隔夜商品市場(chǎng)概況

國(guó)際市場(chǎng)：

能源：國(guó)際油價(jià)小幅收漲，但盤中最低價(jià)依然下破70美元/桶關(guān)口。國(guó)際油價(jià)中短期將繼續(xù)圍繞俄烏局勢(shì)的發(fā)展運(yùn)行，日內(nèi)雖有美國(guó)制裁伊朗影子船隊(duì)的消息傳出，但市場(chǎng)反應(yīng)較弱，對(duì)該部分原油供應(yīng)的擔(dān)憂并不明顯，但需要關(guān)注；歐洲天然氣止跌企穩(wěn)，中短期焦點(diǎn)在地緣、氣溫和儲(chǔ)氣目標(biāo)的調(diào)整。

貴金屬：美伯克希爾年度股東信引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美股擔(dān)憂，周一美盤開盤三大股指走低。同時(shí)美國(guó)優(yōu)先投資政策備忘錄形成的市場(chǎng)預(yù)期削弱對(duì)中國(guó)的投資熱情，美元及美債走強(qiáng)，貴金屬?zèng)_高后大幅回落，基本金屬悉數(shù)下跌。

谷物：巴西大豆收獲進(jìn)度基本持平于同期，加之阿根廷將降雨，導(dǎo)致CBOT大豆承壓下行。美玉米可能增加種植面種、多頭獲利平倉、南美天氣改善，CBOT玉米從高點(diǎn)回落，北半球主區(qū)天氣壓力減輕，小麥?zhǔn)毡P追隨玉米跌勢(shì)。

油脂：阿根廷降雨改善，周一CBOT豆系全線下跌。進(jìn)口國(guó)印度需求疲軟，疊加豆油下跌，帶動(dòng)馬棕油收盤下行，但洪水影響生產(chǎn)、且齋月節(jié)日需求，預(yù)計(jì)本月底馬棕油庫存可能降至近兩年來的最低水平。受油脂板塊整體拖累，當(dāng)日歐洲油菜籽同步疲軟。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：

化工：聚烯烴震蕩回落，受地緣緩和預(yù)期壓制，成本端油價(jià)支撐力減弱；PE下游開工有所提升，但受供應(yīng)端檢修回歸和新裝置投產(chǎn)預(yù)期壓制，震蕩回落。而PP由于檢修增加，短期供需矛盾有限，走勢(shì)震蕩，承壓運(yùn)行。

黑色：宏觀層面市場(chǎng)跟隨外盤消息預(yù)期下行，疊加國(guó)內(nèi)流動(dòng)性偏緊形勢(shì)，推高長(zhǎng)端利率水平，黑色系震蕩下跌；疊加韓國(guó)及越南對(duì)我國(guó)鋼材反傾銷政策出臺(tái)，以及焦煤焦炭第十輪提降落地，基本面預(yù)期影響價(jià)格順勢(shì)走弱。

