商品宏觀觀察

每日商品板塊異動(dòng)

人民幣匯率走勢(shì)/美元指數(shù)

商品領(lǐng)域跟蹤

能源市場(chǎng)：油價(jià)小幅企穩(wěn)回升，但后續(xù)仍將保持弱勢(shì)運(yùn)行。國(guó)際局勢(shì)、OPEC+增產(chǎn)決議等多因素交織，市場(chǎng)情緒復(fù)雜，短期反彈修復(fù)需求強(qiáng)烈，但上行動(dòng)力承壓，震蕩偏弱態(tài)勢(shì)或延續(xù)。

農(nóng)業(yè)領(lǐng)域：國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格分化明顯，玉米、淀粉供應(yīng)收緊，油脂市場(chǎng)受海外市場(chǎng)供應(yīng)和關(guān)稅政策預(yù)期擾動(dòng)，呈現(xiàn)相對(duì)粕類偏強(qiáng)格局。關(guān)稅問(wèn)題反復(fù)，油脂及蛋白粕市場(chǎng)或有同步走強(qiáng)預(yù)期，油粕利差收窄值得關(guān)注。

化工行業(yè)：聚酯產(chǎn)業(yè)鏈成本支撐減弱，但需求回暖跡象初現(xiàn)。PTA裝置檢修與重啟影響供應(yīng)，聚酯開(kāi)工率提升，終端需求邊際改善，產(chǎn)業(yè)鏈中下游利潤(rùn)有望修復(fù)。

金屬市場(chǎng)：有色金屬上漲，黑色系仍顯弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)宏觀政策預(yù)期樂(lè)觀，市場(chǎng)需求持續(xù)恢復(fù)，銅材生產(chǎn)意愿向好，而黑色市場(chǎng)受制于鐵礦石發(fā)運(yùn)增量、港口累庫(kù)等因素，價(jià)格走弱。

熱點(diǎn)速遞

1.3月9日國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，對(duì)原產(chǎn)于加拿大的部分農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅。

2.3月6日9個(gè)可再生能源項(xiàng)目通過(guò)全國(guó)自愿減排交易系統(tǒng)登記，3月7日5個(gè)項(xiàng)目上線交易，全國(guó)CCER交易重啟，碳市場(chǎng)迎來(lái)新機(jī)遇，企業(yè)減碳工具更多元化。

3.美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，失業(yè)率回升至4.1%，就業(yè)市場(chǎng)整體平穩(wěn)但呈邊際降溫態(tài)勢(shì)。

4.全國(guó)政協(xié)委員劉中民指出2025年是能耗雙控向碳排放雙控全面轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年，需提前預(yù)判轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，做好預(yù)防措施，碳排放雙控工作不能搞“一刀切”。

5.美國(guó)能源部長(zhǎng)計(jì)劃尋求200億美元資金補(bǔ)充SPR庫(kù)存，短期影響有限，若在特朗普任期內(nèi)完成將提振原油需求21萬(wàn)桶/日。

6.俄烏局勢(shì)變化仍是原油、天然氣市場(chǎng)的核心邏輯線，和談希望促成油氣價(jià)格下調(diào)，對(duì)能源設(shè)施的打擊和干擾或成為能源商品筑底并階段性反彈的重要?jiǎng)恿Α?/p>

政策及事件關(guān)注 

1.當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月7日，鮑威爾發(fā)表講話稱，盡管面臨不確定性，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍良好，就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健平衡，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)保持謹(jǐn)慎，現(xiàn)階段無(wú)需急于調(diào)整政策利率，美聯(lián)儲(chǔ)可以耐心等待形勢(shì)變得更加清晰，保持謹(jǐn)慎的代價(jià)非常、非常低。

2.據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2025年2月銷售各類挖掘機(jī)19270臺(tái)，同比增長(zhǎng)52.8%。其中國(guó)內(nèi)銷量11640臺(tái)，同比增長(zhǎng)99.4%；出口量7630臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.7%。

3.我國(guó)2025 年 1-2 月進(jìn)出口貿(mào)易與去年同期相比，總額下降 2.4%，出口增 2.3%，進(jìn)口降8.4%。農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口額降 14.7%，其中糧食進(jìn)口量與金額雙降，幅度達(dá) 35%，大豆量增 4.4%，但金額降 14.8%；肉類進(jìn)口量平價(jià)高；干鮮瓜果及堅(jiān)果量升價(jià)低；食用植物油量?jī)r(jià)雙降，分別 25.7% 和 8.4%。出口方面，肥料出口量大幅增長(zhǎng) 56.0%，金額增長(zhǎng) 52.6%，主要是硫酸銨有顯著增加。

3.11：美國(guó)1月JOLTS職位空缺(萬(wàn)人)

3.12：美國(guó)2月核心CPI同比、美國(guó)2月CPI同比

每日能源、農(nóng)業(yè)、化工、金屬等板塊全解析。熱點(diǎn)聚焦關(guān)稅調(diào)整、碳市場(chǎng)重啟、俄烏局勢(shì)等，政策解讀美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向、進(jìn)出口數(shù)據(jù)。訂閱《大宗產(chǎn)經(jīng)》，每日精準(zhǔn)解讀，助您把握投資先機(jī)。

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