經(jīng)歷氣溫變化對作物生長的影響。我國小麥主產(chǎn)區(qū)為河南、山東、安徽、河北、江蘇等省份，去年12月份產(chǎn)區(qū)氣溫略高，小麥整體生長相對旺盛，對于越冬抗凍能力偏低。進入1月份，各地氣溫有下降，但接下來盛行晴朗干燥天氣，有助于小麥生長加速，此種情況下如果遇到“倒春寒”發(fā)生時，凍害發(fā)生機率可能會上升，需要持續(xù)關(guān)注。冬油菜在我國長江中下游地區(qū)種植較多，該地區(qū)產(chǎn)量在全國占比50%左右，在每年 1 月 - 2 月，江南地區(qū)的油菜大多處于抽薹開花期。晴朗干燥天氣對冬油菜的生長有利也有弊，充足的光照時間有利于光合作用，為生長和發(fā)育提供充足的營養(yǎng)，如糖分、氨基酸等，但降水稀少天氣干燥容易導致落花落蕾現(xiàn)象增加，并且會使花粉失水活力下降，最終影響產(chǎn)量。當前全球期貨市場一直保持對天氣的關(guān)注度，本周南美等地將降雨的消息面，令外盤大豆玉米多頭開始獲利了結(jié)。

宏觀觀察

雙碳-碳足跡：《工業(yè)產(chǎn)品碳足跡核算規(guī)則團體標準推薦清單（第一批）》

據(jù)工信部網(wǎng)站消息，1月16日，工信部、生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布工業(yè)產(chǎn)品碳足跡核算規(guī)則團體標準推薦清單（第一批），共15項，旨在加快提升工業(yè)產(chǎn)品碳足跡管理水平，建立健全碳足跡管理體系，促進工業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型。（來源：工信部）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員趙渤文分析，該清單旨在加快提升工業(yè)產(chǎn)品碳足跡管理水平，建立健全碳足跡管理體系，促進工業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型。

從公布的清單來看，第一批清單涵蓋鋼鐵、鐵合金、乙烯、陰極銅、鉛錠、鋅錠、工業(yè)硅、水泥、石灰、平板玻璃、陶瓷、鋰離子電池、手機等工業(yè)產(chǎn)品。這些標準為企業(yè)、機構(gòu)提供統(tǒng)一規(guī)范的規(guī)則標準，支撐引導企業(yè)低碳改造，促進產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈轉(zhuǎn)型升級，增強綠色低碳競爭力。相關(guān)部門將通過多種途徑和方式開展產(chǎn)品碳足跡標準的宣傳和培訓，確保企業(yè)和機構(gòu)能夠理解和執(zhí)行這些標準。同時，政策也將進一步發(fā)力，推動將產(chǎn)品碳足跡要求融入貿(mào)易、財政、金融、產(chǎn)業(yè)等政策，形成推廣產(chǎn)品碳足跡的政策合力。

后期來看，其他工業(yè)產(chǎn)品的碳足跡核算標準將繼續(xù)制定并出臺。工業(yè)和信息化部將會同有關(guān)部門，組織有關(guān)行業(yè)協(xié)會、龍頭企業(yè)、科研院所等，加快推進重點工業(yè)產(chǎn)品碳足跡核算規(guī)則團體標準和行業(yè)標準制定，成熟一批、推進一批、持續(xù)完善，穩(wěn)步有序擴大產(chǎn)品覆蓋范圍

建立碳足跡管理體系，有利于幫助企業(yè)系統(tǒng)掌握各環(huán)節(jié)能源資源消耗和碳排放水平，查找薄弱環(huán)節(jié)，有針對性地開展節(jié)能降碳改造，挖掘節(jié)能降碳潛力，提高生產(chǎn)工藝和技術(shù)裝備的綠色低碳水平，從而持續(xù)降低產(chǎn)品碳足跡。這將擴大低碳產(chǎn)品供給，促進綠色消費，促進形成綠色生產(chǎn)和消費的良性循環(huán)

宏觀事件關(guān)注

1.17：中國GDP等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)

1.19：加沙?；饏f(xié)議生效

1.20：美國總統(tǒng)特朗普就職典禮

1.20：中國一年期、五年期貸款市場報價利率(LPR)