產(chǎn)業(yè)觀察

原油-供應(yīng)：美國(guó)加碼對(duì)中東某國(guó)石油制裁

2月24日，美國(guó)國(guó)務(wù)院和財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）同時(shí)對(duì)總共 22 人實(shí)施制裁，并將13艘船只認(rèn)定為被凍結(jié)財(cái)產(chǎn)，這些人員和船只涉及多個(gè)司法管轄區(qū)，均因參與中東某國(guó)石油產(chǎn)業(yè)而受到制裁。（來源：美國(guó)國(guó)務(wù)院）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員李心悅分析，繼特朗普2月初重啟對(duì)中東某國(guó)“極限施壓”政策，美國(guó)國(guó)務(wù)院和財(cái)政部再度對(duì)中東某國(guó)的石油貿(mào)易運(yùn)輸網(wǎng)進(jìn)行了制裁。此輪制裁包含來自印度和中國(guó)的油輪運(yùn)營(yíng)商和管理者，阿聯(lián)酋和香港的石油經(jīng)紀(jì)人以及中東某國(guó)國(guó)家石油公司的負(fù)責(zé)人以及石油碼頭公司。特朗普1.0時(shí)期，中東石油生產(chǎn)和出口受制裁影響而明顯下滑，2018-2020年間下滑近190萬桶/日；但在拜登任期內(nèi)，中東某國(guó)通過躲避石油制裁產(chǎn)量又快速恢復(fù)，2025年1月?lián)﨩PEC數(shù)據(jù)顯示中東某國(guó)原油產(chǎn)量328萬桶/日，是自2019年以來的最高值。特朗普上任后，在此前制裁基礎(chǔ)上再度加碼，短期來看或會(huì)擾動(dòng)石油出口運(yùn)輸，從而推漲油價(jià)。但近期伊拉克庫爾德地區(qū)石油出口或增加，帶給市場(chǎng)增量預(yù)期，對(duì)沖了制裁加碼的影響，雖然伊拉克也強(qiáng)調(diào)了對(duì)OPEC+產(chǎn)量決議的遵循，截至2月24日國(guó)際油價(jià)小幅收漲。中長(zhǎng)期來看利好有限，一方面中東某國(guó)的規(guī)避方法，另一方面是OPEC+閑置產(chǎn)能的高位也緩解了制裁帶來供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂。

農(nóng)業(yè)-價(jià)格：國(guó)內(nèi)三大主糧價(jià)格逆市走強(qiáng)

根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月24日，國(guó)內(nèi)三大主糧現(xiàn)貨價(jià)格仍延續(xù)小幅上漲態(tài)勢(shì)，玉米全國(guó)均價(jià)2117.62元/噸，環(huán)比漲0.5%，月環(huán)比漲3.76%；小麥全國(guó)均價(jià)2389元/噸，環(huán)比上漲0.58%，月環(huán)比漲1.30%；全國(guó)大米均價(jià)3841元/噸，環(huán)比漲0.07%，月環(huán)比上漲0.76%。本周多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)漲后回調(diào)格局，而國(guó)內(nèi)主糧市場(chǎng)仍延續(xù)小幅偏強(qiáng)走勢(shì)。（來源：卓創(chuàng)資訊）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員曹慧分析，受國(guó)內(nèi)宏觀層面流動(dòng)性以及國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格漲后回調(diào)影響，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格本周開啟階段性回調(diào)行情，包括油籽、油脂以及蛋白粕等品種在內(nèi)的多數(shù)產(chǎn)品期現(xiàn)貨價(jià)格2月24日當(dāng)日均有不同程度下跌。一方面源于國(guó)內(nèi)對(duì)新興AI驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期消息熱度的降溫，以及流動(dòng)性限制下的國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格下跌，資金市場(chǎng)情緒層面呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)；另一方面隨著美國(guó)USDA2025年農(nóng)業(yè)展望論壇臨近，海外農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)交易預(yù)期謹(jǐn)慎，多數(shù)前期上漲的谷物及油籽等也均開始呈現(xiàn)出價(jià)格回調(diào)跡象。并且根據(jù)最新2月18日CFTC持倉數(shù)據(jù)來看，美玉米仍延續(xù)凈多頭格局，美豆空頭增倉趨勢(shì)明顯，美麥仍延續(xù)凈空頭狀態(tài)。國(guó)內(nèi)主糧市場(chǎng)目前整體在供應(yīng)形勢(shì)和庫存總量水平上仍延續(xù)寬松格局，而由于中間生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)建庫謹(jǐn)慎，短期糧源結(jié)構(gòu)性調(diào)整正不斷推升其價(jià)格逐步走強(qiáng)。

