導(dǎo)語(yǔ)：1月中上旬國(guó)內(nèi)化工品市場(chǎng)偏強(qiáng)上行，符合市場(chǎng)預(yù)期。1月國(guó)內(nèi)有機(jī)化工指數(shù)月均價(jià)環(huán)比上漲2.19%，國(guó)際原油大幅上漲是化工品上行主要支撐。節(jié)后來(lái)看原油易漲難跌，化工品供需面先強(qiáng)后弱，2月市場(chǎng)有望延續(xù)偏強(qiáng)上行態(tài)勢(shì)，3月因供需影響市場(chǎng)或?qū)⒊袎骸?/p>

1月中國(guó)化工品市場(chǎng)偏強(qiáng)上行。SCI有機(jī)化工指數(shù)1月17日較12月底上漲3.75%至1143.32。1月月均指數(shù)較12月上漲2.19%。月內(nèi)國(guó)際原油大幅上行，WTI月均價(jià)環(huán)比漲9%，成本端對(duì)化工品市場(chǎng)形成支撐，然供需偏弱影響下化工品漲幅受到一定限制。

美國(guó)限制歐洲某國(guó)，且美國(guó)原油去庫(kù)，1月油價(jià)連續(xù)上漲，月均價(jià)漲幅達(dá)9%。原料上漲支撐成本上行，且市場(chǎng)傳聞山東地區(qū)原油進(jìn)口減少，汽、柴油及MTBE價(jià)格寬幅上漲。原油面臨短期供應(yīng)緊張問(wèn)題，汽油價(jià)格上漲帶動(dòng)芳烴產(chǎn)品漲價(jià)，利好PX、PTA市場(chǎng)，偏下游聚酯產(chǎn)品價(jià)格跟隨上漲。苯乙烯鏈條因供需影響漲幅有限，終端需求表現(xiàn)偏弱也進(jìn)一步影響市場(chǎng)表現(xiàn)。烯烴產(chǎn)業(yè)鏈下跌品目較多，臨近春節(jié)需求轉(zhuǎn)淡效應(yīng)明顯，多數(shù)產(chǎn)品供應(yīng)面維持寬松，僅丙烯酸、丙烯腈因裝置檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)吃緊價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲。

節(jié)后化工品偏強(qiáng)運(yùn)行概率較大

從石油化工市場(chǎng)整體來(lái)看，1月市場(chǎng)上漲的主要原因在于原油的上行以及部分產(chǎn)品供應(yīng)端的實(shí)際變化或變化預(yù)期，而需求端表現(xiàn)雖然呈現(xiàn)差異化的復(fù)蘇，但整體處于穩(wěn)中偏弱的局勢(shì)。節(jié)后來(lái)看，國(guó)際原油進(jìn)一步上行空間或有限，化工品供應(yīng)端雖有新增擴(kuò)能，但多集中在3月前后。需求端依托穩(wěn)增長(zhǎng)的相關(guān)政策支持，預(yù)計(jì)2月份化工品市場(chǎng)偏強(qiáng)上行概率較大。

原油方面，一季度宏觀上美聯(lián)儲(chǔ)降息為主，沙特延長(zhǎng)減產(chǎn)且嚴(yán)格執(zhí)行，中國(guó)政策持續(xù)發(fā)力，油價(jià)波動(dòng)空間或有限。特朗普上臺(tái)一方面可能進(jìn)一步促進(jìn)美國(guó)石油開(kāi)發(fā)，增加產(chǎn)量拖累油價(jià)下行；另一方面通過(guò)打擊其他產(chǎn)油國(guó)以及實(shí)施相關(guān)制裁，導(dǎo)致油價(jià)階段性上漲。節(jié)后原油市場(chǎng)整體呈現(xiàn)易漲難跌趨勢(shì)，但因影響因素不確定，波動(dòng)空間可能增大。

供需來(lái)看，節(jié)后海外及調(diào)油需求存增加預(yù)期，且芳烴新增產(chǎn)能減少，芳烴鏈條供應(yīng)趨緊，市場(chǎng)價(jià)格有望進(jìn)一步上行。烯烴鏈條因新增產(chǎn)能較為集中，實(shí)際供應(yīng)及供應(yīng)預(yù)期都將對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成一定影響。據(jù)紅桃3數(shù)據(jù)顯示，1季度丙烯新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)在600萬(wàn)噸左右，新增產(chǎn)能的集中釋放將對(duì)供應(yīng)端產(chǎn)生較大影響，市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)承壓。更多詳情，可關(guān)注《卓創(chuàng)資訊化工品市場(chǎng)月度研究報(bào)告》

終端需求在消費(fèi)品“以舊換新”政策下繼續(xù)改善。房地產(chǎn)仍偏弱，基建開(kāi)工存強(qiáng)季節(jié)效應(yīng)。2025年1月8日國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部發(fā)布《2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》，此通知對(duì)多種消費(fèi)品以舊換新做出規(guī)定。例如汽車(chē)方面，報(bào)廢特定舊車(chē)購(gòu)新能源車(chē)補(bǔ)貼2萬(wàn)元，購(gòu)2.0升及以下燃油車(chē)補(bǔ)貼1.5萬(wàn)元，轉(zhuǎn)讓舊車(chē)購(gòu)新車(chē)也有分檔補(bǔ)貼。家電延續(xù)8類(lèi)、擴(kuò)圍4類(lèi)產(chǎn)品補(bǔ)貼，2級(jí)能效補(bǔ)貼15%，1級(jí)補(bǔ)貼20%。手機(jī)數(shù)碼購(gòu)買(mǎi)指定產(chǎn)品補(bǔ)貼最終售價(jià)15%，最高500元。電動(dòng)自行車(chē)交售報(bào)廢車(chē)換購(gòu)新車(chē)有補(bǔ)貼。家裝消費(fèi)品也加大補(bǔ)貼力度，促進(jìn)智能家居消費(fèi)。2025年開(kāi)年終端消費(fèi)刺激政策陸續(xù)落地，主要目的是降低消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)成本，擴(kuò)大內(nèi)需；推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，對(duì)于化工品終端消費(fèi)將形成一定支撐。