化工-需求：聚酯產(chǎn)品終端需求不佳，預(yù)期維持震蕩偏弱

截至2月24日，對(duì)二甲苯2505收盤7120元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌156元/噸，幅度-2.14%；EG期貨主力合約2505收盤4666元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌8元/噸；PTA主力期貨收盤價(jià)5058元/噸，下跌90元/噸，跌幅1.75%；滌綸短纖主力期貨2504收盤6938元/噸，跌36元/噸，幅度-0.52%；瓶片期貨主力合約2505收盤6326元/噸，較前一交易日收盤價(jià)跌76元/噸。（來源：鄭州商品交易所、大連商品交易所）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員彭小真分析，近期聚酯產(chǎn)業(yè)鏈開工率保持穩(wěn)定，但終端需求不佳，聚酯產(chǎn)品期現(xiàn)價(jià)格走弱。從供應(yīng)端來看，當(dāng)前聚酯原料生產(chǎn)穩(wěn)定，聚酯產(chǎn)能釋放，聚酯上游整體供應(yīng)較為充足。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，PX、PTA及乙二醇開工分別穩(wěn)定在84.41%、79.36%、63.01%的同期較高水平，聚酯負(fù)荷上升至83.7%，隨著2025年2月新增兩套裝置投產(chǎn)，聚酯產(chǎn)能基數(shù)上升為8410萬噸/年，由于上游生產(chǎn)利潤(rùn)有所修復(fù)，預(yù)期后續(xù)供應(yīng)保持寬松。需求來看，織造需求回暖但產(chǎn)銷數(shù)據(jù)疲軟，疊加坯布庫存壓力增加，終端補(bǔ)庫需求有限。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，江浙織造綜合開機(jī)率本周環(huán)比提升7.74個(gè)百分點(diǎn)至60.72%，但終端產(chǎn)銷疲軟、接單不佳。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前截至2月24日，滌綸長(zhǎng)絲、滌綸短纖、聚酯切片產(chǎn)銷率分別為37.39%、68.62%、39.97%，分別較上周下降3.78%、10.66%、3.20%，另外，坯布庫存壓力高于去年同期，銷售不佳疊加庫存壓力加大，預(yù)期終端需求增長(zhǎng)有限，聚酯產(chǎn)品后續(xù)或維持震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。

政策解讀

政策-農(nóng)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力：生物育種進(jìn)度加快

從新疆畜牧科學(xué)院了解到，去年5 月隨嫦娥六號(hào)探測(cè)器登月往返的重量為 200 克的四種新疆牧草種子，近期已返回新疆，將于今年3月初試種。本次搭載的四種新疆牧草種子分別為駱駝刺、和田大葉苜蓿、新疆大葉苜蓿、新牧 4 號(hào)紫花苜蓿，均具有耐鹽堿、耐寒、耐旱等特點(diǎn)。此前在 2022 年，新疆已有四種牧草種子隨神舟十四號(hào)載人飛船飛上太空，分別為駱駝刺、伊犁絹蒿、駝絨藜、新草 1 號(hào)蘇丹草牧草種子。（新華社）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員孫光梅分析，剛剛發(fā)布的2025年中央一號(hào)中，在“推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技力量協(xié)同攻關(guān)”部分，提到“深入實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)。加快攻克一批突破性品種。繼續(xù)推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化”。早在2010年生物育種技術(shù)在中央一號(hào)文件中出現(xiàn)后，2021-2025年中央一號(hào)文件連續(xù)五年提及生物育種技術(shù)，從要求加快實(shí)施農(nóng)業(yè)生物育種重大科技項(xiàng)目，到推動(dòng)生物育種產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)面提速，再到 2025 年提出繼續(xù)推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化，政策重點(diǎn)逐漸從項(xiàng)目實(shí)施轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)。近年來，我國(guó)主導(dǎo)完成了水稻、小麥、玉米、大豆等主要農(nóng)作物基因組的測(cè)序或重測(cè)序。在育種技術(shù)方面，水稻等雜種優(yōu)勢(shì)利用技術(shù)國(guó)際領(lǐng)跑，攻克小麥染色體工程技術(shù)難題，分子標(biāo)記技術(shù)已經(jīng)在主要農(nóng)作物廣泛應(yīng)用。隨著我國(guó)航空航天技術(shù)的快速發(fā)展，能夠看到近年來我國(guó)生物育種產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程正在加快，太空育種方法也已經(jīng)擴(kuò)展到了諸多領(lǐng)域且正在提速過程中。從市場(chǎng)信息了解到，去年我國(guó)生物育種行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1182.39億元，同比增長(zhǎng)5.53%。

能源-政策：《關(guān)于推動(dòng)海洋能規(guī)?；玫闹笇?dǎo)意見》發(fā)布

2月24日，自然資源部、國(guó)家發(fā)改委、工信部、財(cái)政部、中國(guó)科學(xué)院、國(guó)家能源局六部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)海洋能規(guī)?；玫闹笇?dǎo)意見》指出，力爭(zhēng)到2030年，海洋能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到40萬千瓦，建成一批海島多能互補(bǔ)電力系統(tǒng)和海洋能規(guī)?；痉豆こ?；實(shí)施百兆瓦級(jí)潮流能重點(diǎn)工程，在潮流能資源富集區(qū)域，支持將潮流能發(fā)電作為沿海地區(qū)及海島綠色能源補(bǔ)充解決方案之一。（來源：自然資源部）

卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員趙渤文分析，《意見》強(qiáng)調(diào)，海洋能開發(fā)是構(gòu)建新型能源體系、緩解沿海地區(qū)能源短缺的關(guān)鍵舉措，也是推動(dòng)海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)的重要支撐。通過目標(biāo)設(shè)定、技術(shù)突破、示范引領(lǐng)和政策協(xié)同，系統(tǒng)性推動(dòng)海洋能從技術(shù)驗(yàn)證邁向規(guī)?；瘧?yīng)用，為能源轉(zhuǎn)型和海洋經(jīng)濟(jì)注入新動(dòng)能。

從主要內(nèi)容來看，《意見》首選對(duì)海洋能未來發(fā)展提出了具體目標(biāo)，供應(yīng)端到2030年實(shí)現(xiàn)40萬千瓦的裝機(jī)規(guī)模，同時(shí)形成高效、穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)的海洋能技術(shù)裝備產(chǎn)品，并減產(chǎn)已批海島多能互補(bǔ)電力系統(tǒng)和規(guī)模化示范工程；需求端拓展海洋能的應(yīng)用場(chǎng)景。推動(dòng)海洋能發(fā)展，《意見》部署了四大重點(diǎn)任務(wù)，分別為1.資源調(diào)查與規(guī)劃布局：開展海洋能資源（潮汐能、潮流能、波浪能等）調(diào)查評(píng)估，建設(shè)資源數(shù)據(jù)庫和服務(wù)平臺(tái)，并在國(guó)土空間規(guī)劃中統(tǒng)籌海洋能開發(fā)區(qū)域，優(yōu)先在浙江等沿海地區(qū)試點(diǎn)資源普查；2.技術(shù)創(chuàng)新與裝備升級(jí)：主要的方向是兆瓦級(jí)潮流能發(fā)電、波浪能發(fā)電等關(guān)鍵技，以及支持“海洋能+”融合應(yīng)用，如與海上風(fēng)電、海水淡化、防波堤等協(xié)同開發(fā)；3.示范工程建設(shè)：主要提到了三大工程，分別為百兆瓦級(jí)潮流能工程（在浙江舟山等資源富集區(qū)啟動(dòng)建設(shè)，2025年實(shí)施一期10兆瓦工程）、波浪能規(guī)?；圏c(diǎn)和海島多能互補(bǔ)系統(tǒng)；4.產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育：主要是為了完善相關(guān)配套設(shè)施如裝備檢驗(yàn)檢測(cè)、認(rèn)證平臺(tái)、培育領(lǐng)軍企業(yè)以及探索“綠電溢價(jià)+碳交易”等商業(yè)模式，并提出了要推動(dòng)國(guó)際合作。

海洋能開發(fā)是“雙碳”目標(biāo)下能源系統(tǒng)重要的增量賽道，但需突破技術(shù)、成本與生態(tài)瓶頸。企業(yè)需關(guān)注政策試點(diǎn)區(qū)域（如浙江舟山、廣東萬山群島），個(gè)人可關(guān)注技能培訓(xùn)（如海洋能運(yùn)維認(rèn)證）以把握新興職業(yè)機(jī)會(huì)。